廈門國貿集團股份有限公司（下稱國貿股份）創始于1980年，于1999年涉足鐵礦石業務領域，是內地最早開展鐵礦石業務的企業之一，旗下擁有鐵礦石供給鏈技術子公司廈門國貿礦業有限公司（下稱國貿礦業）。在介入期貨市場的過程中，國貿股份連續不斷試探、碩果累累，積累了豐富的期貨套保、交割等業務經驗，在產業鏈中發揮了承上啟下的作用，帶動更多企業介入到期貨市場中，提拔行業整體風險控制程度。
循序漸進借力衍生品 強化企業風險控制
在采訪中獲悉，國貿股份對于衍生品市場的介入是循序漸進、連續不斷深入的。早在1992年，國貿股份就已經參與衍生品市場，開展套期保值業務。2024年，國貿股份白色金屬板塊就通過銀行開展了鐵礦石衍生品買賣，開始了期現結合經營模式的試探。2024年，大商所鐵礦石期貨上市，國貿股份第一時間介入買賣，進一步豐富了公司風險控制的工具。2024年，國貿股份開始為客戶提供港灣現貨貿易的點價服務，2024年首次介入到鐵礦石期貨交割，2024年開始做基于鐵礦石期貨代價的基差買賣。跟著長年來逐漸深度介入期貨市場，國貿股份于2024年獲批成為大商所鐵礦石指定交割廠庫和大商所基差買賣平臺買賣商，2024年開始接觸含權貿易，為要點客戶提供非線性的報價方案，并于同年獲批成為大商所產融培育基地。
作為最早介入內地期貨市場的國有控股上市公司之一，國貿股份明晰熟悉到，衍生品是主要的代價決策工具之一。依賴于鐵礦石期貨的代價發明性能，市場的現貨定價會參考期貨代價，現貨的供需關系變化也會直接反應在期貨代價波動上。所以每日關注和解析期貨的動態，并據此調換鐵礦石現貨的買賣代價，已是國貿股份現貨經營的常態。
衍生品也是主要的風險控制工具，協助企業對沖風險、控制庫存、研究預判。受新冠疫情、輸入性通脹、碳中和等多層次因素陰礙，比年來白色商品代價波動較大，不少產業鏈企業遭受巨大沖擊。在衍生工具協助公司管理風險的條件下，國貿股份才能在行情波動下實現企業的穩健經營和供給鏈業務規模的加快增長。我們的鐵礦石銷售規模從百萬噸級到近億噸，十年間增長了10多倍，沒有衍生品的保駕護航是不可能實現的。同時，對衍生品買賣實踐的反思結算又進一步拓展提拔了我們風險控制的維度和意識，只有主動對市場風險維持有意識的評估、主動規避大約率風險和小概率的重大風險，才是動態、高質量、有針對性的風險控制。途經長年的摸索和實踐，我們風險控制的焦點已由早期單一的現貨敞口風險，逐漸細化為對敞口、期現基差、內外基差、品種、流動性等多種細分行情風險的綜合控制。國貿礦業總經理李鵬對期貨表示。
在鐵礦石供給鏈領域，國貿股份現在重要利用套期保值、基差定價、虛擬庫存、實物交割等手段對沖代價波動風險。李鵬介紹，比年來，國貿礦業加倍講究精細化的行情控制，在現貨庫存控制中借助衍生工具，在海漂港灣、外盤內盤、期貨現貨、近月遠月之間發明時機，在匹配現貨套保需求的條件下，購買低估的品種或合約，或賣出高估的品種或合約，講究風險控制、光滑收益，避免單條腿賭單邊的操縱。
打鐵還需自身硬 打好內部控制組合拳百家樂桌
企業在利用期貨衍生品的過程中，需要創建完善的內部控制機制。李鵬通知，為了保障期貨業務的高效、安全和技術，公司創建了完善的制度、體系和流程。
據其介紹，首要，國貿股份針對套期保值業務規定了全面、詳細的控制設法，對于衍生品業務的各方面要和解流程都有明確的制定，保障買賣控制有據可循。其次，在業務部分春風控部百家樂合法分，公司都建置了獨立的期貨團隊，有助于切實把控買賣執行。同時，對于所有期貨相關人員，公司都要求其具備一定的期貨技術知識春風險百家樂玩法秘訣控制經驗，百家樂玩法攻略具備期貨從業資格證。
制度、流程、崗位建置和人才教養，是長期有效的風險控制的保障。內部控制體系要貼合業務實際，既要防范風險，保證合規，也要支援業務穩健發展。我們也在連續不斷地摸索改進，從實際操縱中結算經驗，打磨出符合我們自身的風險控制機制。李鵬表示。
利用自身優勢 服務產業客戶
實際上，在完善自身經營發展的同時，國貿股份也積極發揮承上百家樂估算機率啟下作用，通過衍生品服務高下游企業，為供給鏈高下游之間的供需關系提供緩沖空間，保障供給鏈順暢運行、市場代價合乎邏輯波動。
作為中間貿易商，通過現貨與期貨的組合，我們可以幫客戶實現交貨與定價的分解，讓客戶選擇交貨前中后定價、美元人民幣定價、指數基差固定價、點價均值定價等各種定價方式，為客戶提供包含有風險控制在內的一體化服務，提高客戶黏性。李鵬說。
2024年10月下旬，鐵礦市場途經2個多月的振蕩回調，國貿股份下游一個唐山鋼廠客戶判定短期代價已筑底，后期上漲概率大，想要提前備貨創建遠期庫存。
依據客戶需求，國貿股份與客戶簽訂了遠期合同，向客戶銷售11月底交貨的唐山PB粉1萬噸，銷售代價以現貨代價為標的，同時嵌入期權結構，在底價以上為客戶提供減價優惠。合同約定，若月底三日京唐港PB粉均價低于820元噸，則終極代價為800元噸；若月底三日京唐港PB粉均價不低于820元噸，則終極代價為（市場均價-20元）噸。
終極11月底三日市場均價為89333元噸，客戶實際采購代價為87333元噸，得到了20元噸的采購優惠，到達了提前鎖定貨源和優化采購成本的目標。而國貿股份在與客戶談好后，則當即賣出相應的看跌期權進行套保，終極在交貨后期現合計實現了盈利。通過結合衍生品的運用與供給鏈渠道的優勢，國貿股份實現了與客戶的雙贏。
大手拉小手 為產業發展賦能
為了踐行產融培育服務工作、率領白色產業鏈高下游企業提高風險防控意識，國貿股份于2024年12月獲批成為大商所產融培育基地，并于2024年6月在廈門開展了第一次活動DCE產業行之走進產融基地國貿股份白色產業活動，來自鞍鋼集團、河北新華聯盟冶金控股集團、福建省三鋼集團等50余家白色金屬產業鏈企業的典型加入會議。
未來我們會繼續提拔自身的產融協同才幹，深化對場外業務、期權產品的吸取和應用，連續推動基差買賣、含權貿易等期現結合業務模式，借助自身的貿易流量，把握自身獨特優勢，為產業發展蓄力。一方面，我們會積極配合買賣所工作，做好行業推廣，連續輸出研究感想、勝利案例和控制經驗，全心服務產業，增強產業鏈韌性，提高抗風險才幹，推動產業優化升級，助力產業鏈高質量運轉；另一方面，我們積極與產業同伴相互賦能，形成良性輪迴、共生共贏的友好合作關系，共建高質量產業生態圈。現在我們也在積極推動大型行業會議落地廈門，打造區域會合效應，助力提高區域產業氛氣。李鵬說。
