期貨公司積極走出去引進來
2024年上半年，國內期貨公司境外分支機構經營環境喜憂參半，既有美元加息周期給經紀業務帶來的驚喜，也有業務拓展遇到瓶頸帶來的困擾。在整體業務增長的背景下，幾家規模較大的期貨公司境外分支機構也形成了新的業務增長點，服務實體經濟和機構客戶的能力進一步提升,同時積極探索引進來業務，助力推進國內期貨品種國際化。
境外業務規模提升 增厚期貨公司利潤
2024年以來，我國期貨公司境外分支機構整體業務規模不斷擴大，經營情況持續向好。更加喜人的是，經過多年摸爬滾打，它們不僅在全球深耕經紀業務，而且發力場外衍生品、資管等領域，探索出多元化發展新路徑。在合規和風險可控的前提下，一些境外分支機構紛紛謀求業務轉型，通過幾年的努力，幾家規模較大的境外分支機構有了新的業務增長點，有的已經成為母公司業績增長的重要來源。境外業務量質齊升，促使期貨公司的業務發展更穩健、更融合，進而為國內外實體企業和機構提供更加便利的衍生品綜合服務。
具體到2024年，我國期貨公司境外分支機構發展保持增長態勢。據期貨了解，2024年上半年，南華期貨全資子公司橫華國際總權益為144億港元，同比增長33%，實現營業收入249億元。永安期貨全資子公司新永安金控2024年境外業務營業收入為205億元，同比增長305%，而2024年上半年營業收入達179億元，同比增長675%。廣發期貨全資子公司廣發香港2024年上半年[含廣發金融交易（英國）有限公司數據]實現營業收入138億元，同比增長77%。
增長的主要原因是美元利率上升，利息收入增加。美聯儲開啟加息周期，2024年3月第一次加息25BP至05%，而12月就到了45%的水平。境外期貨交易多以美元計價，故利息收入增幅明顯。新永安金控總經理姚律表示。自2024年3月美聯儲正式開啟加息周期以來，至今已經加息11次，聯邦基金利率從025%的低位上升至2024年以來的最高水平525%550%。另外，業務規模增長帶來手續費收入增加。
境外業務持續發展，使得境外分支機構逐漸成為期貨公司重要的利潤貢獻來源。期貨查閱期貨公司2024年半年報數據發現，南華期貨通過橫華國際及其子公司開展境外金融服務，上半年橫華國際實現凈利潤143億元，粗略估算，占到母公司南華期貨同期凈利潤168億元的85%；永安期貨主要通過新永安金控及其子公司開展境外業務，報告期內境外業務盈利增長顯著，營業利潤折合人民幣6376萬元，同比增長逾五倍。另據了解，廣發期貨通過香港公司及其子公司英國公司開展境外業務，2024年上半年廣發香港實現凈利潤7259萬元，同比增長185%，境外業務利潤在廣發期貨同期凈利潤中的占比接近四成。
發力清算、場外、資管 走出去多元化發展
自2024年中國證監會批準首批內地期貨公司在香港設立分支機構開始到2024年，在香港申請到2號牌照（期貨合約交易牌照）的中資背景期貨商近60家，同質化競爭令香港期貨業在手續費上大打價格戰，這也促使一些公司重新審視自身戰略定位，謀求業務轉型。
橫華國際目前極具競爭力的清算業務，就是當時錯位發展的轉型選擇。目前，橫華國際已經完成我國香港、美國芝加哥、新加坡、英國倫敦四大國際金融中心布局，持有12家境外交易所會員資質，其中期貨直接清算資質8個、證券直接清算資質1個。與此同時，依托全球清算業務的優勢，橫華國際重點開發機構和產業客戶，一方面將昔日的對手變為合作伙伴，助其發展零售業務；另一方面，大力開拓產業客戶，為其提供套保方案設計、執行、交割等全流程服務。今年持續推進清算業務的發展，進一步完善清算體系和客戶服務體系，圍繞產業客戶和金融機構提升服務的專業度和高效性，深入挖掘金融機構的資產配置需求和產業客戶的風險管理需求。橫華國際副總經理俞振州表示。據了解，隨著今年MGEX（明尼阿波利斯谷物交易所）清算會員的取得及后續ICE-US（美國洲際交易所）清算會員的恢復、ICE-EU（歐洲洲際交易所）清算會員的申請，橫華國際全球清算業務版圖趨于完備。
