應對白色系代價波動
本年以來，白色系商品代價波動加劇，下半年市場又將面對什麼風險、存在哪些機緣？6月19日，由大連商品買賣所、上海期貨買賣所支援，道通期貨舉辦的“鋼鐵產業高峰論壇暨第十四季百家樂計算程式鋼鐵俱樂部活動”在南京舉行，探討新形勢下鋼鐵產業相關企業的應對謀略。
下半年根本面主導白色系市場
宏觀方面，國金證券宏觀經濟解析師段小樂以為，無需過分憂慮內地外通脹壓力。他表示，信用收縮下半年將開始對經濟增長產生壓力，預測內地全年GDP實際增速在9%左右，但經濟內生增長動能下半年將放緩，預測2024年第二、三、四季度的GDP實際增速差別為85%、72%、57%。從通脹來看，下游需求疲軟限制要點CPI升幅，上游工業品代價降溫將帶動PPI環比回落。
看向國外經濟，整體表現為下游逐漸改良，通脹難超預期。從環球來看，盡管疫情仍有反復，但對發達經濟體復蘇韻律陰礙日益減弱，需求覆原正從上游的工業和制造業向下游的服務業和消費遷移。通脹方面，發達經濟體通脹結構將開始轉換，通脹升幅或難以超預期。
與會嘉賓以為，未來白色系代價將逐漸回歸根本面。本年在環球錢幣寬松與財政刺激政策陰礙下，整個市場從復蘇走向過熱，白色系品種代價此前一段時間接連創下新高。展望下半年，段小樂以為白百家樂莊閒技巧色系市場頂部大約率已出現，市場運行邏輯逐漸回歸至根本面，主導因素是環保限產政策和需求強度。
上海鋼聯金屬研究中央總經理魏迎松以為，錢幣層面決意長期鋼價趨勢，供需面將陰礙短期鋼價波動。他表示，前期消費強勁支撐原材料漲價，可是重要下游行業消費開始逐漸展示疲態，所以未來鋼價走勢關鍵要看原材料代價。
原料端方面，唐山減排限產對需求的陰礙仍將連續，鐵礦石、焦煤和焦炭消費增量遭受抑制，但非限產區域在較好利潤刺激下產出連續不斷提拔，補救因限產導致的需求缺失。在此底細下，原材料代價連續不斷走強，鐵礦石代價沖至歷史高位。不過在下半年供給明顯覆原場合下，鐵礦石和焦炭代價將合乎邏輯回歸。
成材端，二季度五大品種展示“供需兩旺”格局。魏迎松以為，短期內供需面不支援代價大幅下跌，在宏觀錢幣政策不出現明顯轉向的場合下，鋼鐵波動將展示淡旺季特征。“綜合來看，考慮到出口退稅減少、粗鋼產量壓減、環保限產、鋼坯等半成品入口增加等因素陰礙，鋼廠利潤大幅擴張后收縮，后期陪伴著供給減量的要求，鋼企利潤還會保持較高程度。”
道通期貨研究所所長楊俊林在會上表示，上半年鐵礦石代價大幅上漲是供給偏緊和結構性矛盾共同作用的結局。下半年，一方面跟著Vale的復產和澳洲礦山置換產能的開釋，市場供給會相對寬松；另一方眼前期結構性矛盾重要源自鋼鐵生產高利潤，跟著鋼鐵利潤的大幅回落，鋼廠調換入爐品種將逐步增加，中高品溢價仍有下降空間。中長期來看，她以為，碳中和底細下生鐵產量將提前達峰，房地產投資逐步進入下行趨勢，跟著礦山新增產能進一步開釋，鐵礦石代價重心將逐步下移。需要注意的是，后期風險點在于限產政策的力度以及巴西Vale的復產場合。
雙焦市場方面，她以為，三季度焦鋼產能仍有不匹配的根基，山東“以煤定焦”底細下限產預期增強，鋼廠限產力度相對有限，終端需求回升后焦價仍易反彈。四季度陪伴產能連續開釋，焦炭產能逐漸覆原至去產能前程度，而年底鋼廠限產力度或有所增強，焦價存在回落壓力，不過在成本支撐下代價底部料有抬起。
