實物交割是我國商品期貨市場的基礎性制度安排，是連接期現貨市場的橋梁，在滿足現貨交付要求、促進資源配置和防控風險上發揮著重要作用。2024年，大商所在PVC品種實施交割注冊品牌制度，推動PVC期貨煥發活力，也為日后品牌交割制度的拓展、推廣打下了基礎。
現貨市場格局演變 主流品牌更受青睞
PVC是我國重要的有機合成材料，與PE、PP同屬五大通用合成樹脂品種，通博娛樂城app註冊其產品廣泛應用于工業、建筑和農業等領域。20年5月25日，PVC期貨在大商所上市，為產業企業帶來風險管理的有效工具。
期貨了解到，PVC期貨上市初期，符合交割質量標準的產品均可參與交割，因而賣方傾向于選擇現貨價格最便宜的非主流品牌產品進行交割。這為企業接貨后的后續生產帶來不便，影響了企業參與期貨的積極性。
隨著PVC行業的發展，經過多年的市場化競爭，PVC現貨市場發生較大變化，原本的工廠數量多、生產規模小、區域分散、產品質量標準低的局面得到改觀。
20242024年，塑化行業供過于通博娛樂城開戶優惠碼求，PVC價格逐年下行使許多上游企業處于虧損狀態，經過市場優勝劣汰，上游集中度有所提升。主要廠商的品牌產品在銷量、品質和下游企業通博娛樂城玩法心得分享認可度上具有明顯優勢。到2024年，國內PVC產能前十名企業年產能合計826萬噸，占全國總量的3667%，行業集中度提升，整體產品質量和技術標準也有所提高。
在這一階段，塑化市場在現貨貿易和消費中有很強的品牌特性，主流品牌和非主流品牌的價格存在較大差異，部分品牌之間的價差為202400元噸。相關市場專家表示，雖然主流品牌產品價格略高，但具有供應穩定、質量過硬、投產比高等優勢，更受下游企業青睞。
因此，如果賣方選擇現貨價格較便宜的非主流品牌產品進行交割，一定程度上影響了買方企業參與期貨交割的積極性。
引入品牌交割制度 重煥功能發揮生機
為順應集中化、品牌化的市場發展趨勢，大商所在2024年開始推進研究交割注冊品牌制度，并于2024年3月在PVC期貨上通博娛樂城app官網首次實施，首批公布了9家交割品牌和1家免檢品牌。品牌交割制度規定，只有在交易所注冊的品牌才可以參與期貨交割，以此來確保進入交割環節的交割品是現貨市場認可的主流品牌。
交割注冊品牌制度設置準入門檻，明確了只有部分在現貨市場比較受歡迎、主流的現貨品牌才可以參與交割，保證了交割貨物的流動性以及企業參與交割的積極性。明日控股相關負責人表示，對于交割買方，品牌交割制度提升了交割品質量，促使交割品質量明顯高于行業平均標準，通過交割能夠獲得更多質優價廉的貨源。對于交割賣方，可以提前統籌做好貨物交割準備，增加交割便利性，并且使交割品牌成為優質產品的代名詞，同時提升了賣方企業的品牌及產品知名度，推動產業產品整體質量的進步。
實施品牌交割后，效果立竿見影。2024年，PVC期貨交割量增長了293%，PVC期貨成交量、日均持倉量、法人客戶數同比增長均超過200%。有了在PVC期貨上實施的成功經驗，大商所于2024年12月發布交割品牌工作辦法，將交割注冊品牌制度推廣至LLDPE、PP品種上，推動期貨市場服務化工產業高質量發展走深走實。
2024年后，市場活躍度的提升有目共睹。從參與主體來看，除產業鏈中游企業外，更多的大型下游企業也逐步參與進來，市場專業化競爭加劇。綜合來看，這一階段，期貨價格發現功能越發突出。明日控股相關負責人表示。
聚焦實體產業需求 服務龍頭企業更好參與
隨著期貨市場功能發揮越發充分，國有龍頭企業等產業主要上游也紛紛參與期貨市場，進行風險對沖。隨之而來的問題是，上游國有龍頭企業雖然產品覆蓋率高，但由于受到產銷分離、內部審批流程復雜、審批材料難以提供等諸多限制，導致國有龍頭企業在申請交割注冊品牌上存在痛點與難點，交割需求難以滿足。
例如，舊版交割注冊品牌工作辦法中要求申請企業必須是從事相關商品的生產企業法人，而部分國有龍頭企業的生產與銷售分開運營，導致銷售子公司有意申請注冊交割品牌但得不到生產子公司的支持。再例如，部分產業企業工廠建廠年代久遠，工廠立項批復、環保驗收等相關材料難以通博娛樂城代理怎麼做提供，導致其無法注冊交割品牌。
為更好地服務國有龍頭企業參與期貨市場，解決其申請交割注冊品牌難、參與期貨交割業務難等問題，提升產業國有龍頭企業參與度，使產業企業在市場定價中發揮主導作用，大商所踐行我為群眾辦實事，對《大連商品交易所期貨交割注冊品牌工作辦法》進行重新修訂，于2024年12月發布了《大連商品交易所合成樹脂期貨交割注冊品牌工作辦法》，并在2024年4月1日起正式施行，同時廢止舊版交割注冊品牌工作辦法。
具體來看，一是從制度層面降低品牌資質申請的門檻要求，包括明確辦法適用范圍、修改品種業務細則、刪除免檢交割流程中的繁瑣規定等；二是細化品牌日常管理，由嚴進寬管調整為寬進嚴管，取消品牌申請者必須為品牌所有者的規定，同時新增每年報送品牌企業經營情況和暫停、取消品牌資格等監管條件；三是進一步簡化免檢交割流程，刪除三個塑料期貨品種業務細則中部分關于免檢交割需要提供紙質材料的具體要求；四是建立品牌制度與廠庫制度的聯系，允許企業同時申請品牌和廠庫資格，并且重復材料只需提供一份。
修改交割注冊品牌工作辦法，充分降低了品牌申請門檻要求，簡化了免檢交割流程，可以讓更多市場主流品牌進入交割，為更多產業企業參與期貨交易、交割業務提供了便利。同時，細化品牌日常管理有利于塑化企業在開展點價、交割等業務將產品配套給下游時，更加明確貨物品牌。明日控股相關負責人表示。
可以看出，在實物交割制度基礎上，大商所在塑料期貨上推出的交割注冊品牌制度，是期貨市場服務實體經濟的重要舉措，推動更多優質塑化商品得以進入交割環節，增強了化工產業期現貨市場聯動、期貨價格代表性和參與主體信心，使期貨價格真正體現市場主流價格，進一步推動市場功能有效發揮。
