本年以來，國際政治經濟形勢趨于嚴峻，大宗商品代價高位波動，保供穩價成為實體經濟穩健發展面對的主要課題。倉儲物流作為主要一環，成為大宗商品貿易過程中繞不開的風險點。近期，有色金屬現貨市場爆出的風險事件，再次將倉儲物流風險推至公共視野。
近十年來，陪伴大宗商品商貿體系的縱深發展，產業鏈、供給鏈、資金鏈形成了較為完整的鏈條，倉儲物流作為此中主要的一環，成為大宗商品貿易過程中繞不開的風險。尤其是本年以來，國際政治經濟形勢趨于嚴峻，大宗商品代價高位波動，保供穩價成為實體經濟穩健發展面對的主要課題。近期，有色金屬現貨市場爆出一貨多單有單無貨等風險事件，再次將倉儲物流風險推至公共視野。本報采訪了浙江永安資源控制有限公司（下稱永安資源）總經理劉勝喜，從風險控制子公司的視角，就通過時現協同進一步完善大宗商品生態圈，助力建設全國統一大市場等話題進行了探討。
期貨：倉儲物流以及相關聯的貿易融資風險事件背后的基本理由？
劉勝喜：一類是控制風險。該類風險由現場操縱風險、存貨損失風險、設備安全風險等疑問造成，跟著實體企業、貿易公司對倉儲物流根基設備建設的珍視，該類風險事件發作的可能性以及造成的損失有所減低，縱然偶然發作也有保險老虎機台種類兜底，能夠逐漸消化風險。
另一類是信用風險。例如，比年來發作的一貨多單持單擠兌有單無貨等風險事件。這類風險大多由一貨多賣、無單放貨、假單放貨、先賣后補、貨權不明晰、倉庫被查封等疑問造成，相較于控制風險，信用風險事件一旦發作，妨害更大，處置更難。
期貨：跟著期貨和現貨兩個市場的聯通，風險控制子公司逐漸參與倉儲物流領域，是否也會遭遇此類風險？
劉勝喜：中國正在全心推進全國統一大市場建設，大宗商品市場是主要組成部門。從國際經驗看，具備環球陰礙力的大宗商品市場通常是期貨、現貨兩手抓的。風險控制子公司作為期貨和現貨兩個市場關鍵的銜接和主要的轉化器，比年來的工作重心從倉單服務、合作套保轉向基差貿易、含權貿易，從買賣轉向交割，開始涉足倉儲物流領域，為實體企業提供蓋住采購、銷售、庫存、資金等全過程、全方向的風險控制服務。
從期貨走向現貨、場內走向場外，永安資源也履歷了一段水土不服的期間。為了更好地管理風險，提高服務實體企業的技術才幹，永安資源設立了倉儲物流部，針對差異品種在線吃角子老虎機策略規定控制制度，尤其是對倉庫和貨物的控制，創建了全流程、實質性的風控體系，逐漸具備了現貨和期貨雙向思維才幹春風險管理才幹，這是一個金融類機構對大宗商品商貿體系認知連續不斷深入、服務才幹連續不斷提高的過程。數字專業成為此中關鍵的氣力，永安資源成立信息專業部一年多以來，開闢的風控駕駛艙系統就已經實現數據全蓋住、業務全蓋住、主體全蓋住，將累計12萬家客戶、每年過份3萬份合同、300億元營業收入的業務納入系統。接下來，永安資源將加緊布局金融科技，搭建以千人千面客戶畫像為要點的平臺，通過業務匯聚更多數據，讓數據賦能更優業務，并試探供給鏈金融等創造業務模式。
期貨：風險控制子公司作為吃角子老虎機攻略解析期貨公司的延伸，在公共眼里，金融屬性更強，風險控制子公司是否有必須介入倉儲物流領域？
劉勝喜：期貨+倉儲物流的模式，為風險控制子公司協助實體企業開展套期保值、倉單融資、應對市場變化提供了有力的支撐。風險控制子公司往往處于更嚴格的監管環境、具有較高的信用程度、較為進步的風險對沖理念、金融和產業雙重底細的技術隊伍，能夠更充分地發揮期貨代價發明、風險控制等性能，甚至開始逐漸變更大宗商品現貨市場的運營模式。例如，比年來期貨買賣所創造貿易商廠庫模式，永安資源便是主要介入者，也是首家租用實體倉庫運營貿易商廠庫的風險控制子公司。特別是在本年疫情多點散發、物流面對中斷風險時，永安資源利用貿易商廠庫協助產業客戶通過區域串換、品牌串換等方式實現了貨物流轉，創建虛擬庫存協助產業客戶進行存貨控制，助力物流不阻塞、原料連續不斷供。
同時，倉儲物流作為一個性能板塊，延伸了風險控制子公司的服務范圍。例如，遭受疫情等陰礙，境外原材料頻頻減產停產，部門內地企業海外工廠的原材料供給代價激烈波動，甚至面對斷供。永安資源利用內地期貨市場鎖定原材料代價，還在海運集裝箱代價高企之時調和了陸路運輸，直接將鎖價后的原材料送達海外工廠，不僅減低了貨運成本，還縮短了運輸周期，解了客戶的燃眉之急。
期貨：在您看來，要更好地打通期貨、現貨兩個市場，現在還存在哪些痛點疑問？
