7月28日，全球首個合成橡膠期貨及期權在上海期貨交易所（下稱上期所）正式掛牌交易。當日舉辦的“合成橡膠期貨及期權服務實體經濟研討會”邀請相關行業、產業專家就合成橡膠上下游發展形勢進行深度解析，并就相關橡膠衍生品產業服務經驗進行分享。來自橡膠工業協會、產業鏈上中下游實體企業、金融機構等領域近百名嘉賓參加會議。
中國橡膠工業協會副會長兼秘書長雷昌純表示，中國作為橡膠工業大國，是世界上最大的合成橡膠生產、消費和進口國。丁二烯橡膠是最主要的合成橡膠膠種之一，在我國輪胎及橡膠制通博娛樂城開戶優惠碼品行業有著極其廣泛的用途。
“我們相信合成橡膠期貨及期權的推出上市，將為產業鏈企業風險管理以及現貨貿易計價提供更多更好的工具，將進一步提升我國橡膠產業的國際影響力，為中國橡膠行業實現綠色、可持續、高質量發展以及邁向橡膠工業強國貢獻更多的力量。”他說。
在中國合成橡膠工業協會秘書長李迎看來，合成橡膠期貨及期權上市后，能夠在多個方面服務于實體產通博娛樂城 註冊送驚喜業鏈企業，并在服務過程中引發更深層次的變化。
對于產業上游的合成橡膠生產企業而言，一方面通過期貨市場價格發現功能，可以預判未來現貨價格變動情況，把握市場供求變化趨勢，有助于生產企業根據市場需求調整相關產品的生產計劃。
另一方面，企業通過在期貨市場套期保值，實現對市場風險的有效管控，將有助于企業經營穩定性的提升。同時，生產企業參與期貨標準品交割，還有助于提升產品質量及服務水平，從而加強企業的市場競爭力，這也將推動全行業質效的整體提升，助力產業結構的進一步優化升級。
對于產業下游的橡膠加工企業來說，一方面可以實現在全球范圍內配置資源，同時有利于提升資源配置效率；另一方面，通過參與保值交易建立遠期虛擬庫存，有助于控制采購成本和規避經營風險，包括提前規避協議訂單中的原料漲價風險，減少原料庫存和資金占用壓力。
最后是從貿易角度來看，她認為合成橡膠行業單一的貿易形勢將發生改變，逐步形成期現結合的全新貿易模式。貿易商可以減少定期定量采購模式下，銷售淡季造成的資金占用及利潤沖擊。
總體來看，她表示合成橡膠期貨及期權上市將提升合成橡膠市場化透明度，增加中國合成橡膠品種在全球市場定價話語權。希望上期所不斷優化合約規則，促進橡膠全產業鏈實現高質量協調發展，促使我國由合成橡膠大國向強國不斷邁進。
合成橡膠行業發展呈現健康平穩態勢
據了解，丁二烯橡膠是最主要的合成橡膠膠種之一，選擇丁二烯橡膠作為合約標的，能夠有效地映射上游端的丁二烯原料價格，起到輔助定價的作用，是期貨市場服務實體經濟的具體體現。
據中國石油和化學工業聯合會信息和市場部副主任范敏介紹，原料丁二烯與丁二烯橡膠價格保持強相關性。近五年來，中國丁二烯行業產能持續增長，截至2024年上半年，丁二烯行業設計產能6416萬噸年，總產能新增57萬噸，較2024年增長975%。同時，伴隨著丁二烯行業產能仍有增量，產量亦有穩步增長。2024年我國丁二烯產量42149萬噸，較2024年38961萬噸增長82%；2024年上半年產量增速表現較好，1—6月丁二烯產量在22296萬噸，較2024年前六個月20476萬噸增長89%。他預計，2024—2025年新增產能將加快投放，年計劃新增至百萬噸級，較前幾年明顯加快。
