一品一策 貼近產業
一張合約，十年堅守。2024年10月18日鐵礦石期貨上市以來，大商所從服務實體經濟、服務鋼鐵強國戰略的大局出發，堅持立足、貼近和護航產業，根據現貨發展趨勢、供求關系等客觀實際，在風險防控、合約優化、制度創新、對外開放等多方面持續推動鐵礦石期貨穩健運行，護航鋼鐵行業高質量發展。
順應變化，三次調整合約標準
期貨市場功能發揮的基礎是合約設計。相關專家對期貨表示，十年來大商所持續完善合約規則，先后三次對鐵礦石期貨合約標準進行重要調整。
首次完善落地于2024年。其背景是2024年以來，一些流通量小的非主流礦種進入現貨市場，非主流礦與主流礦間價差擴大，原有的期貨固定升貼水價差無法覆蓋現貨價差，最便利交割品發生改變。2024年9月，大商所調整交割質量標準，嚴格規范硅、鋁、硫及有害微量元素的允許范圍，對硅、鋁等指標實施梯度升貼水，并對粒度指標進行調整，使調整后的期貨價格更貼近和代表當時現貨實際情況。
隨后幾年，混礦業務蓬勃興起，現貨市場上出現了更多礦種，相關企業呼吁設置品牌交割門檻，確保主流礦進入交割。為此，大商所于2024年9月實施鐵礦石品牌交割，限定可交割品牌并在質量升貼水的基礎上引入品牌升貼水，將期貨標的錨定在市場接受度高的主流礦種上，穩定買方接貨意愿，增強期貨價格代表性。
2024年后，受國內外市場綜合因素影響，鐵礦石持續上漲。大商所立足國家保供穩價大局，于2024年5月調整交割質量標準，結合近年來礦山整體發貨品質下降的背景，將標準品鐵品位從62%調至61%，并以質量升貼水為主，對質量升貼水和品牌升貼水進行針對性調整。調整后的鐵礦石期貨煥發出新活力，為身處礦價波動周期下的企業提供有效的價格信號和避險工具。
這三次主要的合約調整都體現了交易所順應市場形勢變化、讓期貨合約與產業實際始終保持同頻共振的努力。上述專家稱。以2024年的調整為例，從實際效果看，調整標準品鐵品位、以質論價的做法有效縮小了可交割品價差，經濟交割品數量明顯增加，各合約具有交割經濟性的礦種長期保持在5個左右。
這次調整回應了市場呼聲，進一步保障鐵礦石期貨平穩運行，有助于企業套期保值。南鋼股份相關業務負責人此前對媒體表示。
豐富交割資源，優化交割布局
交割倉庫是連接期現市場的重要節點，在保障交割品安全和交割業務有序運轉等方面扮演著重要角色。
2024年，大商所在天津港、青島港等地設立了6家鐵礦石交割倉庫和4家交割廠庫。時過境遷，如今鐵礦石期貨已擁有8家交割倉庫、28家交割廠庫。交割區域集中在鐵礦石主要接卸貨港口和貿易集散地的環渤海區域。2024年北方六港庫存量占全國港口的59%，主要服務河北、山東等地區的沿海港口和河南、山西等內陸地區，交割輻射范圍大大擴容。
同時，寶鋼資源、河鋼礦業、沙鋼國貿、物產中大金屬等大型鋼廠、貿易商均已出現在鐵礦石交割廠庫的名單上。大商所通過支持設庫的方式引導企業參與期貨市場，為在家門口交割提供便利。
隨著2024年品牌交割落地，大商所還持續吸納主流產品為可交割品牌，擴大可交割資源。如今，鐵礦石可交割品牌從2024年的11個增至21個，年可交割資源增至69億噸，尤其是引入鞍鋼精粉、河鋼精粉等6個國產礦種為可交割品牌，進一步支持國產礦發展，推動國產礦在期現市場上更好發揮壓艙石作用，服務基石計劃。
