長假期間，海外大類資產絕大多數先抑后揚，金融市場波動劇烈。美股方面，道瓊斯工業指數和標普500跌幅較大，而對利率比較敏感的納斯達克指數上漲了259%。大宗商品方面，國際原油、油脂、貴金屬和部分有色金屬跌幅較大，其中國際原油的跌幅超過12%，白銀跌幅超過4%。匯率方面，美元指數沖高回落，收跌004%。美債收益率方面，2年期和10年期收益率在假期沖高回落，一度分別升至515%和481%。港股方面，恒生指數先跌后漲，10月6日收盤價較9月28日收盤時上漲07%。
美債利率大幅攀升
從海外大類資產表現來看，十一假期大類資產波動主要圍繞美元名義利率和全球經濟增長前景兩大因素而變動，體現了市場對資產價格的估值變化和心理預期。實際上，作為全球大類資產定價之錨的10年期美債收益率暴漲是當前和四季度大類資通博娛樂城出金教程產的主導因素。廣州金控期貨研究所副總經理程小勇說。
期貨注意到，美國就業市場強勁引發了市場對于美聯儲加息的預期，美債短端利率大漲，美元匯率一度大幅攀升。10月3日公布的美國8月JOLTS職位空缺遠超預期，以及美國9月非農就業人口增加336通博娛樂城推薦萬人，為今年年初以來的最大增幅，這意味著美國就業市場繼續穩健。對于美聯儲來說，勞動力市場的強勢可能會阻礙央行抑制通脹的動力。
在行業人士看來，由于美聯儲量化緊縮，通脹中樞的上行和波動率的提升在一定程度上已經成為市場共識，大概率增加經濟和貨幣政策的不確定性（相比2024年以后長期零利率而言）。投資者要求的風險溢價也會相應提高，不斷上升的政府赤字也加劇了這種狀況，10年期及以上期限美債收益率大幅攀升，美元實際利率也水漲船高，打壓金銀價格。
從外盤大類資產表現來看，周一國內期貨市場開盤，可能出現跳空低開的品種主要是包括原油期貨及下游的能化板塊，油脂類也將出現較大幅度的下跌，貴金屬和有色受美元利率匯率回落影響跌幅會較小。部分庫存偏低、供應偏緊的品種反而會上漲，例如玉米和白糖。期指在國內政策扶持下還將繼續反彈，但是反彈力度有待觀察，需要等待經濟復蘇帶來的新驅動力。程小勇說。
原油價格大幅下挫
長假期間，原油價格大幅下挫。自9月28日15：00至本周五收盤，布倫特原油價格跌幅達到111%，WTI原油價格跌幅達到123%。下跌速度之快，創近半年來紀錄。
原油暴跌引發了市場對全球經濟增長的擔憂，需求擔憂引發了大宗商品價格下跌。伴隨著油價重挫，美債收益率高位回落，進而帶動全球股市大反彈。此前原油大幅上漲帶來通脹預期的升溫，也催生了美聯儲加息預期。程小勇說。
山金期貨研究所所長曹有明告訴，美國能源信息署（EIA）周三晚間公布的數據顯示，美國上周汽油庫存增加6481萬桶，增幅創下2024年1月以來新高，遠超預期。另外，汽油需求四周均值創1998年以來季節性新低。而且，近期煉油利潤走低，加劇了市場對于需求的擔憂。美國對原油需求前景的不穩定性是造成國慶假期期間外盤原油價格下跌的主要原因。近期有傳言稱，美國和沙特就一項潛在的大型安全協議進行談判。投資者擔心，沙美關系改善可能影響未來沙特、俄羅斯聯合減產的前景。前期原油價格上漲的一個重要推手是沙特和俄羅斯的聯合減產，未來這一政策存在變數。此外，前期在原油價格上漲的過程中，市場一致看多，使得做多原油的頭寸處于非常擁擠的狀態。一旦價格走弱，容易引起負反饋。技術性的因素也是引起原油價格出現大幅回調的重要原因。
