生豬是我國規模最大的畜牧品種，生豬產業是關乎我國民生的主要產業。當前，我國生豬產業已經形成了從上至下成熟完整的產業鏈條，此中生豬養殖行業作為整個生豬產業鏈條的中游，不僅面對著養殖中飼料成本上升的風險，同時在銷售生豬的過程中也會遭受因豬價下跌導致的銷售收入減少的損失。在豬周期波動將長期存在的場合下，未來我國生豬的供需博弈或將加倍劇烈，豬價的季候性波動振幅也將擴大，養殖企業運用生豬期貨進行套期保值意義重大且勢在必行。
極度規豬周期下 生豬養殖企業壓力倍增
生豬養殖行業的發展一直備受市場關注。2024年，我國生豬出欄量約527億頭，約占環球總量的483%。而我國生豬養殖企業卻一直面對雙向風百家樂 投注法險敞口，同時也面對豬周期與季候性的波動風險。
方正中期期貨農產品研究員徐菁通知期貨，我國生豬養殖產業長期以散養為主，近似于完全競爭的市場結構，養殖戶嚴重依賴上一年度的生豬代價來決意今年度的養殖規模，缺乏對市場綜合判定的才幹。而散養戶依據市場代價快進快出，豬價變化帶來的生豬產量的波動幅度大于需求的波動幅度，從而造成供需錯位，是形成所謂豬周期的重要理由。
在徐菁看來百家樂技巧教學，近些年來，在內外部環境陰礙之下，我國生豬規模化養殖已是大勢所趨，但生豬的生長周期產生的豬周期卻永遠不可能被完全抹平。除了顯著的周期性紀律外，我國豬肉代價還存在對照明顯的季候性特征。革除一些特殊年份因疫情或者政策導致年內代價走勢較為反常之外，生豬代價數據大致展示首尾較高、中間較低的波動特點。徐菁說。
徐菁以為，過去由于缺少有效的遠期代價傳授和避險工具，養殖端往往盲目擴產或者減產。尤其在近幾年，各大生豬養殖企業普遍制訂策劃加快擴大產能，但苦于沒有避險工具，一旦代價進入下跌周期，養殖企業就會面對巨大的壓力。
生豬期貨護航 企業不懼代價下跌風險
跟著生豬期貨的上市，養殖企業運用期貨這一工具進行風險控制將不再是難事。據徐菁介紹，在熊市年份，養殖企業通過在期貨市場進行賣出套期保值來對沖現貨市場的多頭頭寸，便可以規避代價下跌的風險。
舉例來看，A企業月均出欄生豬3000頭，出欄均重為120公斤，想對3個月的銷售量進行100%完全套保，為防范未來豬價下跌的風險，我們便發起其通過賣出期貨合約提前鎖定代價。2月下旬，為了應對即將到來的消費淡季，A企業在29000元噸以上建倉賣出，那時現貨市場均價是275元公斤，企業生產成本20元公斤。5月開始，肥豬出欄，行業出現踩踏現象，現貨代價趕快下跌至175元公斤，企業現貨銷售出現賠本。期貨線上 百家樂 ptt盤面從29800元噸跌至20240元噸，企業贏利平倉離場。徐菁說，假如不進行套期保值，A企業就必要隨行就市，被迫低于成本價出售，每公斤要賠本25元，頭均賠本300元，3個月銷售9000頭生豬就會賠本270萬元。但進行套期保值后，企業便通過做空期貨市場盈利補救現貨市場的賠本，不再懼代價的下跌風險。
從國外生豬期貨發展進程來看，徐菁通知，美國瘦肉豬期貨的發展一定水平上加快了散養戶的退出和大型生豬養殖企業的行業整合，百家樂打水在面對風險控制和養殖成本雙重劣勢的環境下，小型養殖場不得不加快退出行業，大型企業具備資金優勢和控制優勢，通過套期保值減低了經營風險，并與小型養殖場簽訂生產合同，通過公司+莊家的格式實現快速擴張。
據悉，在2024年，美國年出欄50萬頭以上的豬場採用瘦肉豬期貨的比例已經高達84%。此中美國知名的豬肉生產商史密斯菲爾德集團公司就通過組合採用玉米、豆粕和瘦肉豬的期貨和期權，來鎖定其生豬養殖的現金流。此外，該公司還通過瘦肉豬期貨對存貨進行控制來減低肉制品加工環節的豬價波動風險。2024年，史密斯菲爾德存貨約減值1670萬美元，可是通過合乎邏輯採用衍生品公司獲得了2190萬美元的投資收益，完全蓋住了存貨減值金額。
徐菁以為，套期保值本性上是一種遷移風險的方式，由企業通過交易衍生工具將風險遷移，從而平抑自身代價波動風險。怕漲買套保，怕跌賣套保，相當于為企業增加了一道保險，使經營更平穩，不受市場代價大起大落的陰礙，進而能夠促進企業擴大經營規模，提高市場占有率。
實際上，現在還有許多大型養殖戶途經2024至2024年的盈利周期后現金流較為充裕，以為完全有實力可以抵御后市的豬價下跌，這些觀點都是過錯而且短視的。徐菁表示，相信跟著行業整體風險控制意識的增強，運用生豬期貨進行套期保值的企業數目將連續不斷增長，在生豬周期性紀律很難被打破的場合下、在代價以下跌為主的后周期時代，發起產業客戶連續關注期貨市場并及時介入套保以控制代價風險。
