上期能源、京博石化開展能源產業基地培訓
4月25日，上期所、上期能源與山東京博石油化工有限公司（簡稱京博石化）共同舉辦第二期能源產業基地培訓。上期所副總經理陸豐、中國石油和化學工業聯合會信息與市場部副主任范敏，來自上期所、京博石化、中國石油規劃總院、通博娛樂城代理返利摩科瑞能源貿易（北京）（簡稱摩科瑞）、中泰匯融資本投資、山東長城長律所和浙江寶盈愛思開物資集團等機構的專家就期現結合、市場發展形勢、期貨運行情況等主題進行了介紹。
上期所產業基地培訓項目已推行多年，是上期所服務實體經濟、促進期貨功能發揮的具體舉措。培訓學員涵蓋實體企業、期貨公司、投資機構的相關從業人員，培訓范圍從最初的金屬品種推廣至能化品種。本次培訓吸引了來自煉化企業、貿易商、行業協會等近50家單位約100人參加。
經受多重考驗 上海原油期貨平穩發展
在深入開展學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想主題教育中，上期所緊緊圍繞事關更好服務實體經濟的問題，用好調查研究傳家寶，將開展專項行動作為解決企業難點痛點、推動市場高質量發展的重要抓手。此次，以產業基地為依托，針對企業風險管理需求開展培訓。除線下產業基地培訓外，上期所還持續通過線上會議、走訪調研等形式聽取企業、市場意見，認真研究、制定方案，為企業風險管理提供便利。陸豐表示，通過深入產業龍頭標桿企業，采用理論學習結合現場教學的方式，培訓學員對期貨品種形成了更深刻、更全面的認識，取得了期現互通和服務實體經濟的良好效果。
近年來，受多重因素影響，全球原油價格波動劇烈，上期所、上期能源依據規則、精準施策、及時作為，原油期貨經受住了極端行情考驗，整體運行平穩、規模穩步擴大，在服務實體企業保值避險需求方面發揮了積極作用。他說，今后，上期所、上期能源將為更多石化企業提供期貨及衍生品業務培訓，努力提升期貨市場服務實體經濟的廣度和深度。
回顧去年的情況，范敏介紹，我國石油和化工行業整體運行明顯弱于2024年，但總體實現平穩增長，為國家能源安全和經濟社會發展大局提供了堅實保障。在全球能源格局深刻調整下，統籌能源安全和推進綠色低碳轉型成為國際和國內市場共同的特點。
他同時介紹，今年一季度，油氣生產平穩增長，主要化工產品產量增速回升，但在強預期弱現實下，國內需求增速落后于產量增速，這導致企業庫存壓力增大，產成品周轉放緩。同期，國際油價持續下行，化工價格大幅走低，企業盈利能力下降。后期預計宏觀內強外弱，國內油氣產業鏈能力持續提升，化工產品產銷價格逐步企穩，下半年收益降幅有望收窄。
具體到油價走勢，中國石油規劃總院市場營銷所副所長仇玄表示，去年油價上通博娛樂城體驗金活動漲是商品、金融、地緣政治三重因素共振的結果，與歷史情況截然不同。油價大幅波動背后的根本原因是定價模式的切換。供過于求時，定價以邊際成本為錨，而供不應求時，市場以需求承接力定價。今年，供需由正向轉負向，金融屬性翻轉，地緣政治潛在的不確定性很高，預計周期分歧將逐漸彌合。他說，需求上全球格局東升西降，需求增量略低于去年。供應上，俄羅斯原油出口已經順利實現轉移；美國增長能力有限，更多依靠庫存影響市場；其他非OPEC＋國家產能增加同樣有限，使得OPEC＋話語權增強，很長一段時間將以控產保價作為核心策略；伊朗能否回歸成為市場最大變量。整體來看，對下半年的油價并不悲觀。
