近日，由廣西壯族自治區場所金融監視控制局、廣西證監局、上期所聯盟主辦的中國東盟大宗商品期現結合服務訓練活動（第二期）暨廣西鋁產業期現市場聯動發展專題訓練班在廣西百色市圓滿畢業。廣西壯族自治區場所金融監視控制局副局長樊新鴻、廣西證監局副局長殷剛和上期所副總經理張銘差別為活動致辭。此次活動解析了廣西鋁產業鏈高下游現貨市場場合，講解了期貨操縱要領，旨在提拔鋁產業企業對期貨市場的認知水平和介入深度，從而助推鋁產業升級發展，促進期貨市場與現貨市場高效聯動。
推進鋁產業期現聯動是大勢所趨
樊新鴻在致辭中表示，比年來，鋁產業作為廣西傳統優勢產業得到了長足發展。但與此同時，廣西也面對鋁土礦資本逐步減少、供給鏈支撐不足、生態環境壓力加大等挑戰，存在著產品鏈會合在中低端、產品附加值不高、精深加工才幹不足、要素支撐單薄等疑問，加速推動綠色轉型、實現高質量發展勢在必行。
在當前鋁產業進入動能轉換的戰略機緣期和關鍵窗口期，樊新鴻以為，推進鋁產業期現聯動是大勢所趨。2024年7月，廣西印發《開展期現結合服務廣西大宗商品買賣市場建設實施方案》，成為全國首個整體配置期貨和現貨聯動發展的省份。下一步，廣西將大力推進期現結合業務，創建期現聯動、內外連結的大宗商品現貨買賣市場，建設保稅倉單買賣系統，推廣倉單融資業務，開展尺度倉單與非尺度倉單互認互通，布局面向東盟地域的期貨交割倉庫，增加廣西優勢產品交割品牌，完善升貼水動態機制等。
殷剛也表示，途經30年的發展，廣西已經成為內地主要的鋁工業生產基地，廣西鋁產業體系已包含鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁精深加工等生產環節，正逐漸由資本開闢型向綜合加工制造型轉變。從上年的場合看，內地期貨市場在應對大宗商品代價大幅上漲、服務保供穩價方面發揮了主要作用。未來，用好期貨市場對提拔行業抗風險才幹、促進行業不亂康健發展具有主要意義。
因此，殷剛以為，行業企業應把握機緣，提拔運用期貨市場促進發展的才幹和程度。具體來看，一要堅持以做強主業為目標。要明確進入期貨市場開展套期保值等業務，是服務于鋁產業高質量發展。二要加強內控建設。創建健全介入期貨市場的內部控制制度，完善審批流程，通過制度機制管控風險。三要加強人才隊伍建設。四要借助外腦，充分發揮中介機構作用。
比年來，我國鋁期貨、期權產品體系連續不斷豐富完善，本年老虎機網站資訊110月，滬鋁期貨累計成交8610萬手，成交金額87萬億元，累計交割523萬噸，同比上升743%；滬鋁期權累計成交9176萬手，同比上升482%。
本年以來，包含有鋁在內的有色金屬代價波動加劇，給行業企業的生產經營帶來沖擊。上期所一方面嚴格監管，保證市場運行平穩有序，為企業提供可信的代價信號；另一老虎機優惠活動介紹方面內地企業積極通過時貨和衍生品進行風險控制，及時調換庫存和經營謀略，有效防范和規避了代價大幅波動給生產經營帶來的不利陰礙。
張銘表示，上期所作為國家主要金融根基設備，將繼續提拔期貨市場運行質量和在環球大宗商品市場中的代價陰礙力。一是主動服務遵從國家宏觀調控，支援企業風險控制，不亂市場預期。二是積極推動期貨和衍生品法出臺后的配套制度體系建設，打造優良的制度環境。三是增加產品供應，推進氧化鋁期貨上市，推進鋁合金、鎂、鎢、鈷等有色期貨色種的研發。同時，促進期現結合，連續不斷完善上期綜合業務平臺性能，提拔服務實體企業多樣化風險控制需求的才幹。四是深耕市場培育，精準服務企業，長效跟蹤服務功效，將風險控制的理念和實踐經驗推廣到更多企業。
企業需講究遵循套保原則、避免功效評估誤區
會上，多位期貨和現貨界技術人士就廣西鋁產業如何具體應用風險控制工具作了進一步分享與講解。
國海良時資源控制有限公司總經理助理姜曰磊以為，企業通過利用金融衍生品，可以變更傳統的定價體系和業務模式。此中，期貨和期權工具都可以協助鋁產業企業鎖定代價、減低成本，進而減低市場波動風險，實現預期的風險控制功效。期權能夠依據企業個性化的需求進行方案定制，實現下跌有保衛、上漲有收益，知足各種風險偏好。
以當前在有色金屬大宗商品中逐步成熟的基差定價模式為例，基差貿易將傳統一口價轉化為以期貨代價為基準加上基差，給予客戶點價權。比如某企業本年6月7日按廣東南儲均價20770元噸采購鋁錠1000噸 ，同時在滬鋁期貨2208合約以20850元噸進行賣出套保890噸，確認成本基差為-80元噸。隨后7月4日，在確認銷售基差為0元噸（平水）的場合下，該企業的買方客戶按19030元噸進行點價，以低于當天市場價130元噸的代價拿到低成本貨源。通過時現結合操縱，該鋁企固然現貨端賠本了1740元噸，但通過時貨端盈利補救了賠本，且獲得了額外利潤。姜曰磊說。
國海良時資源控制有限公司場外衍生品部擔當人王偉分享了企業進行套期保值的三個核心。首要，企業要搞清自身在產業鏈中的腳色，差異的產業身份有差異的套保思路。比如對于生產企業而言，最主要的是保證生產利潤，對利潤套保是最適合的套保，而不在于品種或方位的選擇。而貿易企業自身的經營便是一老虎機下注系統種低買高賣的套利行為，是以通過貿易周轉獲取利差為經營目的，其要點是基差買賣。其次，企業要依據產業定位梳理自身所面對的風險，此中生產企業和貿易企業面對的共性風險包含有庫存數目難確認、資金占用、代價大幅波動等，此外生產企業還面對原材角子老虎機技巧研究料波動大和生產成本高的風險。最后，要注意避免誤區，比如企業在套保時應將期現兩邊合并來評估套保功效。
結合鋁產業現貨貿易中套保業務的實踐，廣投銀海鋁業海億貿易公司高等解析師高瑩對企業套保時的相關流程進行了梳理。第一步是辨別現貨風險敞口，從而確認套保方位和數目比例。此中套保數目應考慮現貨規模相匹配、市場解析中有利時段及不利時段的分辨、企業成本與收益比等。第二步是在操縱時要遵循套保原則，包含有期現對應、限期相近開平倉，將波動較大的代價風險轉化為波動較小的基差風險，注意限期相近原則的代價機會、代價高矮點操縱處理。此外在持倉過程中還要注意企業資金控制的風險，市場行情不利時是否有追保可能，及時增補期貨保證金的才幹。最后一步是進行經營套保功效評估。套期保值的功效評價應將期貨市場和現貨市場作為一個整體來衡量，以期現對沖后的結局來評估，而非簡樸地看單邊市場的盈虧。
期貨還了解到，為貫徹新發展理念，服務國家重大區域戰略，上期所與廣西壯族自治區政府簽訂了戰略合作協議，掛牌大宗商品期現結合服務基地，有策劃地開展市場服務活動。在廣西有關單位支援下，50多家鋁產業企業100余人加入本次訓練，大家充分探討、深入切磋，提高了對期貨市場控制風險性能的熟悉。
