防疫物資生產企業在疫情嚴重時期，面臨未知的代價風險，通過時貨、期權等金融衍生工具，為復工復產保駕護航。途經抗疫戰，一些企業從此與期貨市場結緣，也有不少企業加深了對期貨市場的熟悉，開始更多地吸取和嘗試金融衍生工具。
期貨嵌入 加固防疫物資生產鏈條
酒精是疫情時期的主要防疫物資。玉米是醫用酒精的重要原材料，每生產1噸酒精需要3噸玉米。2024年一季度，新冠疫情暴發之初，醫用酒精嚴重緊缺。為緩解多地衛生防控物資供給緊張的局面，酒精生產商中糧生化能源（肇東）有限公司（下稱中糧生化肇東）也積極規劃生產。玉米作為我國四大主糧之一，疫情時期代價展示上漲態勢，企業備貨難度增加。
面臨原料代價上漲，我們進一步強化了預算控制，并且加強期現聯動，動態均衡期現貨頭寸。中糧生化肇東相關業務擔當人通知期貨，受疫情、貿易摩擦等外部不確認因素直播 百家樂的陰礙，2024年農產品波動的幅度和頻率遠超往年。公司通過充分利用期貨市場發明代價、套期保值兩大性能，為現貨生產提供了必須的保障。
實際上，中糧生化旗下各生產企業早在2024年就開始配合集團總體的風險控制，介入玉米期貨套保買賣，2024年部門企業又增加了淀粉期貨套保買賣。除了為防范原料代價上漲的購買套保、為防范庫存貶值的賣出套保以外，一些企業還開展了相應的期現套利業務，以拓展銷售渠道。期貨工具已經堅牢地嵌入中糧生化的生產經營過程中。
據上述擔當人介紹，在實踐中，中糧生化旗下部門企業已經與下游客戶長年合作開展期貨定價業務，實現互利共贏。未來但願交割手續可以進一步簡化，提高效率，進一步促進期現有機結合。他說。
疫情時期，口罩生產企業最受關注。熔噴聚丙烯專用料和紡粘料是口罩產業鏈的要點原材料，聚丙烯的代價直接關系到口罩的生產成本。疫情嚴重時期，為了知足市場需求，口罩生產企業告急覆原生產，短期內聚丙烯市場代價直線走高。不少口罩生產企業通過時貨工具規避聚丙烯代價上漲風險，進而不亂了防疫物資的生產和供給。
四聯杭州分公司是口罩生產企業的上游原料供給商之一。據四聯杭州分公司經理張碩介紹，北京四聯2024年正式成立了期貨部分，開始摸索吸取期貨及衍生品，防范現貨經營風險，豐富經營手段。在疫情前，北京四聯就已經形成了現貨套保、基差買賣和點價買賣等經營模式，也會依據對市場的判定和期貨工具的差異特點作出合乎邏輯的選擇。
集團的現貨套保是一直連續的，基差買賣也是依據現貨的進出進行相應的操縱。張碩說，總體來看，北京四聯對衍生品的採用頻率還是對照高的。疫情時期，面臨聚丙烯代價的大幅波動，北京四聯決斷變更了集團套保的謀略，從本來的比例套保改為全比例套保，這次調換在行情下跌過程中起到了較好的風險對沖作用。
疫情引起的市場驚愕、下游需求停擺等，造成市場代價快速、大幅下跌。我們依據現貨庫存變化，及時增減倉位，保證始終是全比例套保，全面臨沖現貨代價下跌風險。張碩通知，通過這一系列措施，公司不僅沒有賠本，而且由于基差逐步走強，還有不錯的盈利。
場外助手 規避防疫物資原料代價風險
面臨2024年的極端市場環境，除了直接採用場內期貨工具，不少防疫物資生產企業還在風險控制公司的幫助下，嘗試採用場外期權、交換工具等個性化風險線上百家樂分析控制產品規避百家樂必勝系統原料代價風險，保證了防疫物資的正常生產。
道恩集團是生產口罩布原材料的行業龍頭企業，其旗下的道恩股份是內地最主要的口罩布聚丙烯熔噴專用料供給商。在抗擊疫情過程中，道恩集團多次定制聚丙烯紡粘料，用于生產口罩無紡布（S層），確保了防疫物資的供給。
春節長假本是生產企業的淡季，但受此次疫情的陰礙，超長假期帶給道恩集團前所未有的難題和挑戰。為了協助道恩集團控制聚丙烯代價上漲風險，建信期貨風險控制公司建信商貿聯盟建行總行金融市場買賣中央為其設計了一個基于聚丙烯期貨2024合約的亞式看漲期權。期權到期假如聚丙烯期貨2024合約的平均代價高于執行代價，建銀賠付一定的金額給道恩集團，協助道恩集團將聚丙烯采購代價管理在執行代價以下。建設銀行作為期權賣方將該亞式期權提供應道恩集團后，同時向建信商貿買入同樣的期權，建信商貿再在大商所市場進行對沖買賣。
