業內人士表示，終端消費萎縮，滌絲和聚酯原料累庫，節后市場變化關鍵要看終端訂單表現。預測本年節后下游企業表現會好于上年同期，聚酯行業迎來“金三銀四”的可能性較大。
本年春節前，盡管聚酯終端提早開啟了放假模式，但短短一個月內，翹尾行情再次點燃，令部門織造企業推遲放假。期貨了解到，整個春節假期，聚酯鏈上游企業仍保持持續性生產，下游聚酯工廠負荷略有下降，而終端多保持泊車狀態。下游節前備貨一般、節后仍要看訂單場合，市場驅動力或重要來自外銷。而在尿素產業中，農資企業也正繁忙在保障春季化肥供給的“第一線”，在保供穩價政策陰礙下，下游備肥、用肥韻律將在一季度末提速。
下游需求表現可期
據了解，聚酯產業鏈春節時期高下游展示差異的狀態。上游煉廠以平穩運行為主，PX和MEG的生產保持平穩，PTA裝置也以正常生產為主，下游聚酯工廠為了減低庫存壓力，負荷會有10個百分點左右的下降，終端織造印染等多以泊車放假為主。
“與往年比擬，本年春節聚酯企業減停產幅度偏小，聚酯負荷仍舊保持偏高運行。”華瑞資深解析師倪國苗表示，上年下半年在能耗雙控底細下，聚酯企業已經有過檢驗，與此同時，受疫情陰礙，聚酯企業還掛心年后勞工的返工疑問。
本年春節前浙江、廣東東莞等受疫情擾動，均對聚酯產業鏈產生了一定的陰礙。尤其是逼近春節，下游訂單表現一般，工廠有提前放假的意愿及勞工因掛心疫情管控不能返鄉而但願提前放假，2024年12月中旬市場便傳出可能提前放假的動靜。但意外的是，這個“最長假期”并未真正到來。中國綢都網解析師沈羽佳通知，上年12月初，下游織造市場驟降，隨后市場很快傳出本年春節會提前放假的動靜。上年12月下旬，內銷市場迎來年終補單，外銷市場新單下達，大批訂單涌入市場，行情突兀升溫。這一場合使得工廠再次忙碌，提前放假天然取消。
“本年1月照舊有不少訂單下達，導致部門織造工廠不只沒有提前放假，反而較往年放假有所推遲。此中，印染、涂層等需要用蒸汽生產的工廠放假時間只能隨同熱電廠的放假時間，大部門織造企業于1月15日—1月20日停機放假。”沈羽佳表示。
“不過，從下游裝置負荷看，自上年11月底以來，江浙織機負荷仍降至近幾年的低位程度。本年1月開百家樂註冊優惠工連續下滑，截至1月20日降至6%的低位。這一數值比擬往年略有提前，這也與春節較往年略有提前有關。”倪國苗稱。
據國投安信期貨解析師龐春艷介紹，下游企業多在元旦向前行了一輪備貨，但1月下游備貨明顯趨弱。聚酯廠春節時期檢驗量低于往年，一旦節后下游復工遲鈍，則聚酯廠將面對較大的庫存貶值風險。”龐春艷表示，正是由于聚酯廠積極生產，下游對于節后滌絲的供給預期充裕，因此提前備貨的積極性也有所下降。
往年春節后，企業自初八開始會陸續開工，根本在正月十五之后就完全走上正軌。可是本年下游節后開工可能受疫情管控因素陰礙有所推遲。“當然也得看訂單場合，假如下游訂單明顯好轉，企業積極勉勵返崗，開工也有可能正常覆原。”龐春艷稱。
“春節后，預測很快就會迎來停產檢驗工廠的復工，正月十五之后聚酯負荷會提拔到90%以上。”逸盛石化營銷中央副總經理徐際恩表示，2024年是聚酯工廠新產能的投放對照大的一年，預估全年有相近700萬噸聚酯投產，增幅在10%以上。
采訪中期貨了解到，由于春節因素，終端消費萎縮，滌絲和聚酯原料累庫，節后市場變化關鍵要看終端訂單表現。在業內人士看來，本年節后下游企業表現預測會好于上年同期。“一方面，由于春節前還有不少遺留未生產的訂單，數目多于上年同期；另一方面，春節前的一波春夏新單下達，也前兆著本年終端服裝需求好于上年。”沈羽佳表示，兩豐富利益好疊加，本年上半年聚酯行業迎來“金三銀四”的可能性較大。
