節后受外圍市場陰礙，內地油脂全線補漲，豆棕再次突破10000元噸大關，高位之下，受動靜面陰礙，盤面波動加劇。一方面，各國為平抑代價紛飛出臺相關政策，但終歸治標不治本；另一方面，馬棕一月延續減產去庫，20212022年度產量預估也被下調至1870萬噸（正常程度在1900萬噸以上），代價沖高風險加劇。
【馬來西亞棕櫚油產地場合】
依據周四MPOB發表的1月供需數據，馬來西娛樂城註冊活動亞毛棕櫚油產量降1354%至125萬噸，出口降1867%至116萬噸，期末庫存降385%至155萬噸；教導整體偏多，產量和出口降幅均較12月有所擴大，但出口走弱場合好于市場預期，導致1月繼續降庫，并未如前期設想的持平或略增。
近期馬來西亞政府公佈最早將于3月1日全面開放邊境，入境者無需強制隔離，利于加速外勞引入歷程，但鑒于馬來西亞培植園工人缺口較大，且為應對逼迫勞動的指控，生產商徵求肩負加重，工人改良道阻且長。根據季候性紀律，3月之后，馬來西亞產量將有所企穩，但高產季前產量增幅有限；且另一重要出口國印尼限制對外出口，國際入口重心還將向馬來偏移，預測累庫結點要等到7月。
【多國政策對環球棕櫚油供需場合陰礙】
供給端有印尼出臺新規限制出口。1月20日，印尼政府稱考慮對棕櫚油出口進行為期6個月的限制，并增加食用油代價補貼，要求出口商需獲得出口允許證才能出口，且需申報內地市場供給數目。此外，為保供穩價，對內地代價實行市場統一價，價差補貼來自棕櫚油線上娛樂城安全檢測出口關稅。1月27日，印尼政府實施DMO（內地市場義務）新制定，內地所有棕櫚油生產商蒙受20%的強制性內地銷售義務；2月9日公佈自2月15日起所有棕櫚油產品必要遵守該義務，加之印尼2022年還策劃增加生物柴油生產，對外出口面對收緊。
需求端有印度為壓制通脹對食用油庫存設限以防範過度囤貨，但該政策并未起到有效反饋，反而觸發更高采購量預期，導致植物油代價不降反升；短期來看，印度能採用的有效降溫手段對照有限。
從印度庫存程線上娛樂城技術支援度來看，截至2021年年底，植物油總庫存為172萬噸，處于近五年最低程度，低庫存格局疊加代價居高不下，且2月下旬開始也將迎來齋月提前備貨，印度仍有囤積需求。
從入口結構上看，油脂替代效應明顯，自11月以來，棕櫚油入口量不到印度植物油入口量的50%（通常在60%左右），比價優勢喪失；依據1月入口預計數據，1月印度植物油入口量預測將環比增約6%至130萬噸；棕櫚油入口量估算約為 54萬噸（毛棕櫚油37萬噸，提煉125萬噸），毛豆油預測環比增7%至42萬噸，毛葵油激增29%至 33萬噸。棕櫚油的高價也在逐步向豆葵傳導，比擬之下，現在印度入口提煉棕櫚油的成本最低，若印尼對外出口萎縮，印度可能被迫加大對馬來提煉棕櫚油的入口，增加其挺價底氣。
【未來油脂走勢解析】
一方面，棕櫚油內交際困，產地供給矛盾短期無法化解；內地入口利潤多數場合倒掛，買船嚴重匱乏，棕櫚油逆季候性去庫，高基差遲遲無法得到修復。另一方面，南美氣象炒作正值風頭，USDA調降南美產量幅度不及市場預期，后期還有下調可能，美豆突破16美分蒲式耳，油粕雙雙遭受提振。在棕櫚油要點矛盾無法辦理、豆系也面對減產危機的場合下，預測上半油脂還將延續偏強走勢，在05合約實現轉勢概率不大。
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