黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約條例解讀系列之四
穩健高效的風險防控機制對保障期權市場平穩運行至關主要。在黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權上市前，大商所已先后上市豆粕期權等8個期權工具，積累了豐富的風控實踐經驗，相關風管理度得到了市場檢修。了解到，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權在限倉、漲跌停板、保證金、大戶教導及強平強減等制度上繼續沿老虎機下注攻略用已有的成熟設計思路，通過建置合乎邏輯的紅綠燈以規范買賣者行為，保證期權上市后不亂老虎機下注技巧運行。
限倉制度是防范市場操作的關鍵。實施限倉制度一方面可以避免單個客戶持倉過大導致其買賣行為陰礙期權代價，另一方面也能夠防老虎機勝率提高範客戶積聚大批持倉、操作市場。即將上市的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權沿用了期貨和期權分手限倉的方式。同時，考慮到期權合約本身流動性比期貨合約要低，對三個期權品種建置的限倉尺度相對期貨而言更為嚴格。此中，黃大豆1號期權的持倉限額為15000手，黃大豆2號和豆油期權的持倉限額均為20240手。
比擬較而言，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權采取的固定限倉尺度有利于客戶控制持倉規模和管理風險。非期貨公司會員和客戶如需進行套期保值、套老虎機體驗金優惠利買賣以及從事做市商務務，可以向買賣所申請增加持倉額度。此外，需要注意的是，當客戶因期權行權和如約而獲得標的期貨持倉時，這些持倉與其已有期貨持倉之和不得超出相應期貨色種的限倉尺度。
大商所相關業務擔當人對期貨表示，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權與對應期貨色種分手限倉，將有利于三個期權品種市場性能的發揮，更好知足產業客戶等市場主體的採用需求。
黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約漲跌停板幅度與相應標的期貨合約漲跌停板幅度相同，均為標的期貨合約上一買賣日總結價乘以相應比例。由于標的期貨合約代價的變化是期權代價變化的重要陰礙因素，陰礙水平為Delta期貨代價變化幅度，而Delta的寓意為期權代價對標的期貨合約代價的變動率，取值范圍在-1至1之間。因此，將期權與期貨的漲跌停板幅度建置為一致的數值，可以蓋住這一部門代價變化，并在大多場合下蓋住期權合約的代價波動。當調換期貨合約漲跌停板時，相應的期權合約也將隨之變化，從而保證期權與期貨的聯動性。若出現期權代價小于停板幅度時，跌停板代價將取期權合約的最小變動價位。
為維護市場公正、防控市場風險，大商所全時段進行市場監控和反常買賣監管。反常買賣行為包含有：以自己為買賣對象，多次進行自買自賣；實際管理關系賬戶組內發作的多次互為對手方的買賣；頻繁報撤單行為；大額報撤單行為；買賣所認定的實際角子老虎機777中獎機率管理關系賬戶組合并持倉過份買賣所持倉限額制定；通過算計機程序自動批量下單、快速下單陰礙買賣所系統安全或者正常買賣秩序等。一旦發明反常買賣行為，買賣所可采取電話提示、要求教導場合、要求提交書面允諾、列入重點監管名單等措施；情節嚴重的，可采取強行平倉、限制開倉等監管措施；涉嫌違背法律、律例、規章的，將進行立案查訪。
此外，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權在強平強減制度設計上也參照了現有期權條例，大戶教導等制度則與期貨根本相同。（本系列完）
