解析師在產業發展的過程中扮演著極度主要的腳色，百家樂穩賺加強解析師隊伍建設也是鄭商所比年來所做的重點工作之一。近日，由鄭商所主辦的白糖品種解析師訓練于線上舉辦，來自金融機構、現貨服務企業、產業資訊平臺的資深行業解析師從品種研究與解析框架、白糖估產研究體系梳理以及內地食糖貿易結構及定價體系三個方面進行了詳實而深入的解析，協助行業及產業的研究從業者完善研究框架、更新研究理念。
訓練加倍豐富多彩 十分貼身投研需要
比年來，環球經濟發展的不確認性增加，企業面對著代價波動、原材料和運輸成本上漲等諸多生產經營風險因素，對企業風險控制提出了更高要求。此外，大宗商品市場的投資主體多元化、行情陰礙因素復雜化以及周期轉換韻律加速等變化都需要解析師們維持極高的市場敏感度，并連續跟蹤產業變化及升級自己對于所蓋住品種研發體系。
吸取是連續不斷精進的過程，產業解析師要維持投研才幹連續提拔，一方面需要自己主動鉆研，另一方面需要公司或者買賣所提供訓練和切磋平臺，給予解析師指引與協助。廣西泛糖科技產業研究部部長劉芷妍表示，自己夢想中的解析師訓練工作要駐足于宏觀經濟與大宗商品市場的趨勢性方位，緊跟品種的產業根本面變化，能夠多角度為解析師進行產業前瞻性研究提供助力與參考。
2024年以來，依托于線上直播的興起，鄭商所對于產業解析師的訓練變得加倍豐富多彩，也十分貼身解析師進行投研解析的需要。在劉芷妍看來，針對單個品種的課程蓋住了研究框架與邏輯體系、產業供需格局、現貨市場最新運行場合、產業政策根本面、行情走勢等多個方面，照顧到了差異群體的細分需求，同時促進了行業的投研體系程度的連續不斷提拔，使研究成績更精細化、技術化。
在許多解析師看來，鄭商所貼身產業開展解析師訓練工作是回饋市場的一種手段，有助于提拔解析師整體的技術素養，進而更好地做好產業服務工作。
與此同時，對于在訓練中分享經驗的解析師來說也是一種成長。我在訓練過程中感悟頗多，訓練分享既是一次個人研究經驗的梳理，也是鞭笞自我的一個過程，要求自己今后在研究工作中做得更專、更精、更深。中州期貨白糖研究員李鮮能說。
此外，作為一位白糖產業解析師，劉芷妍同樣十分關注鄭商所發表的高等解析師系列采訪，她表示，通過吸取差異行業優秀解析師的成長進程、投研體系精華、服務產業的獨到見解等內容，能夠觸發自己新的思索，協助吸取和成長。
我們在日常的研發過程中不免會遭遇一些對照難懂決的疑問，對我來說重要是信息和數據的獲取渠道，要麼是信息獲取的渠道不夠，導致信息獲取不夠及時，從而導致對于行情的把握滯后。另有便是部門數據的獲取難度較大，百家樂平台比較或者不能獲取，這也導致對于整體供需均衡的解析存在一定的誤差。可以通過擴大動靜獲取渠道以及多與行業內人士進行信息切磋辦理這類疑問。介入此次白糖品種解析師訓練的岳鵬飛表示。
在岳鵬飛看來，鄭商所開展解析師的訓練工作是一項很好的舉措，對于市場的發展和人才的教養都起到很大的作用。此外，對于實體企業的發展、行情的不亂運行也有一定的率領作用。通過此次訓練，我收獲良多，不僅對于白糖的研究框架又有一個全面全新的熟悉。而且對于完善自身的研究體系也有很大的協助。他說。
但願鄭商所能夠搭建更多解析師切磋平臺，促進差異產業、差異視角的產業信息和投研體系混合，這對于解析師而言是珍貴的吸取時機。劉芷妍表示。
助力服務實體經濟 強化產業風險控制
事實上，產業企業敏捷運用期貨、期權等衍生工具不僅是風險控制的剛性需求，也是其在劇烈的市場競爭中連續經營發展的關鍵。據劉芷妍介紹，白糖期貨自2024年上市后，長年來，涉糖企業參照白糖期貨市場代價定價已成為習慣，特別在履歷持續的熊市周期后，行業對利用期貨、期權工具控制風險的依賴水平越來越高，採用范圍越來越廣。
