今年以來，全球經濟發展形勢錯綜復雜，大宗商品市場延續高波動走勢。芝商所（CME Group）高級董事總經理兼商品、期權產品及國際市場全球主管Derek Sammann日前在接受期貨專訪時表示，在全球不確定性風險不斷增長的當下，進行風險管理比以往任何時候都重要。作為在全球規模最大并極具多樣性服務的衍生品交易所集團，芝商所一直積極助力全球客戶適應變化并提升對市場風險的管理能力。
據介紹，今年芝商所交易量增長主要由商品板塊驅動，同時其期權成交量的增長也依然強勁，特別是除美國本土市場之外的國際市場期權業務的增速超過了美國本土期權業務的增速，成為芝商所的業務亮點。此外，Derek Sammann表示，中國衍生品市場發展步伐加快，期權工具在風險管理上也扮通博娛樂城官網首頁演著越來越重要的角色，展望未來，中國期權市場規模的增長有望進一步加快。
市場避險情緒高漲 商品、期權板塊成交增長亮眼
期貨了解到，芝商所2024年在全球范圍內日均交易量達2330萬手，創下歷史最高水平。Derek Sammann告訴，去年芝商所交易通博娛樂城贏錢公式量增長主要受金融期貨和期權產品拉動，今年芝商所交易量的增長點則來自商品，包括金屬、農產品和能源在內的板塊增速很快，其中能源板塊在進入四季度后表現尤其搶眼。據統計，第四季度以來芝商所金屬、農產品和能源板塊成交量分別增長了16%、22%和31%。
Derek Sammann認為，今年芝商所成交量持續增長的背后實際上是全球市場波動性的高企。在美國國債收益率迅速攀升、美國通博娛樂城優惠通脹居高不下以及地緣政治局勢緊張的背景下，全球商品市場波動加大，全球投資者的避險情緒高漲，并越來越注重如何抵抗通脹和應對市場波動。因此，他們逐漸將目光轉向商品衍生品市場。
除了市場交易量增長外，Derek Sammann表示，今年芝商所的未平倉合約情況也印證了市場投資者對風險管理的重視。數據顯示，自2024年12月30日至今年10月19日，金屬、農產品和能源板塊的未平倉合約同比分別增長35%、33%和11%。從客戶群體來看，對沖基金、資產管理公司及保險公司等金融機構持有未平倉頭寸的數量同比增長達27%，此外農業和石油企業等持有未平倉合約的數量同比增長了12%。
投資者不對倉單進行平倉，要么是希望獲得相關標的資產的風險敞口，要么是希望能夠對沖現有的風險敞口。我們還注意到，除了高頻交易者外，今年持有這些未平倉合約的群體更多是有實際風險管理需求的機構。Derek Sammann表示，總的來看，交易量和未平倉合約均出現大幅增長，表明現在的市場環境為risk on，即投資者認識到市場風險水平提高，需要管理好這些風險。
此外，值得注意的是，今年芝商所期權板塊成交量同比增長強勁。Derek Sammann告訴，期權產品本身成熟度較高，可以為客戶提供豐富的一攬子工具來管理極端的風險，今年全球范圍內各個類別的投資者在進行期貨交易的同時也增加了對期權工具的使用。
據統計，今年三季度芝商所的期權業務成交量同比上升15%，其中金屬期權、能源期權和固收類期權成交量同比分別增長24%、15%和28%；從投資者類型來看，商業客戶與散戶參與期權市場的增幅均有所提高，分別達21%和13%。此外，美國本土以外市場的期權板塊成交量的增速同比上升幅度達34%，超過了全球期權板塊的增速，成為芝商所的業務增長亮點。
為便利越來越多的投資者同時進行期貨和期權的交易，芝商所近10年來做了很多工作，包括加大投資改進技術設施、進行前端升級以及打造投資者教育工作平臺，以幫助投資者更靈活地通過期權來管理風險。Derek Sammann說。
中國期貨市場吸引力增強 合作新空間值得期待
Derek Sammann告訴，中國衍生品市場的發展備受全球關注，已成為亞太市場增長的引擎。期權市場也在中國出現了快速發展，在風險管理上承擔著越來越重要的作用。
未來，中國期權市場的發展空間將是巨大的。我們看到，一直以來中國都在不斷地推動金融市場的國際化，比如推動更多離岸交易者參與在岸市場的交易活動。此外，去年中國頒布實施的期貨和衍生品法，也為期貨、期權市場提供了更清晰的發展路徑，將進一步助力中國市場全球化與國際化進程。Derek Sammann認為，目前芝商所的期權成交比例仍在不斷增長，預計同樣的情況也會在中國出現，而且增長速度會更快。
了解到，隨著中國期貨、期權市場對全球投資者的吸引力不斷增強，芝商所也在積極推動與中國市場開展合作。據Derek Sammann介紹，比如芝商所與中國外匯交易中心聯合在上海創辦了上海國際貨幣經紀有限責任公司，可為市場提供交易商聲訊服務等，為投資者交易決策提供局部優化和全局聯動支持；芝商所還和上海黃金交易所簽署了雙邊產品授權協議，助力黃金現貨和期貨市場的互聯互通。
芝商所也有很多產通博娛樂城快速註冊品能夠為中國消費者和一些生產企業的風險管理需求提供套期保值工具。Derek Sammann表示，芝商所此前推出了鈷和鋰等電池級金屬衍生品合約，今年又發布了氫氧化鋰和碳酸鋰兩個新品種。數據顯示，目前氫氧化鋰和碳酸鋰期貨合約交易量與未平倉合約量都在大幅增長。今年以來，芝商所氫氧化鋰期貨合約的交易量已超過2024噸，2024年全年的交易量僅為400噸。
在當前能源轉型時代，Derek Sammann告訴，芝商所接下來將繼續從以下三個領域發力，幫助客戶管理好當下轉型時期風險以及未來的風險。
一是為WTI原油市場和天然氣市場提供包括期權在內的更多產品。天然氣被視為能源轉型過程中一種重要的過渡性能源，目前美國亨利港天然氣的產量和出口量均創下歷史新高，在出口過程中面臨著諸多風險。
二是金屬板塊，包括鈷、鋰等。數據顯示，芝商所鈷期貨今年以來成交量達到21萬手，已經超過去年全年的交易量，未平倉倉單數量也增長了三倍，未來這一市場將有望繼續增長通博娛樂城會員返水。
三是碳市場領域。芝商所一直積極參與自愿碳市場機制的建設，2024年芝商所推出全球碳排放抵消期貨合約，為客戶提供管理全球排放風險的市場化解決方案，該合約是與全球領先環境大宗商品市場基礎設施平臺Xpansiv旗下現貨市場CBL共同開發的。
展望未來，相信中國期貨和衍生品法將繼續推動衍生品市場的發展壯大，同時助力中國和全球期貨交易市場的互聯互通。我們也希望國際交易所有更多機會參與到中國市場中，以及針對中國市場開展相關業務。Derek Sammann向表示，隨著中國加快融入全球市場，芝商所非常愿意將過去衍生品市場的相關經驗向中國分享，也期待能夠向中國取經學習中國市場能夠在短時間內實現快速增長的做法，從而共同促進全球期貨期權市場的發展，為更多投資者提供多樣的風險管理工具。