在這些因素之外，美國勞動力市場方面的數據對原油市場也起到了推波助瀾的作用。曹有明說，美國勞工部周二的報告顯示，美國8月JOLTS職位空缺遠超預期，白領職位激增，凸顯了勞動力市場的韌性。周五晚間公布的美國9月新增非農就業人口336萬，增幅幾乎是市場預期的兩倍，前兩個月就業人口大幅上修近12萬。這兩項重要數據體現美國就業市場仍非常堅挺，經濟存在過熱的可能，需要美聯儲以更多加息回應，并且深化了美聯儲高利率要保持更久這一預期。外盤原油價格大幅下挫，國內正好處于國慶長假，預計節后國內期市開盤后，能化品種大概率將大幅低開，甚至不排除個別品種將觸及跌停板可能，以原油為源頭的化工品走勢可能相對更弱一些。
光大期貨能源化工總監鐘美燕認為，從油價的下跌驅動來看是多重利空消息的集中影響。主要體現在宏觀以及地緣兩個維度，宏觀方面美債收益率大幅飆升導致市場風險偏好下降，風險資產遭遇拋售，尤其是高位油價承壓。地緣方面，來自沙特帶頭減產的邊際支撐弱化，其中沙特表示愿意增產石油，以促進達成和以色列之間的協議，此前美國與沙特之間就一項潛在的大型安全協議進行談判。隨著擾動因素的解除，海外成品油價格亦持續回落，同時裂解價差整體也有所走弱，汽油則相較往年同期回落得更快。進入四季度，需求邊際驅動減弱，疊加供應端減產動搖的預期，市場再度對高價原油重新定價，這輪調整將意味著高油價邏輯被打破重塑。
因外盤油價整體跌幅均超過10%，預計周一內盤SC將開在跌停板附近。國內能化品種也將受到油價下行的拖累，預計大部分品種以低開為主，其中高低硫燃料油、瀝青、芳烴等相關品種跌幅將較大。鐘美燕說。
錫鎳跌幅居前 國際金價九連跌
外盤假期有色多數下行，錫鎳跌幅居前，分別下跌379%、224%，銅鉛基本持平，小幅回落069%、051%，鋁鋅相對堅挺，基本收平。
金瑞期貨有色研究員龔鳴告訴，有色偏弱主要還是受宏觀避險情緒回升驅動。通脹回落預期被削弱，且美經濟具有韌性，市場更加堅信美聯儲仍將加息一次，且降息預期有所延后，市場對于美國經濟硬著陸擔憂加劇。而兩黨分歧加大下，美國政府再面臨關門風險，美國未來財政支出預期被削弱，美國經濟保持韌性風險較大。宏觀避險情緒走強，疊加銅、鋁、鉛等基本面走弱，有色普遍回落。
注意到，當地時間9月25日至10月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價連續九個交易日下跌，累計下跌1138美元盎司，跌幅為585%。同期，倫敦現貨黃金價格也是連續九個交易日下跌，累計跌幅超5%。具體來看，9月22日倫敦金收報192468美元盎司，10月3日一度下探至18148美元盎司，創下近7個月新低，區間跌幅高達57%。
龔鳴認為，雖然避險情緒抬頭應該對貴金屬價格有支撐，但從交易邏輯上，美債收益率大幅上行在前，引發市場風險在后，當前階段市場還在修正前期通博娛樂城代理加盟對于降息較為樂觀的政策預期，主要交易美債收益率上行帶來的沖擊，避險價值尚未計價，因此也出現大幅回調。
未來對黃金價格并不悲觀，一是雖然當前美債偏強但或已在尋頂途中，美債短期偏強主要是供需失衡，以及通脹壓力下的鷹派政策帶來支撐。但長期來看，美債收益率與通脹、自然利率正相關。回顧兩大因素，通脹已經回落，自然利率也有走低。美債收益率很可能在尋頂途中，上行空間已經收窄。二是風險正在醞釀，避險價值可能再被通博娛樂城電腦登入關注。龔鳴說。