食糖貿易流暢行業的進入與退出壁壘都不高，產品不同小、同質化競爭強，對于下游客戶的服務較少實施分別化戰略，代價戰是獲取訂單的主要手段。然而跟著行業競爭加劇與代價透徹度增加，通過賺取價差盈利的傳統貿易商生存空間越來越小。生存空間逐步被腐蝕，如何提拔自身買賣的技術度，成為涉糖企業需要攻克的主要課題。劉芷妍說，期貨市場代價發明性能以及套期保值性能可以協助中小型貿易商獲得相對公正的生存空間和發展時機，通過採用期貨、期權等風險控制工具，規定合乎邏輯的期現結合買賣謀略不僅可以使得企業規避代價大幅波動帶來的風險，甚至可以將部門套保收益轉化為對下游買方的讓利，完工順價銷售，資金快速回籠，同時減低了庫存壓力，到達意想不到的功效。
作為產業平臺型服務企業，長年來泛糖科技積極助力廣西涉糖企業通過介入期貨及衍生工具的方式強化自身生產經營的風險控制。據劉芷妍介紹，泛糖科技在產業基地建設方面的特色，一是發揮現貨買賣平臺產業客戶點多面廣優勢，采用多種方式開展市場推廣活動，成為白糖期貨在主產區和產業鏈拓展的主要基地；二是發揮現貨買賣平臺與鄭商所綜合業務平臺互補優勢，積極開展平臺+平臺業務合作試探，搭建期現結合服務產業企業的案例新模式；三是運用全產業鏈信息匯聚優勢，開展白糖產業期現貨市場協同發展的前瞻性研究，率領涉糖主體對于產業發展的理性認知，促進百家樂 line市場定價效率春風險控制性能的提拔；四是講究人才優勢發揮，組建醒目現貨市場與期現結合業務的專家智庫，依托外腦資本，提拔行業服務機能。
對于白糖產業企業來說，利用期貨、期權等衍生工具的目的通常是規避代價風險，鎖定銷售利潤或鎖定采購成本，為企業穩健生產經營保駕護航。在李鮮能看來，實體企業更多需要深度的產業格局研究及代價價差趨勢判定，以評估或規定具體操縱方案。
李鮮能舉例說，上年二季度是白糖傳統的采購淡季，企業庫存又處于季候性高位，代價走勢不會太強勁。5月上旬，白糖期貨代價延續上漲勢頭，主力合約到達5500-5600元噸，5月12日甚至一度突破5800元噸，日漲幅過份150元噸，某集線上百家樂註冊團現貨報價隨即上調200元噸，由5510元噸漲至5710元噸，但有價無市。此后期貨代價見頂回落，現貨代價被動隨同。到了6月中旬，期貨代價跌至5400元噸鄰近，現貨代價重回5500元噸。在這種市場行情中，假如企業未在期貨盤面臨沖，面對的庫存敞口風險極度大。她說。
考慮到入口允許發放后，加工糖供給增加，現貨難銷，我們發起某制糖企業在期貨市場賣出套保，鎖定銷售利潤。實際操縱中，在57005800元噸區間賣出開倉，5400元噸鄰近平倉，套保終極功效不僅規避了現貨代價的下跌風險，還實現了一定盈利。李鮮能說，因此，解析師在做產業企業服務的時候可以強化這個觀念，即套保的目的并不是追求利潤的最大化，而是面對代價風險的時候可以有效規避，把企業做大做強。
此外，沐甜科技信息專業部副經理陳丹分享了一個上年5月份在負基差的市場行情中進行套保的實操在線 百家樂案例。上年5月份，廣西品糖（沐甜科技全資子公司）的某貿易商客戶需采購一批食糖，可是該客戶對套保業務并不認識。為了對沖未來現貨代價風險，該客戶委托廣西品糖進行套保操縱。在參考牛熊周期及基差的季候性走勢，結合上半年期現市場場合和基差持倉成本后，廣西品糖給出了做多基差的操縱發起。5月12日，SR21合約代價上漲到5822元噸的高點，盤中期現基差到達-110元噸左右。但此時市場更多是炒作通脹和外盤利多預期，導致做多情緒高漲，而現貨市場需和解庫存并不支援大漲，預測后期基差將會回落。因此，即日廣西品糖趕快采購食糖現貨1萬噸，均價5600元噸，同時做空SR21合約1000手開倉均價5800元噸，完工賣出套保的建倉操縱，基差為-200元噸。6月18日，基差走強至-50元噸。廣西品糖在沐甜科技平臺出售1萬噸現貨均價5520元噸，同時平倉1000手SR21合約頭寸均價為5570元噸，終極協助客戶實現150元噸的盈利，有效協助客戶對沖了現貨代價下跌帶來的風險。陳丹說。
