重慶上市公司與國有企業期貨衍生品業務訓練班在線上舉行
為提拔重慶實體企業抗風險才幹，近日鄭商所與重慶證監局、重慶市證券期貨業協會、重慶上市公司協會共同在線舉辦重慶上市公司與國有企業期貨衍生品業務訓練班。此次訓練中，業內權威專家圍繞宏觀經濟形勢解析、期貨服務實體經濟場合介紹、期貨和衍生品法解讀、產業企業期現結合模式及案例、套期保值業務財務和稅務處理核心等內容，為實體企業答疑解惑，協助實體企業用好期貨衍生品、不亂生產經營。
實體企業利用期貨避險的需求連續攀升
比年來，大宗商品市場波動加劇，實體企業利用期貨避險的需求連續攀升，越來越多的上市公司和國有企業利用期貨衍生品控制風險。數據顯示，截至10月底，本年共有1039家A股上市公司發表了1429份關于開展套保業務的公告，數目遠超2024年全年，此中258%涉及商品類套保。
當前，面臨復雜多變的環球經濟形勢，大宗商品代價出現較大波動，不少行業面對原材料和產品代價波動的雙重風險，企業套期保值需求連續增長。重慶證監局相關擔當人表示，重慶上市公司和國有企業中有不少化工、建材、機器設施等行業企業，商品進出口量和流暢量較大，受大宗商品代價、匯率、利率波動等因素陰礙，企業風險控制需求凸顯。
上市公司是資源市場的基石，在我國經濟高質量發展中扮演著主要的腳色。了解到，截至本年10月末，重慶市有上市公司68家，總市值約892429億元，同比增長2135%。此中，國有企業25家，數目占比3676%，總市值達407592億元，占比4567%。率領上市公司、國有企業等科學合乎邏輯介入期貨市場，既符合國家政策導向，也是企業不亂康健發展的切實需要。
據上述擔當人介紹，比年來，期貨市場在助力重慶經濟高質量發展、服務特色產業、促進莊家穩收增收等方面贏得積極成效。現在，重慶轄區共有4家期貨公司、36家期貨分支機構，截至9月末轄區期貨市場權益35982億元。轄區期貨經營機構積極介入保險+期貨試點，2024年以來共開展保險+期貨項目252個，賠付金額760743萬元，有力地協助了莊家保收增收。特別是新冠疫情以來，期貨經營機構主動作為，發揮技術優勢，通過開展基差貿易、運用場外衍生品等協助實體企業控制對沖風險，在助力復工復產、保供穩價等方面功勞了期貨氣力。
期現結合協助企業實現穩健經營
中信建投證券首席經濟學家黃文濤在訓練班上表示，本年以來，俄烏沖突對供給鏈的韌性提出挑戰。以農產品為例，本年年頭部門國家對農產品出口的限制角子老虎機下載，反應出對環球農產品供給的憂慮。拉尼娜現象等帶來的反常氣象，也對環球農業生產造成進一步的擾動，各國保障糧食安全的訴求增加。
對實體企業來講，較穩健的經營模式是期貨與現貨結合，這是企業可連續發展的主要保證。東北財經大學金融學博導李強表示，套期保值是實體企業介入期貨市場的根本模式。
基于傳統套保模式，當前不少實體企業依據期現兩個市場的代價變化，由被動保值轉變為與企業經營全過程結合的主動性保值，通過運用期貨和衍生品市場，實現采購、庫存、銷售、融資等業務流程再造，保障企業穩健經營。
期貨了解到，實體企業在現貨采購過程中，往往會遭遇供給、質量、代價、信用等多種風險，通過運用期貨、現貨兩個市場，企業可擴大采購范圍，增加采購敏捷性，利用期貨市場采購可鎖定原材料成本，有利于保證加工利潤的不亂。
據李強介紹，某棉紡企業運用期貨市場創建起新型業務模式，在采購環節，該企業通過時貨市場鎖定采購成本，當棉花期貨盤面代價符合企業采購預期時，買進棉花期貨，有效鎖定了生產成本。銷售環節，企業通過時貨市場鎖定銷售利潤，當棉紗期貨代價符合銷售預期時，賣出棉紗期貨，有效保證了企業在加工過程中的利潤。
在浙江杭實化工有限公司（簡稱杭實化工）總經理許華騰看來，衍生品可以協助產業公司更好決策：如何實現產能利潤最大化，如何布局及應對下游行業細分需求的變化，連續擴大需求規模等。衍生品可以協助鎖定未來的產能利潤，將不確認性變為確認性。
以甲醇產業為例，重慶某公司是一家國有大型甲醇生產和銷售企業，考慮到8月份是傳統需求淡季，為了規避甲醇代價下跌的風險，該公司但願對8月份的部門產量進行賣出保值。但該公司并非交割廠庫，假如將貨物運送到交割庫需通過水路，運輸周期上存在較大不確認性，因此考慮通過與杭實化工進行合作套保，發揮杭實化工的貿易商廠庫性能。即便貨物耽擱送到交割庫，我司也可生成信用倉單來完工交割。許華騰稱。
2024年6月23日，依據兩方談判，確認在MA21合約上對4000噸甲醇船貨進行保值，以MA21+15元噸確認現貨送到代價。此次保值的銷售代價比當天工廠的現貨代價高了70元噸，鎖定并增厚了工廠的生產利潤。相吃角子老虎機遊戲技巧較于直接進行期貨交割，通過和我司簽訂貿易合同的格式既能提前回收貨款，減少資金占用，又可避免入庫交割的各種不確認性。許華騰說。
規范實務操縱提拔企業套保有效性
期貨和衍生品法8月1日起正式實施。期貨和衍生品法的出臺補救了期貨市場根基法律的空缺，提拔了期貨市場法治高度，有利于推動期貨和衍生品市場高質量發展，更好地服務實體經濟。西南政法大學金融系主任陳志英說。
與會嘉賓以為，企業要了解開展期貨及衍生品業務的政策性要和解相關制定，要了解管帳準則對期貨買賣財務處理的具體要求，處理好期貨買賣中的稅收疑問，特別是因交割產生的增值稅風險，不能僅以期貨盤面盈虧來評價套期保值操縱。
套期管帳的要點作用體目前通過變更被套期風險敞口的計量或確定，或者變更套期工具的管帳處理，確保套期工具形成的損益在被套期項目陰礙損益的同一時期計入損益，實現相互配比，從而打消或減少管帳錯配，使財務處理反應套期保值風險控制活動的業務實質。在天職國際管帳事務所主任王亮看來，企業在套保實務中，要選擇與經營關聯性強的期貨合約進行套保，不能借套保之名行投機之實，也不要介入風險及定價難以熟悉的復雜衍生品業務。
鄭商所副總經理王曉明在訓練班上表示，鄭商所高度珍視助力重慶產業企業高質量發展。已上市的菜系、純堿、尿素、甲醇等品種，與重慶的產業優勢相契合，鄭商所在川渝地域設有7家期貨交割倉（廠）庫，為重慶企業介入期貨市場創新了便利前提。比年來，鄭商所還聯盟中信建投期貨等重慶地域會吃角子老虎機遊戲排名員，開展各類市場活動50余場，連續為重慶產業企業穩健經營提供期貨方吃角子老虎機註冊資訊案。下一步，鄭商所將與重慶證監局等一道，共同提拔重慶實體企業抗風險才幹，為成渝地幸運拉霸機比賽域雙城經濟圈建設提供更多期貨氣力。
