由鄭商所和中期協聯盟舉辦的穩企安農護航實體保供穩價底細下期貨服務中小企業主題活動（第2期）近日圓滿解散。在第2期活動中，嘉賓們加倍講究對服務案例及成熟業務模式的分享和介紹。尤其是在服務中小企業方面，期貨經營機構通過定制化服務在協助中小企業應對采購、銷售、倉儲等各環節經營風險，以及擴寬融資渠道、減低融資成本方面贏得了較好的服務功效。這些也為進一步發揮期貨市場性能，服務大宗商品保供穩價，提拔中小企業風險控制意識和才幹，提供了風險控制新想法。
A 期貨市場正積極為保供穩價功勞氣力
受新冠疫情的陰礙，海外錢幣政策大幅寬松，通脹預期高企，導致環球大宗商品代價快速抬升，部門大宗商品代價連續上漲，給中小企業生產經營帶來了難題。本年以來，期貨行業積極行動，凝心聚力為服務中小企業、提拔企業風險控制才幹功勞了期貨氣力。
據申萬期貨副總經理袁萬勇介紹，鄭商所連續推進品種工具創造，連續不斷提高市場運行質量，為企業利用期貨控制代價風險提供了平臺。鄭商所現在共上市23個期貨色種、6個期權產品，構建了多個國民經濟主要領域的品種體系，為中小企業提供了豐富的風險控制工具。中期協也與買賣所、監管部分一道，連續推動市場體系完善和機構發展，促進期貨市場在服務實體經濟過程中實現自身高質量發展。而期貨公司通過其風險控制公司，積極發揮技術優勢，為中小企業提供個性化的風險控制服務。
此輪經濟復蘇有一定的不均衡性，表現為工業生產復蘇強，但需求復蘇乏力。產業鏈高下游之間代價傳導不暢，對位于下游的中小企業來說，原材料成本大幅上升，導致企業資金壓力過大，企業經營風險連續不斷堆積。與會嘉賓表示，位于產業鏈上游的企業體量大，資金多，定價權強，有完備的風險控制制度和團隊，而產業鏈的下游企業規模小，資金少，講價權弱，缺乏信息、經驗和渠道，抗風險才幹單薄。
據了解，部門下游企業仍面對一些疑問，因講價才幹不足，受原材料代價波動陰礙大，貨源緊張導致采購難題，企業經營利潤下降。同時，對期貨性能認知不足，缺乏技術團隊和人員，抗風險經驗和才幹有待加強。為此，以中小企業實際需求為中央，以技術化、產品化、市場化為導向，不少期貨公司開展了規范化、定制化、多層次、全方向的服務，連續不斷提拔實體企業的體驗感及滿意度。
我們通過研究解析期現貨市場的代價及其相關陰礙因素，提供資訊信息及定期教導、專題教導、謀略教導等各類研究解析教導，以知足客戶投資買賣春風險控制需求為中央，為客戶提供可行的買賣謀略和套期保值、套利等投資方案。袁萬勇表示，此外，公司還幫助客戶搭建風險控制制度、組織架構、操縱流程，提供風險控制咨詢、專項訓練等風險控制顧問服務。
他介紹，期貨公司還可以通過風險控制公司為企業提供個性化、精細化的場外衍生品服務，協助客戶以更少的資金投入、更小的風險蒙受和更優的買賣方案，知足風險控制需求，終極協助企業不亂生產、百家樂 馬丁公式有效緩解經營難題。
期貨了解到，保險+期貨為莊家提供了一種有效的避險工具，可以將農夫所面對的代價風險遷移至期貨市場，更好地發揮期貨市場的風險控制性能。近兩年，越來越多的風險控制公司通過保險+期貨積極協助中小企業鎖定代價，實現不亂收益。
申萬期貨風險控制公司駐足期貨及衍生品的技術優勢，踐行國有企業的初心使命和責任負責，在全國范圍內深入開展農產品保險+期貨和場外期權試點項目。袁萬勇表示，2024年，申萬期貨在鄭商所和公司黨委的支援下，加強與場所政府及保險公司合作，用實際行動助力三農發展和村莊振興，申請開展了三個鄭商所保險+期貨試點項目，現在正在運行中。
B 期權組合工具辦理企業風險控制訴求
比年來，跟著衍生品市場性能發揮日益增強，多樣的風險控制工具駐足于服務實體、服務企業的風險控制，期貨經營機構服務實體的才幹進一步提拔，模式也加倍多元化。
會上，了解到，發揮自身技術才幹，期貨公司風險控制公司已逐漸試探出基差貿易、倉單服務、場外期權、含權貿易、交換等多種業務模式，積極為中小企業提供個性化的風險控制服務，期貨及衍生品已成為許多企業規避風險、保供穩價不可或缺的工具。
與會嘉賓以為，風險控制公司具備更高的信用級別，可以協助實體企業進行倉單的融通，辦理中小企業資金不足和渠道難題疑問，協助企業有效規避代價波動風險。以點價等方式提供市場報價，并與客戶開顯現貨買賣，不亂購銷代價，協助提高貿易企業經營的不在線 百家樂亂性和可連續性。
值得一提的是，在定制化的風險控制中，現在，實體企業對于期權運用的接納度越來越高，產業中也出現了將期權結合進現貨貿易的新型貿易模式。
在與會嘉賓看來，將期權或期權組合，轉換成現貨定價方式，在現貨購銷合同中予以明確和體現，可敏捷知足企業差異的需求，由于不涉及金融衍生品直接投資，更容易被上市公司和實體產業等接納。