今年是上海原油期貨上市五周年。上期所商品三部總監張宏民介紹，去年上海原油期貨累計成交3491億元，同比增長8874%；日均成交2214萬手，同比增長2560%。交易規模在亞洲占據一席之地。同時，機構投資者持倉和套保比例位居境內上市品種前列。更重要的是，價格走勢上，上海原油期貨長期與境外高度聯動，短期則能有效反映區域供需現狀和未來預期。同時，還能反映原油庫存變動，期貨庫存與內外價差呈現明顯負相關，說明期貨市場靈敏有效。此外，上海原油期貨的價格含義從到岸價向集散地價轉變。截至2024年12月，共有17個存放點，啟用庫存68415萬桶，交割后，轉運出口、轉保稅現貨、報關進口至煉廠等，進一步輻射東北亞市場。
上海原油期貨上市至今，累計交割超16億桶，以實物交割服務了實體經濟。他說，從管理價格波動風險、拓寬銷售渠道、降低采購成本、提升我國商業庫存水平等多個方面，上海原油期貨助力產業鏈上中下游企業管理生產經營活動中的各類風險。另外，上期所推出強源助企原油期貨項目，鼓勵和引導買賣雙方以上海原油期貨價格為基準，完成原油貿易。
企業積極參與 推動產業鏈高質量發展
京博石化作為民營煉廠龍頭企業，在使用能源類衍生品進行風險管理方面擁有豐富經驗。京博石化期貨經營中心總經理劉勇介紹，在期現結合實務上要做好三大工程。一是基礎工程，期貨價格對現貨定價的影響不可忽視，和企業日常采購、銷售等經營活動高度相關，是必備動作。二是長期工程，期現結合需要專業能力的沉淀，產業鏈期現結合模式還處在發展初期。三是體系工程，要做好制度、組織和考核，加強期現聯動，搭建套保模式框架，積極嘗試培育專業能力。
他進一步補充，期現管理制度的目的是規范行為、提高執行力和做好風險控制。公司在審批流程上重視時效，考評機制會根據業務模式的不同設置完整的權責利考核。期貨團隊2024年成立后，不斷探索如何利用期貨轉變盈利模式，從價格發現、規避風險的10時代已經發展到改善經營、管理利潤的20時代，最終目標是成為期現公司。劉勇也建議更多企業積極應用期貨工具，實現管理利潤的目標。
作為貿易企業代表，摩科瑞貿易經理李丁介紹，上海原油期貨促進了實物貿易發展。以摩通博娛樂城玩法教學視頻科瑞為代表的貿易商不僅通過賣交割增加市場流動性，還通過期貨市場的蓄水池功能，把非現貨需求的原油運到國內，為國內煉廠吸收了大量低價資源。與此同時，國內煉廠通過買交割，享受了遠低于同期到岸船貨的貼水，期貨的價格發現功能讓實體經濟真正受益，上海原油期貨日益成為中國到岸市場定價參考。
他認為，上海原油期貨的成交量和持倉量真實反映了實體需求。一方面，持倉量變化提前于庫存量變化，體現了上海原油期貨對實物貿易價值發現的有效性。另一方面，成交量維持在持倉量的26倍，期貨市場既發揮了杠桿效應，又與實體需求緊密關聯、有機配合。在市場新環境下，利用上海原油期貨可以實現成品油庫存保值和進口原油價格保值，避免匯率風險、跨境資金結算和交割博弈。
同樣作為貿易企業，浙江寶盈愛思開物資集團期貨部總監何瓊英認為，對于企業而言，經營首先考慮的就是風險，但運用期貨等衍生品管理風險，也要結合企業的自身優勢。從公司情況來看，期現結合涉及點價形式的多元化采購，基差貿易、合同預售和期貨盤面的庫存管理等。
除期貨外，原油期權及場外通博娛樂城賺錢方法衍生品在原油產業鏈中也有獨特應用價值。中泰匯融資本投資場外衍生品部總經理任志遠介紹，期權在規避風險的同時保留了盈利機會，將線性價格判斷擴展到區間價格判斷，還可進行波動率交易，但也需要認識到，期權在初期需要付出一定成本，且比期貨交易難度更大。