倪國苗表示，除了內需改良之外，年后需求亮點還重要依附外銷，市場需關注年后接單場合。“完整且不亂的供給量照舊是大部門海外客戶下單的首選對象，對上半年的外銷仍有百家樂洗牌期望，需求存在一定支撐。”
春耕用肥韻律將提速
現在正值春耕備肥的關鍵期間，不少農資企業也繁忙在保障春百家樂打纜季化肥供給的“第一線”。為確保春耕用肥，尿素行業一直以來都有著淡儲的習慣。內地不少農資流暢企業積極響應國家命令，將保春耕作為自己的社會責任，長年來主動蒙受國家化肥商務儲備任務。
據卓創資訊解析師湯菲菲介紹，2024年春耕、三夏、秋播關鍵節點，中農控股與行業近90家著名農資企業簽訂《春耕保供合作協議》、《抗疫救災共保供給》倡議書，積極組織生產、流暢高下游產銷對接，凝結行業氣力，彰顯了公司的行業命令力和陰礙力。
2024年12月4日，安徽輝隆農資集團股份有限公司旗下吉林輝隆肥業有限公司百家樂 投注在吉林市舉行東北經銷商年會，以國企和上市公司的負責，率先發表一系列冬儲新品，當場訂出5萬噸，為東北化肥保供按下提速鍵。“現在內地化肥冬儲推進按部就班，冬儲總量805萬噸。企業多數依據儲備量和時間分步驟入庫，以保證儲備量的足額足量。”湯菲菲如是說。
在她看來，陰礙冬儲的因素重要體目前內地化肥整體開工場合以及物流運輸。“一方面，寒冬化肥企業裝置運行容易出現短時故障，進而會陰礙化肥整理供給量；另一方面，受內地外疫情陰礙，省份之間汽車運輸受限明顯，會陰礙接下來化肥到貨時間。”
值得一提的是，本年冬儲尿素代價波動較大，給企業采購韻律的把握上帶來難題，企業采購偏謹嚴。“對承儲企業來說，本年冬儲代價遠高于上年同期，后期若代價出現較大下跌，則會帶來一定的承儲風險。”冠通期貨研究咨詢部嚴森勝通知，對高價尿素，承儲企業采購量不大，待代價下行后才加大采購。同時，由于掛心節后農業需求快速覆原，市場繼續上行，增加采購成本，承儲企業心態上較為糾結。對于尿素期貨接納較好的承儲企業來講，會傾向對冬儲貨源進行套保，減低庫存敞口，化解承儲風險。
據了解，上年11月尿素代價企穩后，承儲企業開始加速采購進度。現在，承儲企業還在積極采購中，尿素工廠還有較多的待發貨源。“從節前的備貨場合來看，本年企業備貨較往年有所會合，重要是前期代價高，淡儲采購量不大。目前既有淡儲貨源采購，也有節后備貨，造成市場需求較好的景象，夏管肥儲備也在陸續展開。”嚴森勝表示，上游廠家收單優良，庫存不高，個別庫存偏高的企業，也有不少的待發訂單。工廠沒有庫存壓力，仍舊保持挺價，由于節前下游板材企業已經陸續停工，下游采購以儲備為主。
了解到，國家對于化肥保供穩價尤為珍視，特別是在為保障內地化肥供給不亂。上年12月，相關部分多次出臺相關調控政策，印發《關于創建化肥生產調和保障工作專班不亂今后一段期間化肥供給的告訴》，依照“一企一策”原則，主動協助重點化肥生產企業，調和辦理陰礙提高生產開工程度的難題和疑問。此外，還發表化肥出口（硫酸銨除外）由“商檢”調換為“法檢”的政策且在優先保證化肥的煤電氣政策下，又增加夏管肥暫時儲備，充分體現了國家下大力保證化肥百家樂 倍壓法供給的決心。
“2024年一季度，內地尿素供給量預增，代價將展示振蕩下行態勢。”湯菲菲表示，在保供穩價政策陰礙下，下游備肥、用肥韻律或將在一季末期提速，不去除局部地域出現會合采購現象。
在嚴森勝看來，跟著寒冬淡儲、夏管肥等儲備政策加大對尿素供需均衡調節力度，尿素淡旺季代價波動或有減弱。在保供穩價的形勢下，預測虎年尿素代價走勢前高后低。（本系列完）