企業定制化的風險控制需求理論上都可以通過含權貿易的流程實現。與會嘉賓表示，從流程上看，首要發掘采購和銷售需求，依據現貨和期貨頭寸，確認適合的套保規模，依據貿易、庫存周期，確認百家樂 機械手臂套保限期，而后依據生產經營的環節，確認套保目的，明確標的明細，溝通代價需求，精準匹配客戶需求設計方案，節約產業成本，最后，執行含權貿易合同，辦理企業風險控制需求。
了解到，現在，風險控制公司與貿易企業合作，不論是將期權嵌入購銷合同，敏捷構建區間定價，實現代價風險控制，還是設計現貨期權結構，幫助現貨企業進行基差控制，與保險公司合作提供代價保險服務。其業務要點都是場外期權結構，能夠實現代價風險向期貨市場的遷移。通過為實體企業提供大宗商品期貨期權買賣，幫助企業從采購、儲存到銷售各環節實現套期保值和增效。
當企業庫存逐步增加，銷售壓力加大時，通過賣出看漲期權可以收取權利金，在銷售時部門補貼下游，實現折價銷售，增加下游客戶買入積極性，從而實現降本增效。與會嘉賓表示。搭配現貨賣出看漲期權，若盤面代價未漲破執行代價，能夠獲得權利金補貼，增加現金流，并可讓利一部門補貼給下游，協助擴大銷量；若盤面代價上漲且過份執行代價，看漲期權被行權相當于高價出貨。
對于產業而言，假如根本面發作大變更，購買跨式或寬跨式可以獲得超額收益，期初購買雙份期權的保險，保衛未來庫存商品代價。
例如，在弱勢行情下，當PTA代價在5600元噸時，企業掛心未來代價繼續下跌，造成庫存貶值損失，那麼企業可考慮購買執行代價為5600元噸的看跌期權，支付權利金80元噸，相當于鎖定了未來5520元噸的PTA最低銷售代價。即若未來代價大跌，不管跌幾多，企業可保證5520元噸的售價；若未來代價上漲，企業也可以拋卻行權，享受上漲行情帶來的收益。
據華泰長城資源控制有限公司相關擔當人張小潔介紹，期貨盯的是方位，期權盯的是波動，尺度化套保選期貨，個性化套保選期權，順勢套保選期貨，逆勢套保選期權。
期權具體謀略選擇要考慮現貨敞口、行情預期、風險偏好、期權費用收支等要素。購買期權的駐足點在于對沖代價風險，最大損失有限，同時保存了贏利的可能性，價格便是支付的期權費。賣出期權的駐足點在于以為市場波動不會加大，通過賣期權收取權利金，然后用現貨來對沖期權被行權的風險。需要注意止損或對沖。張小潔稱。
C 基差買賣產業認可度介入度越來越高
采訪中了解到，截至8月底，在中期協存案的期貨公司風險控制公司有94家，總資產約1165億元，平均值124億元。當前，風險控制公司已成為期百家樂補牌貨公司服務實體產業的主要抓手。在各產業開展基差買賣，讓企業獲得不亂的經營利潤，已成為風險控制公司連續服務實體產業的主要道路。
此次活動中，嘉賓在分享基差買賣服務經驗時談到，基差買賣的過程包含有采購環節和銷售環節，這兩個環節通常有時間距離。公司一般向上游加工企業或者入口商進行采購，有時也通過時貨市場進行購買交割，通過時貨市場進行點價和保值；銷售時，通過簽訂銷售合同并在期貨市場點價的方式向下游銷售貨物。
對賣方而言，基差買賣的好處在于可以提前鎖定銷售，佔有市場份額。企業依據基差的銷售量，預計原料采購量，將基差風險遷移出去，在確認基差代價時即鎖定合乎邏輯的利潤。對于買方而言，基差買賣的好處在于可以提前鎖定采購原料，合乎邏輯規劃生產與控制庫存，由于參照期貨市場定價，能夠自由掌握點價韻律，敏捷管理采購成本。上海夯石商貿有限公司（下稱夯石商貿）總經理張仕都說。
事實上，跟著市場介入者的成熟和完善，基差買賣也被越來手機百家樂分析軟件越多的產業認可、接納并熟練運用。
以棉花為例，某軋花廠棉花年加工才幹為15萬2萬噸。作為中小企業，在每年籽棉會合采購期，如何提高資金利用率，擴大收購規模；如何提高存貨周轉率，減低存貨周期；如何鎖定銷售代價，減少代價波動帶來的風險，保證經營利潤都成為該企業急迫的需求。
實體企業的業務需求便是金融機構的服務動力。期貨了解到，夯石商貿采用基差買賣和點價模式較好地知足了該軋花廠的上述需求，并創建了長期合作同伴關系。
據張仕都介紹，夯石商貿與該軋花廠與的合作重要是基差買賣和點價模式。該業務模式下，軋花廠可以先點價后交貨，也可以先交貨后點價，掌握了貨物代價的自主權。
對軋花廠而言，通過介入基差買賣，鎖定代價，提拔了講價才幹。由于在基差貿易點價模式中提前鎖定了代價，軋花廠可以依據銷售代價倒推棉籽收購代價，在收購籽棉時具有一定的講價才幹。張仕都表示，軋花廠在基差貿易點價模式中可以先交貨再點價，及時處理了庫存，回籠了資金，大大提高了企業資金利用效率。此外，由于在基差貿易點價模式中既可以緩解庫存壓力提高資金利用率，又可以鎖定代價風險提拔講價才幹，該軋花廠也逐年擴大了經營規模。
在與會嘉賓看來，對套期保值者而言，基差買賣實質是以套期保值與基差買賣相結合的方式，將自身面對的基差風險，通過協議基差的方式遷移給現貨買賣中的對手。假如說套期保值業務是以承受較小的基差風險來規避波動更大的代價風險，那麼結合了套期保值的基差買賣則進一步鎖定了套期保值者的基差風險。
