你原來不是做雞蛋期貨的嗎，怎么也跑來參加碳酸鋰大會了？浙江水沐能源有限公司董事長兼總經理楊傳傅長期關注能化領域，碳酸鋰期貨上市后，他積極參與了碳酸鋰期貨交易。
近期，他在參加鋰產業大會時，遇見了幾位做農產品期貨的老朋友。
說明越來越多的朋友開始關注碳酸鋰行業了。楊傳傅告訴期貨，盡管碳酸鋰期貨還是個新生兒，但碳酸鋰產業正處于高速發展周期，在資本市場已經是非常火的概念，加之這兩年現貨價格大幅波動，業界期待風險管理工具。如今，碳酸鋰期貨的上市，也讓碳酸鋰產業更加熱鬧了。
碳酸鋰期貨上市后，碳酸鋰產業會迎來哪些變化？產業企業的參與度如何？產業企業又該如何運用期貨工具進行風險管理？試圖從產業企業身上找到答案。
價格大幅波動，產業鏈面臨嚴峻挑戰
碳酸鋰期貨算是目前國內單個期貨合約價值比較高的期貨品種，為此我在辦公桌上專門配了一個計算器。楊傳傅表示，碳酸鋰期貨單個合約價值比較高，每日六位數的價格變動，靠口算根本算不出來。雖然這只是個玩笑話，但他也說出了眾多產業鏈企業的苦衷，碳酸鋰價格大起大落，給企業經營帶來不少困擾。期望碳酸鋰期貨上市后，能夠給產業鏈帶來更公允、透明的價格也成了大家心照不宣的愿望。
正是由于碳酸鋰的價格變動大，整個碳酸鋰產業鏈企業的避險需求才更強烈，也是推出相關期貨品種的基礎。碳酸鋰期貨上市前，產業鏈企業對期貨的認識、衍生品的應用比較少。楊傳傅認為，過往碳酸鋰定價不公允、價格不透明已成業內共識。
據了解，碳酸鋰產業鏈由上游礦產資源開采，中游鋰鹽冶煉，下游電池材料、制藥、玻璃陶瓷、化工等領域構成。在上游，企業從鹽湖和硬巖等鋰礦獲取含鋰資源；在中游，冶煉廠處理鋰輝石和鋰云母等礦物精礦獲取碳酸鋰；在下游，碳酸鋰主要用于鋰電池正極材料，包括磷酸鐵鋰或中低鎳三元正極材料。
不過，目前碳酸鋰產業鏈企業面臨較大的價格波動風險，給產業長期生態平衡帶來一定挑戰。回顧來看，過去幾年，國內碳酸鋰價格總體經歷了兩輪大周期：第一個周期是2024年至2024年，碳酸鋰價格從3萬元噸開始上漲，2024年最高至17萬元噸，而后跌回5萬元噸附近；第二個周期是2024年下半年至今，碳酸鋰價格從4萬元噸開始上漲，2024年11月最高逼近60萬元噸，而后快速回落至最低16萬元噸。
鋰鹽市場的價格不夠透明，企業只能參考一些現貨網站和專業機構等綜合性平臺的報價，來觀察價格走勢。由于價格采集來源和統計方法的不同，上述機構具體價格存在細微差異，但是具體價格變動趨勢一致，鋰鹽企業自身產品價格的調整，會參考報價機構統計的均價。一家鋰鹽企業的銷售負責人告訴，目前鋰鹽廠出貨分兩種，一種是直接與下游簽訂長協訂單，鎖量不鎖價，價格參考機構報價進行調整，另一種則是直接面向市場銷售的散單，接貨方包括下游企業、經銷商、貿易商等。方式不同，所對應的成交價也不同，散單價格明顯更高。據該負責人透露，簽訂長協訂單的下游大廠，甚至可以低于市場每噸四五萬元的價格拿貨。但散單價格上漲，也會帶來一連串的價格上漲，引領著整個鋰鹽價格的上行。
碳酸鋰價格波動較大時，會使企業營業收入有較大波動。像今年一季度的時候，市場缺乏客觀公允的參考價格，今天誰放一個消息我要以更低的價格來給下游結算，我們上游企業就會陷入恐慌。哪怕當時知道價格要往下跌，但是企業沒有防控風險的手段，也只通博娛樂城新手體驗金能眼睜睜看著它（價格）往下走。五礦鹽湖有限公司副總經理馬丕樂一語道出了碳酸鋰行業過去報價混亂的無奈。
