分析人士：進一步釋放穩匯率信號
自2024年10月以來，央行和外匯局再次調整跨境宏觀審慎調節參數。7月20日，央行發布公告稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從125上調至15，于2024年7月20日實施。
一德期貨外匯分析師車美超在接受期貨采訪時表示，本次跨境融資宏觀審慎調節參數的調整主要基于近日來人民幣走弱幅度超過美元指數反彈幅度，央行通過調升中間價引導市場的作用趨弱，貨幣市場情緒指標顯示當前人民幣走弱預期尚存。
據了解，全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策是為便利境內企業借用境外資金、降低實體經濟融資成本而制定的一項融資便利化政策，是央行穩匯率的政策工具之一。企業可根據自身凈資產情況借用境外資金，外幣資金也可以兌換為人民幣使通博娛樂城賬號登入用。根據規定，跨境融資風險加權余額上限=資本或凈資產跨境融資杠桿率宏觀審慎調節參數。
具體來看，本次央行、外匯局將調節參數從125上調至15，相應地提升了企業和金融機構跨境融資風險加權余額上限，即企業從境外融資的上限可以達到凈資產的3倍（此前為25倍），銀行可以達到12倍（此前為1倍）。車美超認為，這一方面能夠鼓勵市場主體跨境融資，尤其在下半年我國出口壓力增加的情況下，擴大境外融資有利于促進外匯回流，對穩定人民幣匯率產生一定積極作用；另一方面可以優化金融機構的外幣資產負債結構。
中信建投期貨外匯與國際宏觀研究員朱冠華也表示，上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，可以提升企業和金融機構跨境融資風險加權余額上限，鼓勵市場主體跨境融資，而企業跨境融資的活躍也有助通博娛樂城快速開戶于促進境外資金流入和換匯，增加境內市場美元的流動性，達到穩定人民幣匯率的目的。
期貨注意到，公告發布當天，在岸人民幣對美元匯率于72258開盤后，一路升破722、721、720、719，最多升值超400點。同時，離岸人民幣對美元匯率也收復720關口。
此次參數通博娛樂城遊戲調整的目標與2024年9月下調外匯存款準備金率以及上調外匯風險準備金率一致，在于抑制匯率過度波動。回顧來看，央行為了穩定預期，曾在2024年3月及2024年10月上調參數至125。此外，2024年12月由于人民幣過度走強，央行一度將參數調回1。申銀萬國期貨宏觀分析師葉慧超告訴，從2024年10月的經驗來看，政策落地后一周內效果最明顯，預計可以抵消下周美聯儲加息帶來的壓力。
總體來看，車美超表示，本次央行和外匯局通過上調宏觀審慎調節參數來放寬跨境融資上限的限制，有通博娛樂城返水查詢助于企業和金融機構多渠道融資，從宏觀監管的口徑給予融資更大的自由度，進一步釋放了央行維穩外匯市場的信號。
在朱冠華看來，政策落地后，人民幣短期內將走強。但也要看到，由于海外融資利率升至高位，2024年以來中資美元債發行規模呈現下降趨勢，在這種背景下，擴大跨境融資額度對實體跨境融資積極性的影響可能有限。不過，本次上調更多體現了央行與外管局積極調節匯率的態度，結合前期央行的匯率調節行為，基本確立了人民幣對美元匯率72的底部位置。
此外，值得注意的是，中美10年期國債收益率利差本周再度收斂至112基點，自月初的高峰回落明顯。葉慧超表示，隨著中美利差的收窄，人民幣走弱壓力逐漸減輕。國外方面，根據CME聯邦觀察，9月美聯儲再度加息的概率不到50%。國內方面，上周央行表示當期人民幣走弱沒有偏離基本面，且有宏觀經濟、國際收支和外匯儲備三大盤支撐。目前，央行仍有包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業境外放款宏觀審慎調節系數等政策工具對市場預期進行引導，預計下半年隨著經濟的進一通博娛樂城熱門遊戲步復蘇，人民幣走強動力提升，而走弱壓力下滑。