一品一策，全面提升運行質效
2024年，原油、鐵礦石期貨成功引入境外交易者，我國期貨市場迎來對外開放的里程碑。特別是鐵礦石期貨在上市5年后，成為國內首個對外開放的已上市期貨品種，以擴大我國在鐵礦石國際貿易中的影響力。
對外開放5年來，大商所鐵礦石期貨吸引了來自新加坡、澳大利亞等28個國家和地區的境外客戶，境外客戶日均成交、持倉量占比約3%。2024年9月，鐵礦石等14個期貨、期權品種進一步向合格境外投資者（QFI）開放交易。
據介紹，2024年后，鐵礦石現貨發生較大變化，保供形勢趨于復雜。鐵礦石期貨較好發揮市場功能，在引導現貨價格形成、服務保供穩價等方面起到了積極作用，這背后離不開交易所在分類施策強化監管、持續防范市場風險的基礎上，一品一策優化合約規則和制度。
首先，持續優化交割制度，降低交割成本。近年來，大商所先后在鐵礦石品種上推出滾動交割、倉庫免檢、協議交收、廠庫動態升貼水等舉措。僅倉庫免檢交割一項調整，就可以為參與交割的企業降低89元噸的入庫費用。
鐵礦石滾動交割貼近現貨消費和貿易習慣，豐富了買賣雙方參與期貨交割的途徑，有效延長交割窗口期，加快倉單的流轉，減緩通博娛樂城出金需要多久大量集中交割對庫容和運輸的影響，有利于交割業務平穩開展。河鋼國際相關業務負責人認為。
其次，有力改善活躍合約連續性，為企業定價和對沖風險提供更多選擇。2024年起，大商所在鐵礦石品種實施做通博娛樂城返水方式市商業務，2024年進一步引入產業服務商試點臨近交割合約做市，推動合約連續活躍效果持續提升、近月合約價格連通博娛樂城代理分紅續性改善。2024年，非1、5、9月合約日均持倉占比247%，較2024年增加了183個百分點。
再次，不斷提升產業服務能力。大商所領導包干到戶聚焦產業龍頭一對一服務，同寶武等50余家鋼鐵企業建立長效溝通機制，開展煤焦礦高層管理培訓EDP項目，設立21家鋼鐵原燃料產業鏈板塊的產融培育基地。以大商所企風計劃為抓手，引導鞍鋼、太鋼等探索開展基差貿易，為進口礦、國產礦進行定價和風險對沖。
最后，持續強化監管與風險防控，服務保供穩價大局。2024年以通博娛樂城體驗來，在礦價振蕩加劇的背景下，大商所從嚴監管、從早布局，走在風險曲線之前在鐵礦石品種上實施23項風控措施，零容忍打擊各類違規交易行為，有力維護市場安全平穩運行。
特別是在疫情期間，考慮到疫情對交割出入庫、質檢等影響，大商所主動加強與各倉庫、質檢機構溝通，召開交割大會強調安全管理要求，提前做好風險評估和應對預案，支持開展倉單回購、延遲發貨等應急處置，支持企業、倉庫順利完成大規模交割。2024至2024年，每年鐵礦石交割量超過100萬噸，2024年更是達到296萬噸，未發生交割違約事件。
穩中求進，十年再出發
經歷了十年風雨洗禮，在市場波濤洶涌中始終堅持穩中求進的鐵礦石期貨市場將在完善定價機制、提升國際影響、深化期現融合等方面發揮更大作用，承接更多期待。
大商所相關部門負責人表示，下一步，大商所將以鐵礦石期貨上市十年為新的起點、慎終如始，圍繞經濟高質量發展和鋼鐵產業實際需要，深耕細作完善衍生工具體系，一品一策提升市場運行質效，扎根產業深化發展服務，努力提升產業參與度和定價主導作用，持續提高我國重要大宗商品的價格影響力，為推動鋼鐵產業高質量發展貢獻期貨力量。
