疫情下企業風險控制主題活動系列之四
受新冠疫情和國際政治經濟局勢陰礙，大宗商品市場形勢復雜多變，實體企業進行風險控制的需求凸顯。作為風險控制的市場，期貨市場在協助實體經濟有效應對市場代價波動、不亂產業鏈供給鏈、促進企業不亂經營方面發揮著主要作用。為助力產業企業更好進行風險控制，近期，在鄭州商品買賣所和中國期貨業協會聯盟舉辦的穩企安農護航實體疫情下企業風險控制主題活動第四場，與會嘉賓就疫情下期貨如何助力產業物流不阻塞、幫產業企業度過難關提供有效的期貨經驗。
白糖行業基差買賣時代已經到來
中國糖業協會副理事長、食糖流暢技術委員會主任鐘金傳在會上介紹說，截至3月末，20242024榨季制糖業的生產、銷售、庫存同比均有所下降，當前，食糖產業格局正處于供需緊均衡百家樂 和局的狀態。
需要注意百家樂平台信譽的是，這種根本均衡是相當懦弱的，很可能會在物流阻塞的場合下出現預期性的不均衡。鐘金傳表示。因此，食糖產業鏈的高下游企業，尤其是終端用糖企業要關注這種不確認性，關注這種懦弱的均衡，及時利用風險控制工具，包含有白糖期貨、期權以及場外工具，規避企業生產經營風險。
事實上，本年以來，大宗商操行業面對的不確認性在增加。廣西泛糖科技有限公司產業研究部部長劉芷妍在會上表示，在這種場合下，各個產業企業都極度關注風險控制這個疑問，對于企業來說，最主要的是對產品代價的風險控制疑問。
1949年以來，白糖流暢體系途經了統購包銷期間、雙軌制運行期間、市場經濟期間，2024年開始進入行業加快變革期間。劉芷妍解析說，這一期間的行業有幾個突出的特點，第一，期貨對于現貨市場的陰礙連續不斷加深。白糖期貨從2024年上市以來運行場合優良，性能有效發揮，現在白糖期貨已經有眾多企業介入此中，期貨代價已經成為現貨定價的主要參考。第二，傳統的產銷界限正在消逝。本來內地食糖產區、銷區的界限對照明顯，比年來部門流暢企業通過收購、參股的方式，逐漸發展為蓋住制糖生產、貿易流暢的產銷一體化的大規模企業，并且掌握了許多產銷區的資本，產銷區界限逐步含糊，產銷一體化企業的經營謀略、經營方式對內地食糖的生產、銷售流暢的陰礙力日益增強。第三，行業會合度與技術化水平連續不斷提高。傳統的以低買高賣方式賺取價差的貿易商的生存空間正被逐漸腐蝕，如何提高自身技術度，成為行業主體面對的主要課題。
基于此，比年來白糖的基差買賣占比在連續不斷提拔。據了解，整個市場上，貿易商50%的買賣量都開始采用基差定價，制糖集團近兩年通過基差定價的比例也在連續不斷提拔。這種期現結合買賣模式的產生，重要源于期貨市場代價發明以及套期保值性能，為企業提供了一個相對公正的發展時機。企業通過時貨上面的盈利可以補救現貨上的不足，還可以在技術化、會合度很高的市場上，獲得一個較好的發展時機。劉芷妍表示，回首內地白糖流暢體系的演變我們可以看到，在每個時代，我們在市場上要掌握的生存技巧是不一樣的，當前，白糖行業的基差買賣時代已經到來，這是行業發展的必定趨勢。
多層次商品市場體系打穿產業壁壘
在劉芷妍看來，基差貿易的優勢是極度明顯的。首要是公正性，基差貿易定價采用的是期貨代價作為基準，交易兩方的點價是要依據期貨代價變動來確認的，期貨市場介入者眾多，是一個公然公正公平的市場，用期貨代價為基準的定價可以增加整個貿易定價的公信度，從而減低企業協商的成本。其次是合乎邏輯性，基差貿易通過升貼水的方式，百家樂推薦可以吸引更多有個性化需求的現貨企業介入此中，方便企業敏捷設計并運用多樣化的對沖謀略。最主要的一點是基差貿易可以同時實現交易兩方的差異需求，使得買方可以在點價窗口期內選擇相對低價，減低采購成本，而賣方可以通過時貨套保和基差銷售來鎖定利潤。劉芷妍說。
然而，傳統的基差貿易存在升貼水定價難題、信息溝通時滯、套保平倉滑點風險大、手續繁瑣等痛點，為辦理上述疑問，2024年12月27日，鄭商所綜合業務平臺白糖基差貿易泛糖專區正式上線。劉芷妍表示，這一平臺整合了兩方的資本，形成了互補，突出了鄭商所綜合業務平臺基差貿易聯動點價模式與泛糖科技資本錯位匹配的優勢。
綜合來看，泛糖專區具有四大明顯優勢，一是期現聯動，依托聯動點價性能及白糖期貨衍生品市場流動性，根本實現成交無滑點；二是非標倉單的食糖現貨實現直接銷售，泛糖專區掛牌的交貨倉庫以泛糖官網公布的交收倉庫為準，最大水平利用產區庫容；三是提高買賣效率、減低銷售成本，泛糖專區成交后形成的約定單，交易兩方交收義務均在泛糖完工，知足企業客戶個性化需求；四是競價模式，經常出現多方為競爭優質資本連續不斷提高購買報價的場合，賣方通過基差銷售實現了快速出貨。劉芷妍介紹說。
沐甜科技股份有限公司信息部經理陳丹同樣以為，傳統的貿易市dg百家樂下載場、期貨市場以及像沐甜產業平臺這樣的第三方平臺共同組成了一個多層次、多性能的商品買賣體系，三者有機結合、互為增補，確保了白糖行業的連續不亂和繁華。
傳統貿易在電子商業時代的升級和改善，促生了雷同于沐甜科技這樣的現貨產業平臺，不僅補救了傳統貿易在現金流、物流還有資金流等方面的缺陷，同時也知足了客戶對行業信息、廠商購銷率領、倉儲物流配送等現貨根基設備的一些需求，期現良性互動、協同發展的多層次商品市場體系，勝利打穿了產業壁壘，實現了商流、信息流、資金流、物流的四流合一，能夠為用戶提供高效完善的食糖購銷、總結、融資、信息、專業還有物流服務。陳丹表示。
不過，在劉芷妍看來，平臺給市場主體提供的僅僅是一個買賣的工具，作為基差買賣的買方和賣方，最主要的是需要關注自身風險點以及如何到達收益最大化。
對于基差貿易的買方來說，收益最大化的關鍵是升貼水選擇和點價機會。我們往往會在相近交割月的一些合約進行點價，通過多次分批點價的方式減低買賣風險，也可以通過測算利潤的方式進行點價。面對的重要風險是買入基差之后的敞口風險，當代價往不利方位發展的時候，要規定止損性點價謀略，并及時在期貨市場套期保值，必須時也可以運用期權工具對點價謀略進行保衛。對于賣方來說，收益最大化的關鍵是有利的升貼水和套保機會，在賣基差之前，要關注現貨市場的場合，綜合考慮運費、現貨市場供求等因素。風險點則會合在與買方簽訂合同前的階段基差賣不出去，會導致套保浮虧及追加保證金，因此在此之前要創建合乎邏輯的基差風險評估與監控機制以及嚴格的止損策百家樂真人教學劃，規避反常基差變化帶來的風險。劉芷妍說。
