履歷了5月底大漲大跌的過山車行情，PVC不僅將前期漲幅全部回吐，甚至破位下行，現在已經跌至5600元噸鄰近，觸及階段性最低點。就根本面而言，PVC弱需求及高庫存已經成為常態，可是近期檢驗增多，供給壓力明顯緩解，并且前低鄰近存在一定專業支撐，PVC有望止跌。
檢驗增多 開工率明顯下降
二季度以來，PVC檢驗明顯增多，履歷了兩次大幅檢驗之后，近期PVC再次迎來會合檢驗。近期PVC開工率明顯下降，產能利用率一度降至70%鄰近，產量也大幅下降，供給壓力明顯緩解。
庫存出現去化端倪
PVC社會庫存居高不下，成為PVC反彈的最大阻力。春節過后，PVC社會庫存大幅堆積并且連續走高，創出歷史新高，并且長期保持在60萬噸鄰近的高位。固然二季度以來PVC檢驗明顯增多，上游庫存大幅下降，但受制于需求偏弱，PVC社會庫存壓力并未緩解。不過，近期去庫逐步自上而下傳導，PVC社會庫存罕見去化，最新庫存已經降至60萬噸以下，初步出現去化百家樂長期贏錢端倪。
關注成本支撐場合
最新數據顯示，靠百家樂賺錢現在電石法PVC生產企業在成本線鄰近，而乙烯法PVC生產企業則連續賠本。近幾年PVC供需失衡底細下利潤壓縮明顯，長期處于成本線鄰近，而上年下半年以來賠本成為常態，尤其是網路百家樂部門上市企業財百家樂高手贏錢務報表顯示已經持續數年賠本，繼續壓縮空間有限，甚至存在因賠本而減低供給的可能性。
后市展望
PVC在弱需求以及高庫存壓制下已經觸及四年來底部區間，利空得到有效開釋。近期PVC檢驗增多，庫存也出現去化端倪，且下半年需求有望改良，長周期來看PVC繼續下探百家樂機率公式空間不大，并且存在一定估值修復空間。
2025-03-03
