8月26日，由期貨主辦、牛資管（杭州）信息技術有限公司聯合主辦，玉皇山南基金小鎮特別支持的“2024CTA基金大會”在杭州舉辦。從“金麒麟”排行榜來看，2024年排名通博娛樂城體驗靠前的80%是量化CTA產品，而202通博娛樂城玩法4年截至目前排名靠前的則以主觀CTA產品為主。疊加今年人工智能、芯片研發等科學技術大爆發，主觀和量化策略的優劣勢以及比例配置等問題在業內引起熱烈討論，不同投資背景的五家企業代表就以上問題在會議圓桌環節發表了觀點。
上海古木投資管理有限公司創始人、基金經理徐潔擁有多年陽光化的CTA產品管理經驗，并以衍生品投資和交易見長，近三年多一直圍繞商品期貨期權、估值期貨期權做相關的投資和研究。在談及對量化與主觀策略的認識時，她表示，關于主觀和量化的討論，自入行以來從未停歇過。從多年從業經驗來講，量化簡單來說，更多是基于規則、數據，特別是基于短周期來判斷交易方向。如果追求交易的效率，量化肯定更有優勢。但主觀確實存在無法被量化所替代的部分，比如經常說的交易員的經驗、盤感，這部分可能也是主觀未來能長期存在的根基。
針對傲創（通博娛樂城活動日期杭州）資產管理有限公司創始人陳泠希從邏輯上來講量化偏歸納、主觀更偏演繹的說法，上海雙隆投資有限公司投研總監李雋表示認同。李雋表示，自2024年入行開始做量化，愈發感覺兩者之間的界限并沒有那么清晰，在主觀交易中，越來越多地強調交易紀律、強調策略框架等。量化產品也必須有一些主觀因素參與其中，比如挑選參數、配置策略等，這都要有人參與到全過程當中，所以未來主觀跟量化可能會相互學習，發揮特長。
得益于廣發期貨有限公司有兩個團隊分別專門負責量化和主觀，廣發期貨有限公司資產管理部總經理陳軍看到近幾年來主觀策略進化或者說是學習速率非常高，并不是純粹基于經驗，更多是基于大宗商品的基本面、供求關系的數據來做一些決策。量化基于K線在做交易，在大的趨勢中非常有爆發力。來自東航私募基金管理有限公司的投資總監、基金經理王倩更是介紹道，東航策略大類上沒有專門分量化、主觀策略，主要是量化和基通博娛樂城app本面兩個大類別，量化就是通過技術分析找出盈利模型，隨著市場變化升級。基本面的邏輯是從宏觀到行業，到品種，到細微的基本面數據的邏輯分析，將得出的系統性結論應用到交易行為中。
過去兩年量化和主觀經歷了很大的此起彼伏的過程，面對云譎波詭的市場，怎樣進行主觀與量化的配置和切換是一個很現實的問題。“從2024年6月至今量化CTA都在經歷波動和回撤，基于過往的數據統計、概率的分布來看，可以進場和加倉量化CTA。但是現實是量化CTA的波動一直持續到了現在，擇時的風險以及難度增大。”陳泠希說道。
徐潔表示，因為量化CTA主要是靠品種的分散來減緩大的回撤，如果各個品種沒有相對連續又較長時間或者是較大幅度的行情，對量化CTA不是太友好，就像去年下半年到今年的行情。但是如果對于某一個行業板塊，或者對某一品種有較深的研究，主觀CTA可以靠捕捉有限的幾個行情就會獲得不錯的收益。過往量化CTA最大回撤時做逆向布局在近兩年有所失效。本身做策略切換就是非常有難度的一件事，還是需要基于對未來市場和品種本身的波動特征來做預判，這樣你才能夠做好調整。
“主觀策略，一方面投資者需要對私募基金擅長的板塊有所研究，要考察管理人擅長的板塊，近兩年是否存在預期差或者供需矛盾的關系。另一方面，從交易角度來講，無論是主觀還是量化，想在市場中存活下來，最重要的還是做好資金管理。不能只看管理人這兩三年的短期歷史業績，更多是看他在一個產品過程當中風控做得如何。”陳軍認為，量化方面從風險收益角度來講，在回撤的通博娛樂城客服人員時候配置主觀策略風險收益會更好。要擺脫以往投資者看到行情盲目追隨的做法，不能當收益很好的時候一窩蜂去追，當一旦回撤的時候又一窩蜂撤回。真正用量化模型來判斷什么時候去配主觀是很難的，但是從做投資的角度來講，回撤指標是一個比較好的參數。
