行情回首：上周銅娛樂城優惠碼價整體展示反彈走勢，滬銅主力賭場娛樂城現金回饋計劃合約最高至57850元噸，最低至53830元噸。
宏觀：美國7月Markit制造業PMI初值為523，創兩年新低，服務業ＰＭＩ47，預期為52，歐元區7月制造業ＰＭＩ初值為496，創兩年新低，前值為521，服務業初值為506，前值為53。歐洲央行超預期加息50基點，為自2011年來首次加息，同時為2000年來的最大幅度加息。
銅礦端：最新銅精礦現貨TC報價為7149美元噸，較上一周減少084美元。三季度銅精礦加工費為80美元噸。智利5月銅產量同比下降255%至4788萬噸，秘魯5月銅產量同比下降112%至1743萬噸，Collahuasi、Las Bambas等銅礦產量均有差異水平下滑。受事故陰礙，Codelco上周三表示將暫停所有采礦項目建設。
電解銅：6月電解銅產量857萬噸，環比增加46%，同比增加33%。上周內地電解銅產量191萬噸，環比減少035萬噸。現貨入口窗口連續打開，周一已經到達400元以上。上周內地粗銅加工費為1100元，較上娛樂城獎金條款周減少50元賭場娛樂城遊戲即時搶先玩體驗；入口粗銅加工費為140美元，較前一周減少10美元。
庫存：最新電解銅社會庫存為855萬噸，較上一周減少11%；最新上海電解銅保稅區庫存為172萬噸，較上一周減少22%；電解銅保稅區加社會庫存共計2575萬噸，較上一周減少56%；上周五LME總庫存為134萬噸，較前一周增加3%。
下游：上周精銅桿開工率回升064個百分點至7197%。遭受銅價陰礙，近期廢銅企業出貨意愿較差，精銅消費表現較好，當前精銅桿企業在手訂單相對充足，排產不亂。不過據了解，現在中小型線纜企業訂單嚴重下滑，行業開工率恐難有大幅回升的時機。
要點觀點：跟著市場對美聯儲繼續加大加息力度的預期降溫，歐洲央行超預期加息50個基點，上周美元指數連續回落，銅價迎來反彈，滬銅重回57000上方。銅礦端，Codelco上周三表示將線上娛樂城註冊送禮暫停所有采礦項目建設，近期銅礦加工費連續回落，現在已經降至相近70美元噸。內地冶煉企業利潤照舊保持高企，支撐精銅產量保持高位，不過現在廢銅展示出偏緊格局，內地廢銅產粗銅供給遭受陰礙，粗銅加工費繼續下移。下游需求方面，精銅桿開工率不亂保持在70%以上，不過據了解，現在一些中小型線纜企業訂單不足，后續銅桿企業開工率難以大幅上升。綜合來看，在經濟衰退預期底細下，銅價長期下行趨勢已經確立，不過我們以為市場對美聯儲激進加息預期已經階段性定價，假如美聯儲沒有選擇在7月加息100個基點，預測短期內銅價繼續下跌概率不大，需要連續關注本周的美聯儲議息會議，操縱上發起空單止盈。
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