他認為，丁二烯下游需求可分為兩個部分，主要需求部分為合成橡膠，第二類需求部分為高值利用途徑。近年來，在丁二烯產能不斷擴張的同時，下游化工品產能也在呈現了不同程度的產能增幅。其中，丁二烯橡膠的產能從2024年的70萬噸上升至現階段的1812萬噸。未來幾年，伴隨浙江石化、浙江傳化、山東益華等多套丁二烯及丁苯裝置投產，合成橡膠產能將進一步釋放，對丁二烯需求將持續增長。同時受新能源汽車及高性能輪胎推動，合成橡膠需求也將穩步增長。
看向合成橡膠產業發展情況，中國石油化工股份有限公司合成橡膠高級專家樓崢芳認為，2024年中國合成橡膠行業呈現健康平穩態勢運行，國內合成橡膠年產能達678萬噸，占全球產能的31%。同時，國內合成橡膠產量再創歷史新高，達到484萬噸，占全球產量的32%，總體產量實現八連增。此外，去年通博娛樂城推薦攻略國內合成橡膠產能利用率為714%，如果扣除長期停車的裝置影響，有效產能利用率為78%，但是部分膠種的結構性矛盾仍然突出。
值得注意的是，中國合成橡通博娛樂城賬號登入膠自給率進一步提升，接近80%，基本能滿足絕大多數應用場景的需要。2024年，中國合成橡膠進口量111萬噸，與前一年持平，出口量則出現大幅上升，達496萬噸；202通博娛樂城app使用心得4年，國內合成橡膠表觀消費量為5457萬噸，約占全球消費量的35%。
在下游需求方面，下游行業總體需求逐漸好轉，國內汽車產銷、基建等領域逐步向好，帶動合成橡膠下游相關需求。同時得益于海外需求的旺盛，2024年輪胎出口增長明顯。可以看到，近年來下游輪胎企業陸續將產能沿著“一帶一路”國家進行布局轉移，海外工廠已經成為中企的新賽道，持續帶動東南亞等地區需求增長。她特別提到，近兩年新能源汽車行業發展勢頭強勁，帶動電動汽車專用輪胎的發展，高性能合成橡膠成為需求增長點。以丁二烯橡膠為例，具有強度高、耐屈撓、低生熱、抗濕滑及滾動阻力低等特點，是發展高性能輪胎和節能輪胎的優選膠種。
運用衍生工具助力企業煥發新生
杭州熱聯集團股份有限公司高級副總裁勞洪波就橡膠衍生品的產業應用經驗進行了分享。整體來看，他認為專業運用衍生品存在五個維度，包括風險管理、采銷優化、產業服務、產業投資和資源變現。
以四邦實業收購的宜邦橡膠為例，從該合成橡膠工廠被破產拍賣到實現穩定盈利的過程中，衍生工具的幫助不可或缺。他特別提到，在四邦實業收購宜邦橡膠的過程中也運用到產業投資的能力，就是運用衍生品研究體系預估和鎖定被投企業的產能價值。
在收購完成后，還會協助被投企業通過衍生品市場進行風險管理，實現采銷優化和產業服務能力升級。具體來看，這里包括庫存管理、產能管理、反哺貿易能力和服務產業上下游。
他表示，生產企業必然擁有原材料、產成品、半成品的庫存，不可避免地會受到市場價格波動帶來風險，這時就需要計算好相關庫存情況，整理好加工費波動和利潤波動的關系，根據公司可承受的利潤波動以及結合現貨價格的波動預期倒算風險敞口占比，最終確定好基差庫存與敞口庫存的規模，通過期貨及期權衍生品手段去進行保值，管控庫存價值波動風險，保障企業生產的有序進行。
在產能管理方面，企業需要進行采購管理與銷售管理，比如前者要根據客戶不同類型和占比制定采購和生產的策略，同時解決點狀訂單和連續生產之間的問題，通過衍生品的視野從全球化的角度綜合評估采購成本問題，再去根據訂單進行排產和采購。而銷售管理也是反向的另外一端，這樣通過管理生產、采購、銷售，也就達到了管理產能的目的。
從產業服務商的角度來看，他表示在收購宜邦橡膠之后，四邦實業通過在天然橡膠和合成橡膠的產能布局，不僅能夠增強其本身的貿易能力，還可以強化服務產業上下游的能力，通過給客戶提供個性化的風險管理服務，從而維持核心客群的穩定。