劉勝喜：一是倉儲物流的信用體系還需要進一步完善。倉儲物流是大宗商品市場的主要根基設備，現在存在規模化、精細化水平較低，主體話語權不吃角子老虎機技巧分析對等，地區劃分明顯等疑問，導致控制程度、信用程度參差不齊。金融機構介入現貨市場存在較大的經驗壁壘和合規成本，需要對買賣行為、客戶、物流、資金流進行全面審老虎機大獎方法查、監測，人力、財力、物力的投入較大。
二是當代商貿的權責體系還需要進一步健全。大宗商品貿易行為涉及簽約、付款、交付貨物、開具發票四個關鍵環節，期貨和現貨市場混合后，還涉及商品交割、期貨期權買賣、倉單融資等附加環節。但現在缺少對各個環節、各介入主體的權利義務分割的頂層設計，制度鏈條不完整、權利義務存在缺位，就會出現監管的真空曠帶和可鉆的漏洞，進而產生風險。
三是資金投入較大、行業利潤較薄，各類主體缺乏介入的積極性。套期保值、倉單業務都是代表的資金驅動型業務，而市場上只有少數頭部風險控制子公司能夠通過母公司增資、銀行融資等方式辦理資金來歷疑問。同時，各介入主體年營業收入快速增長的背后，一直存在投資回報率不高的疑問。特別是在經濟下行壓力大、違約可能性提高的場合下，會出現劣幣驅趕良幣的可能性，市場介入主體的數目和類型無法增加，市場的活潑度和性能完善也將被連累。
以上三方面疑問，不僅阻當了大宗商品現貨市場的當代化歷程，也在很大水平上阻當了金融機構、第三方機構介入倉儲物流領域和服務大宗商品現貨市場，這不利于中國介入環球競爭、爭奪大宗商品代價話語權。
期貨：您對期現協同發展的大宗商品新生態有哪些期望和展望？
劉勝喜：面臨百年未有之大變局，中國提出構建以內地大輪迴為主體、內地國際雙輪迴相互促進的新發展格局，可見其魄力和遠見，但這也將對現有的產業鏈、供給鏈，及市場的創造才幹、資本整合才幹提出新的挑戰，這無疑是一場長久戰。《中共中心 國務院關于加速建設全國統一大市場的意見》提出要打造統一的要素和資本市場：加速發展統一的資源市場，統一動產和權利擔保登記；依法發展動產融資，強化主要金融根基設備建設與統籌監管，統一監管尺度，健全準入控制；發展供給鏈金融，提供直達各流暢環節經營主體的金融產品。結合當下錯綜復雜的內地外經濟發展形勢，我國實體產業發展面對大調換及大挑戰，金融市場應該擔起活水的作用。要進一步協同期貨市場和現貨，就要更好地完善交割機制，而倉單作為交割關鍵的要素，其風險控制的難度及規范化控制的急迫性尤勝從前。
我們發起，也極度期望，在期貨和衍生品法頒布實施之際，由證監會牽頭，先行先試，創建更具公信力的全國性大宗商品尺度倉單登記中央。將各期貨買賣所的倉單控制系統與中國人民銀行征信中央系統對接，實現倉單的注冊、轉讓、質押、注銷與實體貨物的倉庫（廠庫）、垛位（罐位）、數目（計量）、質量等信息的雙向驗證。借鑒中國期貨市場監控中央的成熟經驗，倉單登記中央可以運用大數據、區塊鏈等專業，把買賣所、銀行、倉儲經營機構、貨權人、質權人等信息統一歸集控制，形成有效的電子眼，促進產融結合。
第一，倉單登記中央可以形成統一數據信息平臺，便于監管機構掌握市場發展場合，為規范市場提供數據支援。金融的要點在于風控，風控依賴于可信數據，信息專業的應用能夠緩解信息不對稱等關鍵疑問，用數據鏈代替貿易鏈，貿易環節就將減少，打造從端到端的貿易體系，有利于提高貿易效率和整體信用程度。
第二，倉單登記中央可以防范權利糾紛，保障貨權、質權人各方的長處。我們也期望進一步厘清期現大宗商品體系的權利和義務，妥善均衡買賣者長處保衛、市場買賣秩序維護和市場未來發展，明確切物交割環節的買賣對手方違約風險和倉儲風險等要點風險由哪方蒙受以及如何蒙受，只有搭建權責對等、獎罰分明的權責體系，才能夠營造風清氣正的營商環境。
第三，倉單登記中央可以減低介入倉儲物流的合規成本，吸引更多優質介入方參加，推動產融資本的混合。便于期貨公司、銀行、保險等金融機構為實體企業提供倉單質押融資、轉讓買賣等后續金融衍生服務，盤活企業的倉單資產，緩解企業融資難、融資貴疑問。
另有，發起創建交割庫的準入機制，開展分級分類控制。將尺度交割庫納入行政允許或行業自律監管，明確主管部分，提高倉庫的設立門檻。創建分級分類控制模式，推動加強倉庫控制智能化程度，建設交割倉庫大數據監控報警系統，提高對倉庫等物流節點的管控力度；勉勵更具備風控至上信義義務至上的金融機構介入倉庫的設立、建設及運營，通過產融資本的深度混合，培育一批同時具備金融和產業雙向才幹的技術機構。
在此根基上，還可以試探大宗商品非尺度倉單登記中央、海交際割庫等創造模式。
