菜系期貨在鄭州商品交易所上市交易以來，整體運行穩定，市場參與度和認可度不斷提升，企業風險管理手段日通博娛樂城玩法賺錢益豐富，基差貿易業務模式在行業得到普及。據期貨了解，目前，八成以上菜粕現貨貿易采用基差點價方式進行，期現結合越來越緊密。此外，菜粕期權、菜油期權的上市，進一步豐富了油脂油料產業鏈風險管理體系，企業通過期權策略的運用，可以更精細化的管理風險。
基差貿易在菜系產業鏈受追捧
建發股份農產品集團（下稱建發農產品）為廈門建發股份有限公司旗下專業經營農產品業務的全資子公司，專注經營油脂油料、飼料原料、食品原料、農用物資等各類產品20余年，以物流、信息、金融、商務四類服務要素為基礎，為客戶整合運營過程中所需的資源，提供原材料采購、進出口通關、倉儲物流、代加工、銷售結算、技術支持、金融工具等一站式綜合服務。
建發農產品期貨管理部總經理劉濤表示，菜系期貨為國內生產企業和貿易企業提供了風險保護工具，油廠可以在海外采購的同時，于國內盤面套保菜油和菜粕，并逐步對外預售基差，實現壓榨利潤的鎖定，避免單邊博弈帶來的風險，有利于企業的持續穩定生產，且下游飼料企業和食用油企業也可以通過基差采購模式，選擇合適的時間和價格點價。
劉濤給舉了一個例子。2024年年中，建發農產品采購了阿聯酋菜油，當時現貨價格折合人民幣12500元噸，采購后一周內，公司利用菜油期貨22合約進行了套保，套保后平均基差為500元噸，完成套保后，建發農產品逐步推動基差銷售，至銷售完結，平均銷售基差為1000元噸，最終公司實現了500元噸的基差收益。在這個過程中，菜油現貨價格大漲大跌，上下波動幅度達到4000元噸，建發農產品通過套期保值，規避了單邊行情波動的價格風險。
由于菜系品種進口依賴度較高，受政策影響因素也較大，且菜粕的消費量與豆菜粕價差存在相關性，市場供需情況和價格走勢判斷難度較高，我們基本上是通過將價格風險轉化為基差風險，采購后短時間內完成套期保值工作，并向下游推動基差銷售，確保業務規模較為穩定。劉濤對說。
基差模式將購銷雙方的博弈轉化為合作共贏。建發農產品作為市場上體量較大的運營商，其與上下游合作伙伴信息互通，一起研判市場走勢，并盡量根據下游客戶的實際需求，協助客戶進行點價和發貨，解決中小型企業信息渠道不廣、采購渠道不通暢、資金鏈緊張等痛點和難點。
劉濤還給介紹了一個他們利用基差貿易服務下游客戶的例子。2024年年初，建發農產品采購了菜粕現貨，套保后基差為150元噸，后以180元噸的基差銷售給下游客戶，經過與下游客戶分享供應鏈信息，研判行情，建發農產品預期未來一段時間行情下跌概率較高，下游客戶根據對行情的判斷和實際生產需求，后期選擇時間點價，建發農產品通過基差購銷，實現了30元噸的穩定毛利。2024年上半年菜粕價格一度下挫15%，客戶通過基差點價，實現了相較基差合同簽訂時更低的采購成本。
前幾年我們一直在現貨市場做單邊，這幾年菜系價格波動大，稍微判斷錯就要虧好多，建發農產品把基差的形式推廣到我們這里，現在用基差點價，我們能根據實際需要安排點價和生產，降低了行情波動風險，我們企業的生存能力更高了。建發農產品的下游客戶A企業相關負責人告訴。
建發農產品是全球性的大企業，信息渠道比我們多，還能獲取海外產區的第一手消息，通過基差貿易，我們跟建發農產品在業務往來中成為合作共贏的伙伴，雙方共享上下游的信息，我們點價的時機把握比之前好多了。建發農產品下游客戶B企業相關負責人說。
上海浦耀貿易有限公司是一家全國性貿易企業，主營蛋白、油脂和谷物，其中蛋白年貿易量350萬400萬噸，以內貿為主，部分涉足進口業務。
我們會根據對于供需和市場環境的預判，通過菜粕期貨進行套保或者套利對現貨頭寸進行保護。我們一直堅持以基差交易模式為主，適當結合盤面套利以及菜粕期權機會，降低貿易風險，提高貿易的單噸利潤。上海浦耀貿易有限公司研投中心總監吳靈敏說。