作為一家從事礦產資源開采的企業，五礦鹽湖的生產經營也經常因為碳酸鋰價格的大幅波動而受到影響。價格下跌時，我們會擔心下游企業不履行合同，價格上漲時，下游企業也會擔心我們不履行合同。馬丕樂告訴，由于和上下游客戶的合作時間還不長，彼此之間還缺乏較深的信任基礎，一旦價格波動較大，可能會面臨信用風險，給企業經營帶來更多不確定性。
而作為一家回收端的企業，四川長虹潤天能源有限公司總經理馮輝也表示，一旦碳酸鋰價格下跌，電池回收企業的利潤就明顯降低。當前企業主要以梯次利用和拆解回收兩種回收方式為主，不同的回收參與主體在技術、渠道、成本、設備等方面存在差異，且受上游原材料價格影響較大。馮輝解釋稱，將廢舊電池回收回來后，企業就有了固定的回收成本，一旦碳酸鋰價格下跌，他們的利潤空間就會降低，企業便容易陷入成本倒掛的局面。
市場關注度高，產業企業積極準備
碳酸鋰期貨上市后，產業企業也開始密切關注碳酸鋰期貨價格。從碳酸鋰期貨上市一個多月以來的表現來看，在經過了第一周的波動之后，從第二周開始，價格開始穩步下行。截至９月11日收盤，目前正在交易的8個碳酸鋰期貨合約結算價均低于18萬元噸。基差（現貨價格與期貨價格之間的差值）已從最高點（上市第二個交易日）的8萬元附近，收窄至2萬元左右。通博娛樂城優惠活動
碳酸鋰期貨剛剛上市交易的第一周，價格波動較大，主要原因是期貨上市前幾日，由于缺乏歷史數據作為多空雙方的參考，價格的波動區間偏大，同時新參與者不斷進入市場。業內人士表示，隨著市場交易者逐漸增多，期貨價格的指導作用也會逐步增強。
期貨價格作為一個透明的參照物，每天的價格波動就擺在那里，大家看得見摸得著。有了期貨之后，我們就能以期貨價格作為參考，做一些相應的操作。馬丕樂認為，如果大家都以期貨價格作為參考，碳酸通博娛樂城玩法秘訣鋰現貨的報價就會成為一個公開透明的博弈點，就相當于大家站在舞臺上明著較量，而不是像原來一樣，只能依賴一些資訊網站或受一些小道消息影響，眼睜睜看著價格變動卻束手無策。因為期貨是時時在交易，且參與者眾多，在短期內，尤其是每日的行情波動可能通博娛樂城註冊獎金還是會比較大，但長期來看，期貨對于熨平價格波動肯定是有幫助的。馬丕樂強調。
與此同時，越來越多的外界人士也開始關注這個行業。本次會議吸引了500多人參加，這有點出乎我意外，說明大家都很關心碳酸鋰這個產業鏈。五礦產業金融服務（深圳）有限公司總經理章如鐵告訴，此次江西省鋰產業大會暨第一屆碳酸鋰供需策略會，由江西省地方金融監督管理局、五礦資本、五礦期貨聯合主辦，現場除了產業人士外，還匯聚了金融機構、投資公司等各行各業的投資者。
盡管碳酸鋰期貨備受矚目，但由于對期貨市場缺乏系統的認知，不少產業企業對碳酸鋰期貨仍處于觀望狀態。碳酸鋰期貨上市一個月的時間，大家的心情其實都差不多，對期貨還不是很熟悉。馬丕樂表示，公司對風控要求非常嚴格，要從交易策略、資金承受能力、風控措施、人員制度等方方面面都做好相應的安排，才能做好進場準備。即便這些東西全部安排好了，一開始介入的比例也是很低的。比如說對庫存做套期保值，可能會先從10%的庫存量開始，逐步提高20%甚至30%，但絕對不可能上來就做很高的。馬丕樂認為，大家對期貨的熟悉和參與，都會有一個由淺到深的過程。
2024年以來，我們經歷了行業的大發展時期，但經歷大幅波動之后，大家的心理承受能力也在逐漸增強，現在也不像原來的時候，會對波動過度恐慌。馬丕樂認為，無論上下游哪個環節，熟悉產業都會有一個過程，產業企業對期貨市場的認知也一樣，需要一個過程。要想產業企業深度參與期貨市場，還需要時間去沉淀。