鋼鐵市場方面，她表示，后期政策將在控產量緩和解下游成本壓力之間進行均衡。同時，下半年在沒有嚴格限產的場合下，房地產投資在新開工壓力下逐步走弱，基建需求平穩，制造業需求連續復蘇，鋼鐵需求邊際走弱。由于市場供需格局轉弱，而成本支撐較強，鋼鐵代價寬幅振蕩，假如沒有政策的推動，她預測鋼價難以逾越上半年的高點。
鋼鐵產業周期波動顯著，風險控制需求增加
在南鋼股份市場部部長張秋生看來，在市場代價漲跌中，企業套期保值已經成為“必選項”，尤其是鋼廠套保需求十分強烈。究其理由，一方面作為周期性行業，鋼鐵產業利潤狀況展示周期性波動態勢，高利潤難以保持，同時高度依賴政策，對宏觀經濟十分敏感；另一方面鋼鐵產業鏈流程較長，品種較為復雜，控制成本高，行業信息缺乏有效互換。此外，高下游產業鏈長處分配存在零和博弈，比如Vale鐵礦、鋼焦博弈等，利潤分配矛盾加劇。
與此同時，對于企業本身而言，鋼廠采購成本和銷售收入雙頭浮動，傳統采購、定價模式易出現剪具差。出于企業管理經營成本的考量，由于鋼廠所需的原燃料代價波動加大，淡旺季庫存矛盾連續存在，急需進行采購、銷售和庫存控制。
他表示，跟著商品金融屬性增強，企業產融結合是必定的發展方位。現在來看，白色產業鏈可用的衍生工具豐富，境內、境外白色產業鏈期貨、掉期品種陸續上市，品種買賣日漸活潑，具備深度套保容量。同時，市場介入者連續不斷豐富，也連續不斷孕育出新業態，基差買賣、銷售遠期訂單等期現結合模式日趨成熟，鋼鐵企業期現結合連續不斷深入。
“途經長年的發展，鋼鐵產業鏈期現控制理念連續不斷進化，從10時代的代價發明、風險控制，走向20時代的代價發明、風險控制和改良經營，加倍側重期現的聯動性和經營控制導向，通過時百家樂贏錢案例現手段實現利潤鎖定、庫存調節、促進銷售和客戶服務的目的。”他說。
具體來看，他以為期現結合為企業帶來了四大好處：一是在商百家樂 跟單品代價大幅波動的場合下，協助企業熨平利潤曲線，規避極端風險，為企業不亂生產經營提供保障；二是通過時現結合為原燃料采購和鋼材銷售提供更多的辦理方案；三是通過衍生品的杠桿屬性減少資金占用，同時虛擬庫存較實物庫存節儉物流、倉儲等運營成本；四是跟著期現結合模式連續不斷升級，構建產業鏈高下游混合關系，為客戶帶來額外價值，實現合作共贏。
比年來，跟著風險控制公司的服務才幹提拔，連續不斷深入現貨產業鏈深耕貿易環節，進一步服務實體企業精細化、個性化的需求。
南京道通資源副總經理沈寅通知期貨，現在風險控制公司服務現貨企業的業務模式重要有三種，即倉單控制、基差貿易和合作套保。此中，倉單控制是針對期貨合約尺度化與企業實際需求多樣化的矛盾，以及期貨月度交割不敏捷與實體企業生產經營持續性不匹配的疑問，重要為企業提供倉單回購、倉單串換以及倉單質押業務。
在基差貿易方面，一方面可以擇時點價，實現降本增效；另一方面可以優化企業采購流程，代價公平透徹。此外，基差貿易還可以協助企業規避信用風險，拓展貿易渠道。在該業務模式中，企業自身定價模式也得到了優化，定價參考標的更為權威、流動性更好，同時定價與貨物的交收分解可以使企業鎖定遠期購銷，辦理了生產與采購的時間錯配疑問，提高資金採用效率，便于企業開展風險控制。
在合作套保方面，重要針對沒有才幹獨立實現套期保值的客戶，風險控制公司為客戶提供套期保值服務及相關辦理方案，以抵銷被套期項目全部或部門代價風險百家樂實戰教學。重要方式為兩方簽訂合作協議，聯盟開立合作套保賬戶創建套期保值頭寸，在此過程中風險控制公司提供套保謀略及風控控制等，為企業生產經營護航。
