疫情下企業風險控制主題活動系列之一
近期，內地新冠疫情對大宗商品產業鏈企業造成一定沖擊。為率領和結算推廣疫情下期貨服務實體經濟的經驗與案例，協助產業企業更好地利用期貨衍生工具應對當前疫情下的企業經營風險，鄭商所與中期協近日聯盟舉辦穩企安農護航實體疫情下企業風險控制主題活動，約請龍頭企業、期現公司等具有風險控制實踐經驗的講師進行講課，為產業鏈高下游企業不亂經營提供了有效的期貨經驗。當日起，本報推出疫情下企業風險控制主題活動系列，敬請關注。
近期，新冠肺炎疫情多點散發，防控形勢加倍嚴峻，這對大宗商品產業鏈企業也產生差異水平的陰礙，產業企業生產經營所面對的痛點難點連續增多，尤其是原料代價的波動及部門地域物流碰壁等給企業造成了巨大壓力。
在此之際，為協助疫情下的產業企業特別是棉花產業鏈企業度過難關，由鄭商所、中期協聯盟主辦，中國棉花協會支援的疫情下企業風險控制主題活動第1場期貨助力疫情下企業原料采購連續不斷供于近日舉辦。與會嘉賓差別就疫情下棉紡企業面對的原材料供給形勢基差貿易緩解棉花原料供給困難中棉模式拓寬棉花原料供給新渠道進行了線上探討，通過代表案例分享為涉棉企業穩健經營提供新的思路。
疫情下涉棉企業面對較多痛點難點
中國棉花協會信息部主任王丹表示，本年以來，環球范圍內的通脹壓力顯著增大，俄烏沖突更是為環球經濟蒙上一層陰影。內地外棉價均創近十年新高，當前內地棉市更是同時出現了購銷倒掛、內外價差倒掛等場合，表明棉市面對的不確認因素進一步增多，我國棉花企業面對著更大的生產經營壓力。
據王丹介紹，當前棉市需求整體展示出內地均衡、國際偏緊態勢。從棉價表現來看，內地外棉價總體處在高位，此中國際棉價漲幅較大，漲速較快。王丹說，從棉價上漲的重要理由解析，一是俄烏沖突導致了石油和糧食代價上漲，帶動棉價上漲。二是印度棉花產量下降和美國棉花銷售預期較好，觸發市場對供應端的憂慮。三是遭受了培植成本增加等因素的推動。現在，北半球已經進入關鍵播種季候，環球農資代價上漲，再加上石油代價帶動運輸成本走高，導致農產品培植成本增長極度快。此外，受俄烏沖突陰礙，環球面對糧食危機，部門國家增加了小麥和油料等農產品播種面積來保證民生，從而給下一年度環球棉花生產、供給帶來了一些不確認因素。
而受疫情多發陰礙，內地紡織業沒有明顯起色，且紡織品庫存偏高、紡織消費低于預期。另有，2024年固然新疆棉農植棉成本增幅較大，但由于收獲期籽棉代價大幅走高，使得棉農收益較好，利于棉花培植面積的不亂。因此，內地棉價上漲乏力。王丹以為，當前內地紡織企業面對的逆境對照多，如疫情造成市場供需對接較差，物流效率低，消費低迷，已對部門企業產生實質陰礙。
另據了解，當前內地棉花成本較高，銷售遲鈍。王丹表示，當前全國棉花庫存總量增幅較大，但工業庫存較低。跟著時間的推移，企業成本連續不斷增加，企業經營加倍難題。假如后期經濟沒有明顯好轉，需求又不能快速覆原，棉花代價上漲到成本線的難題對照大，企業應該做好風險防控措施。此外，本年棉農培植成本繼續上漲，為下一年度籽棉收購代價帶來很大壓力。
面臨疫情多發的形勢，王丹發起產業鏈各個環節企業均應拓荒創造經營模式，管理好經營風險，并借鑒龍頭企業等的創造風險控制模式等來不亂經營。
敏捷運用基差貿易來紓解棉花原料供給困難
中紡集團商情研發部總經理助理黃兆龍以為，在疫情下利用好棉花期貨、期權等衍生品市場，可有效協助企業辦理原料供給困難。自2024年以來，中紡集團積極試探并敏捷運用棉花期貨、期權進行套期保值買賣，期現貨相結合為業務穩健發展提供了堅實保障。