隨著我國對外開放進程的加快以及一帶一路倡議的推進，永安期貨2024年6月在香港設立新永安金控，將國際化戰略由10升級到20，實現新永安金控從單一期貨經紀業務牌照向多金融牌照的轉型。姚律表示：以穩固境外期貨經紀業務為基礎，增加國際證券、國際資產管理、國際期現結合風險管理業務等創新業務作為升級轉型的切入點，更好滿足客戶尤其是機構客戶的多元化交易需求。經過六年的發展，這一轉型促進了公司客戶結構的優化，為后續穩健經營打下了堅實的基礎。據了解，在國際化10階段，新永安金控機構客戶與個人客戶的成交量之比為2∶8，而在國際化20階段，機構客戶成交量比例有所上升，目前機構客戶與個人客戶的成交量之比為5∶5。
面對國際資本市場的變化以及監管環境的變化，期貨公司境外分支機構嚴守風險底線，紛紛將目光瞄準了QDII基金、券商自營、對沖基金等機構客戶，積極拓展資產管理、場外衍生品等業務。新永安金控在資產管理方面緊跟母公司的步伐，賦能私募機構，協助其進行海外孵化，不僅在交易通道上，更在投研、資金對接上全方位賦能。截至2024年，新永安金控代銷基金金額已經超過18億美元。同時，公司扎實推進場外衍生品業務等新業務布局，進一步夯實展業基礎。新永安金控是根據永安期貨的戰略進行的海外業務布局，在大宗商品投行、大類資產配置專家等方面深耕期貨經紀業務。除提供傳統的期貨經紀業務外，還積極開拓場外交易領域，努力提升期貨業務的深度服務能力。姚律表示。
全球布局已經成為越來越多國內期貨公司的選擇。隨著境外分支機構數量不斷增多，如何管理進而實現協同發展，顯得至關重要。
橫華國際分支機構分布在全球四大國際化都市，覆蓋亞洲、歐洲、北美三大時區，各國或地區的文化傳統和監管規則并不相同。俞振州認為，首先需要建立有效的跨文化溝通渠道，包括會議、報告和遠程會議等，及時了解各分支機構的進展和遇到的問題，確保信息的暢通和共享。此外，橫華國際大力支持各分支機構的發展，確保各分支機構擁有足夠的資源和支持，以便他們能夠順利運營和發展，包括提供資金、技術、人力資源等方面的支持。基于此，橫華國際及其分支機構實現了整體的協同效應和共同發展。
廣發香港及其子公司廣發英國通過錯位發展，深耕海外經紀業務。廣發香港自2024年以來持續推動客戶結構優化，目前機構客戶權益占比95%。廣發英國是2024年由廣發香港收購法國外貿銀行旗下NCM公司100%股權后更名而來，擁有LME圈內會員資格。據了解，廣發英國致力于支持實體經濟高質量發展，公司客戶幾乎都是實體企業，通過為優質客戶提供授信，提通博娛樂城登入困難高客戶資金使用效率，進而實現客戶套期保值業務和公司經營業績的雙贏目標。在協同方面，廣發香港和廣發英國之間可以互相介紹客戶，以滿足客戶的不同交易需求，同時它們都擁有境內幾家期貨交易所的境外經紀機構資格。
新永安金控作為永安期貨在境外布局的重要窗口，目前在我國香港和新加坡設有分支機構。香港毗鄰內地，與內資機構的合作比較方便，而新加坡作為全球大宗商品交易中心，開展與貿易機構相關的合作比較容易，這也是兩地經營業務重點有所不同的地方。姚律介紹，香港機構講究業務的廣度，除期貨業務以外，證券、資管牌照都必須具備，這樣才能更好地服務機構客戶。
服務于國際化戰略 探索引進來模式
近年來，我國期貨市場品種體系日益豐富、市場規模和運行質量不斷提升、法律制度體系逐步完善，對外開放步伐越走越堅定。當前，境外投資者主要通過兩種形式參與境內期貨市場：特定品種（國際化品種）與QFIIRQFII業務。在引進來方面，期貨公司境外分支機構也在積極參與和推進。
目前我國引入境外交易者的特定品種達到24個。自2024年9月國內期貨交易所明確合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）可以參與國內期貨、期權合約交易以來，至今已有46個商品期貨、期權及股指期權面通博娛樂城遊戲攻略向QFIIRQFII開放交易。
期貨查閱期貨公司半年報發現，絕大多數期貨公司的境外子公司都擁有境內期貨交易所的境外經紀機構資格，其通過母公司代理，引進境外投資者交易境內特定期貨品種。
