2024年，國內期貨資管業務正式開閘，截至目前發展已超10年，其間經歷了快速增長期、陣痛調整期和穩步發展期。在行業變遷的過程中，有堅守10多年的“老期貨人”，還有具有海外留學和工作背景的“青年才俊”……他們如何看待行業的變遷？期貨資管行業未來的發力點在哪里？初春時節，帶著這些問題，期貨采訪了一批期貨資管先鋒人物，聆聽他們的心聲，窺探行業的未來。
初見周向真，外表儒雅、談吐謙和、邏輯清晰、態度溫和，戴著一副金屬邊框眼鏡，文質彬彬的樣子讓人很難想到他是首家“千億級”期貨資管機構中信期貨資管中心的副總經理。
“2024年，對資管行業來說是非常艱難的一年，無論是權益、固收，還是商品及衍生品，對投資操作來講都是難度極大的一年。但即便如此，中信期貨資管中心主動管理型產品的抗風險能力和盈利能力仍得到了市場一定的認可，這給了我們在期貨資管賽道上繼續堅定走下去的信心。”
主動擁抱“中國機遇”
2024年，周向真從北京大學金融碩士專業畢業后就進入國際知名金融服務商摩根士丹利資本國際公司，之后又進入全球最大的資產管理公司之一貝萊德，深度參與量化策略研發工作。
“量化投資并不神秘，其實非常有意思。”在周向真看來，量化交易可以表現為多種不同的模型和策略，通過對大量歷史數據的分析，構建投資模型，再經過實踐反復驗證，不斷完善認知。
歐美量化交易發展至今已有50多年的歷史，而中國的量化市場剛剛起步，還處在不斷追趕國際先進交易策略的過程中。周向真認為，與國外量化策略相比，國內的策略模型并沒有太大的差異，但在整個交易生態建設上存在比較大的差距。“國內的量化交易市場就像一位蓬勃奮進的青少年，不管是發展空間、市場容量，還是創新能力和參與主體的發展潛力都非常大。”正因如此，2024年，周向真選擇回國發展，主動擁抱“中國機遇”，加入中信期貨資管大家庭，希望在中國資本市場發展中貢獻一份力量，實現自己的人生價值。
對標頭部券商資管 做大、做強、做優
經歷了資管新規的洗禮和沉淀，期貨資管已悄然迭代。中信期貨自2024年開始深度參與資管業務，并一直處在行業前列。數據顯示，截至2024年12月底，國內期貨公司及其資管子公司私募資管業務規模合計314706億元，在證券期貨經營機構私募資管業務總規模中占比為2%。中信期貨資管規模一直領跑期貨資管行業，截至2024年12月末，該公司的私募資管月均規模為1223億元，排名行業第一。
作為期貨資管行業的領跑者之一，中信期貨資管的定位一直非常清晰——為機構客戶和高凈值客戶提供全面、專業、綜合的服務，“不止是資管產品，更重要的是資通博娛樂城贏錢概率管類服務”。周向真表示：“作為中信證券的全資子公司，我們的資管業務在母公司的關注和支持下，對標頭部券商資管進行布局，并不局限于期貨公司的一個品類做經營，而是作為一個完整的生態去做建設。從客戶需求分析、投研服務、解決方案、產品定制，到產品投后的績效分析報告等，致力于為客戶提供高效、優質的全流程資管服務。”
從產品線來看，周向真表示，中信期貨資管的策略線布局比較完整，包括主觀權益、量化權益、量化CTA、固收策略、FOF以及其他細分子策略，基本上能夠滿足投資者的不同風險收益特征和不同資產策略的投資需求。
從策略上看，一方面，中信期貨通過自上而下的方式進行大類資產配置和策略配置，盡可能地分散風險；另一方面，加強對底層私募的篩選，自下而上地投資優質底層資產，竭力為客戶帶來更好的投資回報。
周向真表示，期貨資管天生的資源稟賦是在衍生品投資上，在外延拓展上面可以提供非常豐富的策略組合。FOF因其大類資產配置的特點和底層策略相關性低的優點，一直是中信期貨主打的資管產品。從最開通博娛樂城特惠活動始的CTA、FOF，到現在延伸至全資產類別的穩健型FOF和進取型FOF產品，注重投資者持有體驗和長期持有的累積收益，利用量化的方式，結合風險預算和波動率上限控制母基金整體波動率，同時從細分策略盈利邏輯的差異性角度出發，甄選優秀管理人。
通過提供持續優質的產品和服務，一些投資者對期貨資管的認知已經開始發生轉變。“比如FOF、股票量化、股票主觀以及可轉債的策略，原來客戶會覺得這些跟期貨沒關系，為什么你們會做？現在很多投資者會覺得期貨資管原來不止是做期貨，做主動管理策略也能做得很好。這是非常好通博娛樂城官網體驗的轉變，是行業共同努力的結果。”周向真說。
期貨資管未來前景廣闊
2024年開年以來，期貨資管迎來諸多利好。日前，證監會修訂了資管規定，允許證券期貨經營機構將更多資金投向部分企業，并提高證券期貨經營機構自有資金參與其自身集合資管計劃的比例，還給予了部分期貨公司投資場外衍生品的權限。對此，周向真認為，提高自有資金投資上限，可以增強期貨資管在大資管環境下同臺競技的自信心，部分期貨公司可參與場外衍生品投資對整個行業的影響更大、更深遠。
“可以參與場外衍生品投資，能夠極大地豐富期貨資管的策略類型。比如FOF在投資一些底層私募的時候，很多股票多頭私募經常會使用場外期權和收益互換等工具來增強收益。”周向真表示，中信期貨也在積極籌備和布局場外衍生品資產。以服務為基石，以投資能力為抓手，一方面，繼續加大策略產品化的投入，保持與財富管理部門的高效溝通，突出內部協同效應；另一方面，高度重視資管團隊建設，堅持自主培養和外部引進相結合的方式加強投研投入。“目前中信期貨資管員工超百人，其中，核心投研團隊成員超過半數，有許多來自券商、信托、銀行、私募領域甚至海外頭部資產管理機構等行業的復合型專業人才。”
一個人可以跑得很快，一群人可以跑得更遠。令人欣喜的是，越來越多的有為青年正積極選擇期貨資管，在新賽道上奮力奔跑。“現在我們的資管團隊越來越年輕化，年輕意味著無限可能，年輕人骨子里充滿了創造性，我們有很多創新的想法和策略是新人提出來的。”在周向真看來，期貨資管在大資管領域中屬于“后跑者”，行業規模較小，缺乏成體系的生態建設，但發展空間和潛力巨大，是值得期貨行業同仁齊心協力、共同深度挖掘的新領域。當前，期貨資管正逐步走向規范化，市場認知度和接受度也有較大的改善。未來，各家期貨公司在資管業通博娛樂城客服務發展方向上更應該聚焦自身特色，樹立長期、持續建設資管基礎設施和培育投研團隊的理念，攜手并進。“我們相信期貨資管的明天會越來越好。”周向真最后信心滿滿地說。