如何運用基差貿易疏解棉花原料供給困難呢？黃兆龍表示，基差買賣實質上是將代價波動風險遷移出去的一種套期保值謀略，跟傳統現貨購銷代價風險遷移差異是，基差買賣是把代價風險等從交易兩方，或者從代價本身遷移到市場中去。對交易兩方而言，風險在一定水平上是可以規避掉的，這提高了我們風險防控的程度和成績，也是基差貿易比年來對照流行的理由之一。而敏捷進行基差貿易，便是進一步豐富百家樂免費體驗金基差貿易的格式。為此，黃兆龍舉例進行了深入講解。
第一個案例百家樂下注心得分享為基差+脫期點價+商務打折助力降本增效。2024年新冠肺炎疫情對環球經濟造成極大沖擊，以美國為首的發達國家采取了寬松的錢幣政策，為商品市場創新了大批的流動性。2024年，環球通脹預期連續不斷升溫，大宗商品代價攀升，中國作為環球制造業中央，面對著輸入性通脹壓力，棉花等原材料代價也隨之上漲，下游企業經營壓力增大。在傳統的基差貿易根基上，中紡集團采取延長下游點價期14天和商務打折的組合模式，通過讓利的方式協助下游企業減低成本。
2024年4月23日，A紡企鎖定中紡集團基差銷售資本2024噸，+300對CF21合約，相較市場代價讓利50元噸，同時予以14天脫期點價的優惠，5月27日，客戶選擇月度代價低點點價，點價代價為15340元噸，現貨成交代價為15640元噸。
從模式功效來看，對下游企業來說，不僅享受了50元噸的讓利，還能有更長的時間選擇較為適合的代價點價。客戶終極點價代價較鎖定資本時百家樂 預測 app期鄭棉CF21合約總結均價15818元噸低178元噸，節儉成本約46萬元。基差+脫期點價+商務打折模式助力下游紡企降本增效，不僅協助產業減低經營成本，實現產業共贏發展，還有利于連續不斷向市場提供流動性，積極落實國家保供穩價政策要求。
第二個案例為基差+一口價模式助力產業共百家樂賭心得贏。中紡集團主動下調利潤預期，采用基差+一口價模式，對加工企業采用高基差采購、對紡企采用低價一口價銷售的方式協助兩方實現代價對接，促進代價順利傳導。
從模式功效來看，下游企業可以買到比市場代價低500元噸的現貨，減低了經營成本，緩解即期補庫壓力，獲得不亂低價資本，極大地增加了市場競爭力。基差+一口價模式助力產業共贏，順利辦理了上游低價不賣，下游高價不買的產業矛盾，提高了產業運行效率，協助各主體緩解了經營壓力，促進了產業的平穩運行，實現了產業共贏。
第三個案例為基差+期權謀略模式減低采購成本。2024年3月15日，某紡織廠依據自身采購需求通過中紡集團鎖基差采購1000噸皮棉。不過，陪伴著國際地緣政治沖突推動農產品代價連續高位，以及因大批未點價合約和得州干旱疑問導致百家樂game美棉上演連續上行行情。中紡集團通過研判以為期權到期前較難到達該紡企的預期點價位，于是發起該紡企通過賣出CF2205P21200看跌期權減低成本，假如看跌期權被行權，則相當在21200元噸完工點價。3月18日，該紡企以260元噸賣出CF2205P21200看跌期權，隨后鄭棉受ICE期棉上漲帶動振蕩上行，4月初小幅回落，4月7日期權到期未行權。4月12日該紡企在期貨市場上以21520元噸完工點價。
從模式功效來看，紡企鎖定基差確認貨源，在未點價前通過預支款格式可以先提貨出庫，保證正常生產經營的同時再通過賣出看跌期權收入權利金260元噸，減低采購成本。通過基差+賣出看跌期權模式，紡企在鎖定現貨保證供給同時可以在一定水平上減低采購成本，助力紡企增強競爭優勢。
黃兆龍表示，2024年開年以來國際局勢動蕩加劇，美聯儲錢幣政策預期收緊，環球新增感染新冠人數連續不斷攀升，都為消費帶來較大不確認性。業內金三銀四旺季不旺，紡織廠成品庫存堆積至高位程度，經營壓力連續增大。盡管傳統的基差貿易已經可以較好地知足紡織企業的一般用棉需求，但經營壓力已迫採用棉企業對于原料采購提出了更高的要求。未來，中紡集團將利用現貨+期貨+期權的多種組合謀略來知足用棉企業多元化需求，將以棉花產業基地建設為抓手，連續推動涉棉企業介入期貨衍生品的廣度和深度。