俞振州表示，境外分支機構作為連接境外投資者與境內期貨市場的橋梁和紐帶，為境外投資者及境外中介機構參與境內期貨市場提供了專業服務。同時，作為期貨公司在境外市場的代表，境外分支機構負責推廣和宣傳中國期貨市場和品種，如通過舉辦研討會、參加國際展覽、發布研究報告等方式，向境外投資者介紹中國期貨市場和相關品種。
姚律認為，近年來，境外分支機構在引進來上突出發揮母公司的本土優勢，從對監管政策的深刻解讀、與市場監管機構的有效溝通、上下游資源的高效整合等方面服務境外機構。未來，永安期貨國際業務須進一步強化自身綜合能力建設，更好發揮國際化、專業化優勢，做大做強，將業務從亞太地區向全球延展，通博娛樂城新手活動將優勢業務從經紀業務發展到財富管理、場外衍生品、現貨貿易等全方位一體化領域，抓住共建一帶一路與人民幣國際化的歷史機遇，成為幫助外資投中國的主要力量。
新加坡具獨特優勢 成境外重要布局地
期貨公司在期貨市場服務實體經濟過程中發揮著不可或缺的作用，尤其是隨著風險管理子公司各項業務的不斷發展，探索利用期貨服務實體產業的模式在一些產業鏈中漸趨成熟。跟隨中國企業走出去的步伐，越來越多的期貨公司通過境外分支機構，把國內產業服務模式和優勢擴展到海外。而地理位置優越、政策穩定、物流和倉儲網絡完善的新加坡，是繼我國香港后的另一個境外重要布局地。
據期貨了解，截至今年，國內期貨公司已經在新加坡設立4家分支機構。這4家分支機構中有兩家是期貨公司直接在新加坡設點，如東證期貨子公司東證期貨國際（新加坡）私人有限公司以及國泰君安期貨子公司國泰君安期貨（新加坡）有限公司，另外兩家則是通過香港分支機構在新加坡設點，如永安期貨通過新永安金控設立永安國際金融（新加坡）有限公司、南華期貨通過橫華國際在新加坡設立南華新加坡有限公司。還注意到，新加坡交易所（SGX）衍生品清算會員中擁有境內期貨公司背景的已經達到3家，分別為南華新加坡有限公司、東證期貨國際（新加坡）私人有限公司和通博娛樂城評價心得國泰君安期貨（新加坡）有限公司。從SGX衍生品會員情況來看，有境內期貨公司在我國香港、新加坡設立的分支機構都申請了會員的情況，如新永安金控旗下的香港公司新永安期貨和新加坡公司永安國際金融。一家中資背景的香港期貨公司負責人對表示，公司是SGX衍生品交易會員，目前母公司正考慮在新加坡設點的問題，主要是基于企業客戶風險管理的服務需求。
有業內人士表示，新加坡獨特的地理和政策優勢是吸引中資背景期通博娛樂城官網入口貨公司搶灘設點的重要原因。一方面，這是一些產業服務能力較強的期貨公司借助境外分支機構的優勢，將服務觸角延伸至海外的必然選擇，并且隨著境外分支機構在場外業務上的進一步發展，這種現象會越來明顯；另一方面，一些券商背景的期貨公司直接在新加坡自設相應牌照的全資子公司，彰顯出券商股東集團服務一帶一路倡議邁出關鍵一步，在跨境業務上實施資源整合的綜合金融服務戰略，同時也體現出集團在衍生品細分領域對專業性的重視與極致追求。
從合作領域來看，中資背景期貨公司的新加坡分支機構與SGX合作主要在固定收益、貨幣、商品和資本市場等領域。隨著2024年1月《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）正式生效，這一合作成為兩個地區跨境資金流動的重要橋梁，助推中國和東盟投資者進軍REITs、ETF和中國股票市場。
2024年以來，盡管期貨公司境外分支機構在整體業務增長的背景下，幾家規模較大的境外分支機構涌現出新的業務增長點，但一些規模較小的境外分支機構仍擺脫不了虧損的局面，需要重新審視自身戰略定位、謀求業務轉型。2024年8月1日實施的《中華人民共和國期貨和衍生品法》，對我國期貨市場國際化實踐予以了肯定，為我國期貨市場對外開放和境內外期貨市場聯動監管提供了法理依據。為進一步促進境外業務規范化發展，不少境外分支機構紛紛表示，希望盡快出臺配套的境外期貨業務管理指引文件。