馮輝也坦言，對于碳酸鋰期貨，他們目前還處于一看二試三參與的看階段 。作為制造業，他們非常看重成本核算，特別是采購價波動很大的情況下，會對公司的經營決策造成較大干擾。馮輝認為，碳酸鋰期貨上市后，整個市場的價格波動會相對比較平和一些，通過套期保值的方式，也有利于穩定經營，對于他們來說是一大利好，但由于此前對期貨接觸不多，目前還不敢貿然入場。
利用期貨來定價，產業有期待
作為雙碳戰略的重要一環，中國新能源行業在過去幾年中實現了跨越式發展。鋰電、光伏等產業形成了完整的產業集群和生態體系，崛起了諸多中國品牌，中國也成為全球碳酸鋰最大的生產國和出口國。2024年我國碳酸鋰消費規模超過50萬噸，占全球的81%。隨著新能源汽車和儲能行業的需求增加，鋰電行業的市場規模有望迎來進一步增長。
面對行業如此廣闊的前景，產業企業也對碳酸鋰期貨寄予厚望。作為一家德國企業，我們也在跟很多海外的礦山進行探討定價問題，能不能參考廣期所的碳酸鋰期貨價格模式去做定價。目前因為廣期所上市碳酸鋰才一個多月的時間，整個市場還處于觀望狀態，特別是海外的礦山企業，對碳酸鋰期貨的接受度還是偏低水平。巴斯夫中國電池金屬中國區總監李耿鎮認為，只有掌握了定價權，才不會一直存在內外倒掛的情況。但要想讓海外的礦山可以接受廣期所碳酸鋰期貨的定價模式，還需要產業企業共同努力去爭取。比如，鋰鹽廠作為產業鏈的中間端環節，其實有很多和上游礦山談判的機會，可以嘗試盡量去跟礦山議價，讓他們逐步接受我們的定價機制。
作為期貨界的資深人士，楊傳傅期望，未來上下游企業做現貨貿易時的合同計價基準價，不再談論一口價或者廠域價，而是可以通過期貨市場的計價基準來進行定價，這樣不僅能提升交易中的商談效率，而且提升整個市場信用的水平。如果產業鏈可以碳酸鋰期貨價格為計價基準來定價的化，產業企業就不用再去每天琢磨現貨價格的漲跌，可以把更多的精力用在自己的生產經營上。楊傳傅說。
產業企業該如何運用期貨工具進行風險管理？期貨的兩大功能主要是套期保值和價格發現，大家只有深刻理解期貨的功能和作用，才能把這一工具用好。馬丕樂也建議，無論是處在產業鏈哪個環節的企業，都要秉著一看二試三參與的原則，先熟悉期貨市場，再進場參與，結合自身實際運用期貨工具避險。
從企業角度來說，我們會非常重視風控體系的框架搭建。搭建好公司的整個風控體系后，執行者會清晰地了解到自己的權限定位在哪，這樣有利于他們把套期保值和投機需求區分開來。李耿鎮表示，在參與期貨市場前，企業應該先搭建好完整框架，然后這個框架體系，管理層再從上面往下去授權，從采購人員和期貨操作人，每個人都應該明白自己的權限到哪里，這樣的話整個企業的風控管理就非常清晰。我個人有多年在色金屬領域做期貨的經驗，之前見過很多企業，一不小心就把套期保值做成了投機。站在公司管理層的角度，這個是比較忌諱的。李耿鎮強調。
作為產業企業，確實不能貿然參與碳酸鋰期貨，但也不能不參與。企業可以先利用碳酸鋰期貨來對實物庫存進行管理。楊傳傅舉例稱，當基差（現貨和期貨的價格差）是正值時，說明期貨價格要低于現貨價格，此時下游的材料通博娛樂城代理合作企業及電池企業可以去做一些買入的保值，或者建立虛擬庫存。當基差為負值時，說明期貨價格相對升水現貨，這個時候上游企業可以做一些賣出的保值，從而鎖定產品價格，降低庫存風險。在此之后，企業還可以利用碳酸鋰期貨及期權工具進行點價交易等操作，來進行價格管理和風險管理。