通過開展此次口罩期權業務，道恩集團對場外期權產品加倍認識。隨后，道恩集團作為建行山東分行的客戶，除了日常合作，還加大了對期貨業務、場外衍生品業務的介入力度，升級了風險控制體系。
了解到，疫情時期，江蘇一家口罩原料熔噴布生產商通過國泰君安風險控制公司提供的PP交換業務，鎖定了利潤，在一定水平上規避了原料代價上漲的風險。該企業此前曾小單嘗試交換業務，現在已經可以結合自身差異期間的需求，敏捷選擇期權和交換工具。在2024年商品市場波動加大的場合下，該企業也加大了對交換工具的採用，提高了風險防御才幹。
此外，在中糧期貨的幫助下，中糧生化肇東也在疫情時期嘗試了玉米代價保險業務，間接通過風險控制公司場外期權服務保障了酒精不亂生產。據了解，中糧生化肇東在集團中屬于對衍生品採用相對守舊的公司，此前日常生產經營中并未接觸過場外衍生品。為了確保醫用酒精這一主要抗疫物資的不亂供給，同時減低酒精的生產成本，2024年2月中旬，中糧期貨風險控制公司中糧祈德豐商貿聯盟太平洋財險共同設計了醫用酒精原料成本保險，兩方發揮各自優勢，并針對立疫保險啟動申報綠色通道，在最短時間內完工保險出單，且將保單無償贈送中糧生化肇東。該單保險保障醫用酒精數目1000噸，折合商品47萬桶。終極，該項目在一個月內實現理賠，為參保企業減低了采購成本。
跨界合作 解無紡布生產企業燃眉之急
注意到，疫情較為嚴重的期間，還有許多防疫物資產業鏈的貿易商積極與風險控制公司對接合作，發揮各自利益，協同保障防疫物資生產企業的原料供給。
2024年年頭，湖北仙桃既是疫情重災區，也是內地最大的無紡布生產基地，聚集了上百家成規模的無紡布生產及口罩防護服加工企業，出口量占全國的近三分之一。防護用品的重要原料為聚丙烯無紡布，但2024年春節以后，無紡布廠商訂單爆增，除了勞工短缺之外，原料緊缺、代價波動激烈等疑問十分突出。華泰長城資源與明日控股（武漢）公司（下稱明日控股）通過跨界合作整合資本，為無紡布生產企業解了燃眉之急。
據華泰長城資源相關業務擔當人介紹，湖北的兩家大型無紡布生產企業差別為仙桃富源醫療保健品有限公司（下稱仙桃富源）及湖北鑫寶利無紡布有限公司（下稱鑫寶利）。仙桃富源年銷售額數萬萬元；鑫寶利擁有四條無紡布全自動生產線，年產能9000噸左右，大年頭三便開工全心為疫區輸送原料。受疫情陰礙，兩家企業均接百家樂平台活動了大批訂單，一方面但願加大接單量，另一方面又掛心后期疫情變化觸發原料緊缺、物流渠道及代價風險疑問。
華泰長城資源與明日控股規定的供貨服務方案，一方面借助明日控股百余家主流產業鏈戰略合作同伴，及時辦理原料供給與物流渠道疑問，另一方面華泰長城資源在現貨合同中參加聚丙烯看漲期權，提供代價風險辦理方案，使企業的生產不受原材料代價波動的陰礙。該風險控制產品免費向客戶提供，所涉及的1400噸聚丙烯原料能知足兩家企業近一個月的用量，預測可生產口罩35億個。
考慮到兩家企業沒有衍生品的直接買賣經驗，也缺少相應的技術買賣團隊，我們就采用了含權貿易的方式。在現貨合同中增加相應的代價保衛條款，約定了最高采購價和數目，到期假如原料期貨代價高于該代價，企業依照約定的最高采購價總結；假如低于該代價，則可以按更低價去總結。華泰長城資源相關業務擔當人通知期貨。
在風險控制公司和上游貿易企業的共同守護下，途經疫情一戰，這些防疫物資生產企業對期貨市場有了一定了解，開啟了利用期權等金融產品輔導經營的新里程。這次衍生品實戰讓企業對于成本預算、銷售預期有了更完整的安排和管控，拓寬了代價風險控制的思路，后期貿易中也開始融入期權產品，企業的風險控制和盈利才幹都有了明顯提拔。