上海浦耀貿易有限公司是最早參與基差貿易的貿易商之一，特別是2024年以來，基差貿易權重不斷上升。2024年單邊波動較大，公司基本以基差貿易為主。基差貿易是企業的核心競爭力，更是我們最重要且最穩定的利潤貢獻組成。吳靈敏說。
了解到通博娛樂城贏錢玩法，目前菜粕的基差貿易模式在大中型企業中相對較為成熟，多以一口價配合基差定價對外報價，報價的多樣性也讓下游可選擇性更多，風險對沖組合也更多。
期權為菜系企業提供精準避險工具
近年來，在我國期貨市場中越來越多行業龍頭企業、中小企業積極運用期權工具對沖風險，通過將期權作為期貨補充工具，進一步豐富企業套期保值的途徑與效果。如，自2024年菜油期權上市首日起，中糧油脂即開展了菜油期權的套保交易，為原有菜油期貨套保策略進行了優化和補充，使套保手段更加靈活，套保效果更加優化。
經過多年來豆粕、菜粕等期權品種的交易，中糧油脂積累了一定的經驗。策略上，買入期權策略相對結構簡單，理論上虧損有限，且對資金要求較低，但實操中效果并不理想。而賣出期權策略在大部分情況下能夠實現穩健增收，也不需要很大的行情配合就能盈利，但是對資金要求較高，并且需時刻警惕行情波動，因為理論上賣出期權損失是沒有上限的，這類型策略具有一定的脆弱性。跨式、寬跨式期權策略則交易的是市場波動率，所以是對期貨單方向頭寸策略的一個創新性的補充。同樣，買入或者賣出跨式、寬跨式期權策略，代表了對市場波動擴大與否的判斷，而非方向性的選擇。
在此背景下，中糧油脂通過對市場和成本做出的合理研判后，積極運用新上市的菜油期權合約，適時進行賣出期權策略，分批建倉，嚴格設定止損。在短時間內達到預設的套保目標，隨即進行買入平倉了結，權利金收益較好。
策略執行完畢后，中糧油脂對行情進通博娛樂城註冊送紅利行回測，在相同行情下對比期貨、期權不同工具進行套保的效果有所差異，雖然兩種工具套保效果較為接近，但是期貨對入場時點要求高、機會成本高，同時也需要承擔更大的價格波動風險。在盤面進口利潤大幅倒掛的情況下，本次期權套保策略的執行有效對沖了市場風險，實現了現貨采購降本增效，運用期權新工具探索出了套保新模式、新方法。
中糧四海豐作為中糧油脂旗下的貿易公司，同時也是鄭商所菜系產業基地，一直以來積極參與菜系期貨和期權的衍生品交易，充分利用不同金融工具在風險對沖過通博娛樂城開戶獎金程中的差異與優勢，在疫情背景下不斷為產業鏈上下游企業分享經驗，助力油脂行業在規避經營風險的道路上共同發展與不斷創新。
中糧油脂的業務涉及菜籽收購、壓榨、菜油進口、散油貿易及包裝油品牌銷售等全產業鏈，期貨市場發揮著與現貨市場同樣重要的作用，通過期貨市場的套保功能，能夠鎖定進口及加工利潤，規避價格大幅波動的風險，并在此基礎上擴大經營規模，企業不斷壯大。中糧油脂能夠在菜系品種上取得穩定長足的發展，除了自身的地位及產能優勢以外，更得益于菜系期貨市場的蓬勃發展。后續我們會繼續積極參與套期保值規避市場風險，完善期貨+期權交易，拓寬業務模式，將含權貿易加入現貨銷售體系中，發揮產業基地作用，提升客戶對期貨市場的認知與運用水平，宣傳和培育規避風險的理念，為推動菜系產業鏈的高質量發展作出貢獻。中糧四海豐相關負責人表示。
對于我們民營企業來說，菜粕期權給我們提供了一個能充分分配資金的機會，這在行業不景氣的時候尤為重要。防城港澳加糧油工業有限公司銷售副總監孫亞峰對表示。
菜粕期權能夠使得實體產業實現風險的精細化管理。飼料產業企業結合自身生產經營現狀，在期權眾多的行權價中選擇適當的合約，并結合自身現貨流轉情況，選取適當的期權策略，在采購環節或庫存保值環節配合期貨工具進行操作，從而精準實現套保目標。一德期貨期權研究員曹柏楊表示。
此外，曹柏楊表示，菜粕期權能夠使得現貨產業的貿易模式得到進一步的優化升級。菜粕期權上市后，基差貿易及含權貿易逐步在飼料產業中推廣開來，而含權貿易即是將期權工具融入現貨貿易的一種模式，相比于傳統的一口價及基差點通博娛樂城娛樂攻略價模式，含權貿易可以將上中下游企業串聯起來，管理價格波動風險的同時，滿足不同企業的個性化需求，并為企業實現穩健發展提供助力。
