在大宗商品中，白銀兼具貴金屬和工業金屬雙重屬性，易受國際宏觀動靜、突發事件的陰礙，日常代價大幅波動，產業鏈上、下游企業都具有較強的風險控制需求。在近日舉行的對話期現第三期（第二場）的活動上，期貨了解到，期貨工具已經成為白銀企業穩健經營的必備良器。無論是大型企業，還是中小微企業，借助于期貨工具，協助企業規避原料代價波動風險、鎖定加工利潤，減低銷售成本，服務產業鏈平穩經營。
多渠道多方式化解企業套期保值壓力
白銀是較難保值的一個品種。云南銅業股份有限公司首席市場解析師張劍輝表示，有色冶煉工藝里白銀的生產周期長，流程占用不平衡，原料結構變化和銷售韻律陰礙庫存量，對應帶來：保值量變化加大、保值時間加長，再加上代價波動大，國外原料帶來的保值市場選擇，縱然選擇賣出高價市場也有差異機會的把握疑問，這便是保值壓力的來歷。
談及大型企業套保的經驗，張劍輝介紹說，對自產銀來講，受生產場合陰礙，實物流動性有時間限制。保值后，白銀期貨因基差通常遠期升水相對有利。盡量選擇了保值頭寸到期時間和礦產品賣出時間接近，也會由于升貼水變動，保值功效可能遭受陰礙。自產礦的保值操縱上，只進行賣出期貨保值，賣出看漲期權或購買看跌期權，追求期現結合后高于年度均價或預算價位以上的操縱目標。張劍輝說。
外購銀保值則遵循購銷均衡，獲取不亂加工費的方式。此中，入口礦含銀：通常解決加工復出口手冊，外盤代價也是遠期升水，原料作價時對應賣出遠期期貨，獲取升水。這類操縱可選擇余地較小；剩余部門出不了口的入口礦含銀，需做好即時價差統計，只能買外盤賣內盤，事實是買高賣低的的艱難操縱。張劍輝稱。
了解到，由于供給原料的礦山關注市場的絕對代價，貿易商通常關注價差、升貼水等相對代價，企業的采購和銷售客戶由于自身長處通常作價差異步，加之生產流程占用不平衡的理由，冶煉企業會堆積單向期貨頭寸，導致期貨頭寸數目很大，持倉時間長。在市場代價快速大幅波動場合下，期貨頭寸盈虧對公司陰礙很大。此外，進出口原料的境內外兩市代價差波動；近遠期、期現貨升貼水波動也增加；保值滑點大，保值功效不確認性增加，對企業來講，這時候保值較難操縱。
針對這些疑問，企業要想實現白銀代價風險控制目標，張劍輝以為要對期貨頭寸進行總體安排，以減少期貨頭寸數目，在依然管理住營銷業務風險和代價風險的條件下，發揮現貨作價和期貨保值作價兩條腿的作用。
在他看來，企業應從現貨合同的源頭控制起期貨建倉數目。創建起期貨頭寸統籌機制，解析各類現貨合同交易作價條款，用成本效益、風險和可把握度進行解析對比和決策選擇。
冶煉企業對于白銀保值過程中出現的期貨多頭，可以採用凈頭寸控制方式優先對期貨空頭進行平倉操縱，也可利用入口原料點價權點價入口原料，目的是減少期貨多頭持倉數目。對于保值出現的期貨空頭，可以和入口商談判往后推遲點價期減少原料會合采購作價數目；爭取產品銷售點價權，或是對客戶風險評估后對產品提前點價銷售等措施，減少期貨空頭持倉。張劍輝說。
張劍輝以為，企業自身要預備充足的資金，優先期貨保證金採用；也可豐富保值手段，結合期貨期權現貨等保值工具綜合採用；期貨持倉過程中要考慮期貨的頭寸的均衡和部門反向保衛性能。結合財務盈虧測算、現金壓力、資產欠債率等陰礙考慮頭寸分布和期貨的開平倉、移倉。
試探期現結合服務白銀中小企業路徑
除了大型企業利用白銀期貨進行風險控制之外，現在，越來越多的中小微企業也在積極擁抱期貨工具。
了解到，溫州是中國低壓電器的集散地，低壓電器產銷量占全國的70%，占環球低壓電老虎機 玩法器的30%。白銀是低壓電器最常見的根基材料，在溫州全年用量達2024噸，占全國白銀市場銷售的20%。
樂清金邦貴金屬有限公司在線吃角子老虎機體驗金是當地一家對照代表的中小微用銀企業。作為一家集貿易、電鍍銀板加工于一體的企業，我們以往采購白銀原材料時，往往會遭遇一些痛點和困難。樂清金邦貴金屬有限公司總經理施成杰老虎機後台機率表示。
一方面，采購成本高。本來企業采購白銀都是從上海采購，再托運到溫州，單次采購量較小，運費較高且運輸不安全，采購成本和資金占用成本較高；而且當地零星銷售的貿易商較少。另一方面，代價波動風險。采購定價方式通常都是一口價，白銀代價的頻繁波動，對企業經營效益的不亂性造成較大陰礙。施成杰坦言，此外，貿易商銷售報價較高且代價不透徹，采購定價方式通常是通過電話和口頭約定，在白銀代價大幅波動時常常違約，對企業的原材料供給和生產經營造成較大困擾。
上海新湖瑞豐金融服務有限公司供給鏈金融部總監陳宗偉表示，針對于白銀產業中的這些疑問，新湖瑞豐前期與上游生產企業簽訂基差貿易合同采購其白銀現貨，協助上游企業規避代價風險，不亂銷售；后期在此根基上通過上期所綜合業務平臺采購白銀現貨，并通過時貨市場進行賣出保值，將采購到的白銀通過基差貿易方式拆散零售給下游小微企業，為下游企業規避代價風險，創建常備庫存，保供穩產。此外，通過遠期點價、上期所綜合業務平臺倉單質押等模式辦理企業融資難融資貴的疑問。
作為連結期貨市場和現貨市場的橋梁，新湖瑞豐駐足上、下游企業需求，通過技術風險控制服務，一手承接上游企業產品代價波動和銷售不不亂風險；另一手承接下游企業原料代價波動及供給不不亂風險，在對供銷兩邊風險進行軋差處理后，利用技術才幹將風險對沖遷移至期貨市場，從而打通了區域產業堵點，通暢了產業鏈輪迴，終極老虎機賠率比較實現多方共贏的功效。陳宗偉說。
溫州有大批的小微企業，他們對技術的套保、遠期鎖價，還有一些在線庫存如何進行保值等疑問都缺乏技術的熟悉和才幹，更不會對生產用銀做點價和鎖價，這對企業的平衡生產造成不利陰礙，亟待對癥下藥提供技術的服務。施成杰如是說。
據他介紹，樂清金邦從2024年開始便與新湖瑞豐合作開始試探新的模式，三年來也切實感受了合作模式初見成效。包含有違約疑問、點價疑問，實現了對在線庫存的保值。此外，對于一些招標投標的代價，通過鎖定遠期代價，保衛了中小微的盈利的不亂性。施成杰說。
