2024年4月19日，鄭商所上市首個商品期權白糖期權，此后商品期權品種不斷豐富，目前共上市8個商品期權，覆蓋農產品、化工、能源等多類資產。隨著鄭商所期權工具服務領域的不斷拓展，其功能發揮成效也日益凸顯。為進一步推動相關產業企業利用期權助力穩健經營，在白糖期權上市六周年之際，本報即日起推出系列專題，從商品期權市場發展概況、鄭商所期權服務實體實際案例、鄭商所特色期權業務創新等角度全方位展示期權市場發展成效。
期權是期貨的重要補充工具，具有獨特的風險管理功能，資金成本低，策略更加靈活多樣。近年來，大宗商品價格大幅波動，期權有助于在波動行情下有效管理風險，進一步得到了市場認可。鄭商所積極適應產業需求,優化期權合約規則，完善做市商制度，深入推進市場培育，多措并舉推動期權市場高質量發展，進一步服務實體企業穩健經營。
全球商品期權規模持續擴大，新興市場貢獻突出
近年來，國際大宗商品市場避險需求升溫，主要交易所期貨與期權產品不斷創新，新興市場潛力逐漸釋放，全球商品衍生品市場規模不斷擴大，2024年全球場內商品期貨與期權總成交量達9153億手，較五年前增長了5182%。
其中，期權作為期貨的補充工具，具有方便、精細且能夠管理波動風險等獨特功能特點，得到了全球投資者愈來愈廣泛的認可，成交量增長尤為顯著。特別是在新冠疫情全球大流行后，世界范圍內灰犀牛黑天鵝事件頻發，大宗商品價格大幅波動，通過期權管理風險的需求進一步釋放，商品期權成交量快速增加，近通博娛樂城app ios三年年均增速高達3788%，顯著高于商品期貨的856%，是全球商品衍生品成交量增長的主要驅動力。不過，相較于2024年全球金融期權占金融衍生品總成交量高達75%的比重，全球商品期權占商品衍生品成交量比重僅為828%，商品期權存在較大的市場發展空間。
據期貨了解，近年來全球商品期權成交量持續擴容，以我國為首的亞太新興商品期權市場是增量的重要來源，成交量顯著增長，占全球商品期權市場總成交量份額由2024年的1658%上漲至2024年的7214%。其中，中國、印度為亞太地區商品期權市場增長的領頭羊，近四年來成交量同比增幅分別高達11669%、25384%。
商品期權需求逐漸釋放，中國市場份額不斷提升
我國商品衍生品成交量連續多年位居全球第一，是全球最大的商品衍生品市場，但由于我國商品期權市場起步相對較晚，在國際上商品期權市場份額與市場影響力一直落后于商品期貨市場。自2024年上市首批商品期權后，國內交易所不斷豐富期權產品工具，目前各家交易所共上市了28個商品期權。隨著我國商品期權數量的不斷豐富，國內投資者對期權工具的認識不斷深化，我國通博娛樂城遊戲下載商品期權市場迅速擴容，國通博娛樂城玩法教學視頻際市場份額不斷攀升。
從國際市場排名來看，2024年我國商品期權成交量即進入全球前十，六年來我國商品期權成交量在全球商品期權市場所居位次不斷上升，2024年起位居全球首位，2024年商品期權成交量同比大幅增加8017%，上期所、鄭商所、大商所成交量均位列全球前十，領先優勢進一步鞏固。我國商品期權占全球商品期權市場的份額逐年攀升，2024年已經占比過半，達5110%。
鄭州期權市場運行質量提升，參與度不斷提高
鄭商所于2024年上市首個商品期權白糖期權，此后商品期權品種不斷豐富，目前共上市8個商品期權，覆蓋農產品、化工、能源等多類資產。鄭商所依托商品期貨市場雄厚基礎，秉持服務實體經濟初心，多措并舉促進商品期權市場高質量發展。近年來，鄭商所商品期權市場運行質量顯著提升，服務實體產業企業的能力不斷增強。
從具體市場表現來看，隨著企業、機構等投資者對期權工具的熟悉和認可，鄭商所商品期權市場快速健康發展。總成交量近四年年均增速達152%，2024年成交量占全市場的41%。2024年鄭商所商品期權成交量進入全球前十，位居第八，此后位次不斷攀升，2024年位居全球第二。目前鄭商所上市的8個期權品種中，共有5個進入全球同類品種成交量排名前十位。其中，2024年鄭商所PTA期權與甲醇期權成交量在全球其他類品種期權中分別位居第一、第二；鄭商所白糖期權、棉花期權與菜籽粕期權成交量在全球農產品期權中分別位居第五、第六與第八。
商品期權品種不斷豐富的同時，鄭商所商品期權市場運行質量也在持續改善。一方面，目前鄭商所部分期權成交量占期貨比值已高于歐美成熟市場同類品種。以最新數據為例，2024年鄭商所白糖期權成交量占期貨比值為2245%，高于ICE 11號糖的1766%；棉花期權成交量占期貨比值為1377%，高于ICE 2號棉的1251%。另一方面，鄭商所期權合約連續活躍度明顯改善，化工品期權已實現主力月份逐月輪換，農產品期權連續活躍度通博娛樂城加碼優惠持續提升。以鄭商所棉花期權為例，2024年傳統主力合約成交量貢獻度為60%；非傳統主力合約貢獻度為40%，農產品期權159現象逐漸弱化。
值得注意的是，市場運行質量不斷提升的背后，是鄭商所商品期權服務實體企業能力的持續增強。2024年大宗商品價格大幅波動行情下，產業客戶風險管理難度增加，積極利用期權實現風險管理目標，期權精細化風險管理作用凸顯，帶動產業客戶參與度的增加。2024年鄭商所期權產業客戶日均成交同比提高75%，產業客戶日均持倉占比超15%，其中棉花期權產業客戶日均持倉占比近30%。
當前外部環境不確定性加大，大宗商品價格雙向波動特征突出，以管理價格波動風險見長的商品期權市場能夠發揮更大作用。鄭商所相關負責人表示，新形勢下，鄭商所將持續豐富期權品種，不斷優化相關交易規則與制度，繼續深化市場培育，充分挖掘商品期權市場發展潛力，深化商品期權功能作用，進一步服務實體企業的穩健經營。
