今年上半年，在通博娛樂城返水能繁母豬產能過剩、消費增加不及預期的背景通博娛樂城註冊送紅利下，生豬價格持續低迷，從16元公斤左右下跌至14元公斤左右，并長期在14元公斤左右振蕩，養殖業持續虧損超過半年。在7月21日國務院辦公室舉行的發布會上，農業農村部畜牧獸醫局副局長陳光華表示，生豬價格持續低位運行，時間超過一些人的預期，我們分析出現這種現象的主要原因還是階段性供大于求。
在這種情況下，越來越多的養殖企業認識到有效利用期貨衍生品的必要性及重要性。今年以來，生豬期貨價格發現、風險管理功能持續顯現，在服務生豬養殖企業和廣大養殖戶及時調節產能、穩定養殖收益等方面發揮了積極作用。
現貨市場低迷 期貨功能有效發揮
了解到，今年上半年豬價整體運行在成本線以下，表現疲弱，其間出現過兩次小規模反彈，但在供大于求的格局下，向上動能仍較弱。
具體來看，上半年行情可分成三階段：第一階段春節前需求尚可，但供應承接去年壓欄的大豬、肥豬較多，出欄窗口期短，價格從高位大幅回落。第二階段是春節后至4月，基礎產能尚未恢復，但前期未消化完的大豬仍多，體重偏大，尤其需求處于年內最淡季，價格盡管因凍品入庫和局部二育入場有所反彈，但整體上方壓力較大。第三階段是4月至今，基礎產能不斷增加，盡管肥豬逐步得到消化，但標豬供應明顯增加，加上6月、7月市場預期的供應斷檔并未出現，市場心態失衡，悲觀心態下抗價情緒不再，價格持續弱勢探底。五礦期貨農產品分析師王俊表示。
在上海國際銀行金融學院期貨講師林洸興看來，春節后至5月是生豬的傳統消費淡季，價格跌破養殖成本屬于正常現象。不過，端午節至今豬價仍然低迷，是與往年較為不同的情況。2024年非洲豬瘟以后，國內各地鼓勵企業規模化養殖，上市豬企每年出欄量保持10%以上的增幅。這些豬企現金流狀況遠比個體養殖戶好，因此小幅虧損并不會引發大規模減產，導致今年淡季價格低迷時間較長。他說。
基于現貨持續低迷的市場行情，期貨盤面整體走勢與現貨趨同的同時，跌幅小于現貨，價格發現功能有效發揮。
生豬現貨價格從年初的15480元噸下跌至7月17日的14000通博娛樂城活動查詢元噸，跌幅為96%，呈低位窄幅振蕩行情。期貨方面，受現貨價格低迷影響，保持底部振蕩行情，但同期近月合約結算價的跌幅只有64%，低于現貨。此外，今年生豬期貨主力合約價格兩個低點分別為2月3日的14155元噸和4月13日的14635元噸。同期現貨價格分別為13800元噸、14100元噸，期貨升水幅度分別為355元噸、535元噸。一位市場人士告訴期貨。
今年年初至春節前，生豬現貨價格尚處在偏高位置，盤面遠月合約依次貼水，或保持低于季節性幅度的升水，此階段盤面反映出一部分主體對遠月的悲觀預期，事后證實具有一定的合理性。春節后至今，盤面不斷擠出升水，預期中的反彈或上漲始終沒有出現，又反映出前期過于樂觀、事實遠不及預期的狀況。王俊說。
林洸興表示，對于大型上市豬企來說，通過期貨市場可以有效地套保穩收益。大型豬企若按照計劃每個月出欄的產能都做套保，可避免現貨下跌帶來的虧損，有效利用期貨工具的養殖企業經營會更穩健。
大商所多措并舉做好生豬產業服務
生豬期貨給市場提供了更加透明的價格信息，生豬期貨價格發現、風險管理功能的有效發揮，與大商所的一系列舉措密不可分。具體來看，生豬期貨的功能發揮可以總結為幾個穩。
首先是市場規模和交割穩。2024年上半年，生豬期貨總成交量4348通博娛樂城代理怎麼做萬手、日均持倉量99萬手。交割方面，在7月21日大商所發布增加生豬期貨交割庫有關通知后，生豬期貨交割庫數量已擴大為42家，覆蓋14個省份。交割制度總體科學合理，交割規則與現貨銷售規則相近，促進期現價格在臨近交割時有效收斂。上半年生豬期貨LH2301、LH2303、LH2305、LH2307合約價格與現貨價格回歸情況較好。上述市場人士表示，這反映出上半年生豬期貨市場運行平穩，交投規模等處于合理范圍。
其次是利用期貨和衍生品的養殖主體生產經營穩。目前，全國共有3000多家單位客戶參與生豬期貨交易和交割。據了解，中糧家佳康、牧原、德康農牧、唐人神集團、巨星農牧、新希望六和等龍頭企業均已參與生豬期貨套保，且目前均已成為大商所產融培育基地，帶動更多產業鏈企業參與期貨市場。
在產業企業通過直接參與期貨市場進行風險管理的同時，廣大中小養殖戶通過保險+期貨等方式鎖定飼料成本及出欄價格，特別是在2024年豬價大跌中有效彌補了養殖戶的虧損。據介紹，20242024年，大商所共支持開展生豬保險+期貨項目368個，涉及現貨量1129萬頭，累計實現賠付423億元，覆蓋河南、四川、湖南等養殖大省。值得一提的是，生豬期貨市場功能得到了多地政府的廣泛認可。今年以來，已有江蘇、廣西等地政府明確對生豬保險+期貨通博娛樂城體驗繼續給予資金支持。
再次是品種合約規則和制度穩。為了推動生豬期貨市場平穩運行，大商所圍繞產業風險管理訴求，緊貼現貨市場變化，優化完善品種合約規則和制度。如持續增設交割庫，擴大交割服務范圍，順應運豬向運肉轉變的政策方向推出協議交收，不斷拓展生豬期貨服務實體經濟的深度和廣度。風控措施方面，大商所針對生豬品種特點進行了從嚴設置和全面強化。目前，生豬期貨投機交易保證金標準為12%，是套期保值交易保證金的15倍；日內交易手續費為成交金額的萬分之二，非日內交易手續費為萬分之一，在國內處于相對較高水平。
最后是預期穩。上述市場人士表示，今年以來期貨遠月合約升水近月合約和現貨的期限結構，反映了遠期供求矛盾緩和的市場預期。以出現年內價格低點的4月13日為例，LH2305合約結算價為14635元噸、現貨價格為14100元噸，同日，LH2307、LH23、LH2311合約價格分別為15885元噸、17525元噸、18605元噸，較近月合約升水1250元噸、2890元噸、3970元噸。他表示，期貨市場提供多期限價格信號，LH2305反映5月價格與4月13日現貨價格更為貼近，LH2307至LH2311合約反映的是更遠月份的價格，期貨升水現貨、遠月依次升水近月的結構，很好地反映了現貨供給壓力導致價格觸底，遠期供需矛盾緩解帶動未來價格反彈的市場預期。
