山東是中國造紙大省，聚集了很多內地紙業上市龍頭企業和眾多的中小型造紙企業，對木漿的需求居于內地首位。作為漿紙產業貿易服務商，山東省輕工業供銷有限公司（簡稱山東輕工）從事木漿入口貿易30余年，為當地造紙業的發展壯大做出了主要功勞。
據山東輕工黨委書記、董事長蘇為清介紹，山東輕工成立于1975年，履歷了從策劃經濟到市場經濟差異的歷史期間：在經濟體制革新前，山東輕工是政企合一單位，重要擔當造紙行業等輕工業原材料的供給、分配及調動；在上世紀90年月進入市場百家樂 賺錢 line經濟后，公司改制為獨立核算的流暢企業，現在是山東省國資委旗下山東國有資產投資控股有限公司權屬的國有獨資公司。在上級部分的大力支援下，公司長年來穩步發展，現在公司重要從事紙漿、油脂等產品的入口業務。通過長年的貿易合作，公司與亞洲、歐洲、美洲等國際著名紙漿供貨商創建了優良的貿易關系，成為造紙業與上游的鏈接窗口和主要紐帶。
期現定價走入貿易環節，你中有我，我中有你
縱觀內地漿紙產業鏈發展，蘇為清以為上游木漿環節是內地漿紙產業鏈最為單薄的一環，一定水平上制約了下游造紙行業的發展。究其理由，他表示，林漿紙產業鏈屬于代表的資本型產業，中國作為世界上最主要的紙張生產和紙漿消費大國，受限什麼是百家樂于內地林業資本稟賦前提，再加上環保政策日趨嚴格，使得木漿對外依存度居高不下，中國紙漿用戶在國際紙漿定價話語權中處于弱勢，長期來看不利于中國造紙產業的康健發展。
不過，他以為，跟著上期所紙漿期貨市場的發展成熟，必將為傳統的漿紙行業帶來一些變更。他表示，在紙漿期貨上市近三年來，期現定價模式已經逐步走入漿紙產業鏈的貿易環節。在9月23日舉行的第十八屆上海衍生品市場論壇紙漿分論壇上，內地部門漿紙產業鏈龍頭企業與期現貿易公司共同簽署了紙漿貿易定價期現合作協議，約定以上期所紙漿期貨代價作為長約定價的主要參考根據，敏捷採用和積極推廣期貨代價+升貼水的貿易仙人指路 百家樂定價模式，實現代價風險的有效控制。
現在來看，蘇為清表示，內地紙漿產業定價仍處于雙軌道模式。在漿廠供給端，仍是每月中下旬會合發表一次報價；在內地現貨貿易環節，期現買賣模式已經成為市場主流，這兩種定價方式相互作用和陰礙。面臨這一全新局面，作為傳統紙漿入口商和服務商，我們在努力將這種雙軌道定價機制有機結合，充分利用期貨代價發明性能春風險控制性能，協助企業加倍精準地把握市場動向，傳授企業現貨購銷韻律，尤其是在市場下行趨勢中，利用期貨工具管控風險，助力國有企業保值增值，實現公司經營規模穩步上升。
同時可以看到，這些年來紙漿代價周期縮短、波動越來越頻繁。尤其是近兩年來，在新冠疫情等因素的陰礙下，紙漿市場上演了過山車式的行情，這對企業穩健經營帶來了更大的挑戰。在過去，內地傳統貿易商在市場代價漲跌中相對被動，目前有了期貨工具，可以協助企業很好地管控市場風險。在新形勢下，公司也在積極面臨行業變化，積極運用期貨工具，更好地服務造紙產業。
介入期市三百家樂 陰性牌步走，企業穩健經營嘗甜頭
依據蘇為sa沙龍百家樂清介紹，作為初入期市的新手，山東輕工通過三步走初步完工了套保業務的介入預備。第一個階段，在紙漿期貨上市前，中國造紙協會協同上期所做了大批的預備工作，作為中國造紙協會會員單位，山東輕工積極加入上期所組織的論證會議和行業調研會議，就造紙行業近況、紙漿品種特性以及業務模式同等業內人士進行了多方向的切磋。在這個階段，公司重要通過理論吸取，對期貨的定價模式和運行紀律有了初步了解。
第二個階段，跟著對期貨工具熟悉的逐漸深入，公司開始與期現貿易公司展開期現合功課務。通過與期貨公司風險控制子公司的合作，公司也在近兩年紙漿代價的大起大落中，規避了一定的代價波動風險，贏得了可觀的銷售利潤。尤其在2024年下半年至2024年3月初，紙漿代價從底部上漲近70%，市場頂部風險凸顯，公司運用期貨掛單點價方式，主動預售大部門貨物，較好地規避了風險，贏得了不錯的收益。同時，公司通過積極與各期現貿易公司合作切磋，途經兩年的市場練習，連續不斷堆積期貨市場的介入經驗，也逐步安適了期貨定價的全新模式。
在他看來，這種合作套保的模式十分合適初入期貨市場、尚未具備獨立操縱前提的企業。由于期貨衍生品市場的技術化水平較高，部門企業受制于技術人才、專業、資金及政策流程等種種理由，固然規定了相應的套期保值方案，但在實際操縱中難以到達預期目標，并且在風控及后續交割環節還面對諸多疑問，這讓企業在介入期貨市場的過程中會面對一些困難。
如何辦理這些困難？在蘇為清看來，合作套保模式可以有效結合兩方優勢，實現雙贏局面。一方面，現貨企業具備產業優勢及代價敏感性，在現貨市場各個環節上擁有資本優勢；另一方面，期貨公司風險控制子公司認識期貨市場操縱和各類衍生工具的應用，在套期保值、資金控制春風險管理方面具有技術性優勢。在合作套保的模式下，期貨公司風險控制子公司依據現貨企業的實際生產經營需求規定技術的套保方案并進行后續操縱，能夠有效實現現貨企業風險入場的目標，同時現貨企業可以更好地用心于自身的生產經營。
第三個階段，途經兩年多的吸取與試探，山東輕工正在逐漸完工套保業務的全部流程建設，在穩健經營、防范風險的條件下介入期貨套期保值業務。在紙漿期貨上市后，公司的一項主要工作便是訂定了套期保值相關控制制度春風險控制制度建設，并由有關部分擔當具體操縱。可喜的是，得益于公司長年來優良的運行紀實和嚴格的風險控制制度，近期上級主管部分已經批準了公司期貨套期保值業務，我們相信借助期貨和相關衍生工具，公司將實現木漿經營的跨越式發展。
最后他表示，對于傳統的漿紙產業鏈而言，期貨市場可以說是一個全新的領域，這就需要通過時現行業兩方的通力合作，促進產業鏈高下游企業的進一步了解與介入，同時也需要買賣所投入更多的訓練與支援。面臨行業形勢的轉變，企業也需要積極安適變化，通過時現合作發揮優勢，在風險可控的條件下，積極運用期貨市場工具，實現穩健經營的發展目標。
