7月19日，新湖期貨主辦的2024半年度大宗商品匯農產品產業分論壇在線上舉行，在上午的油脂論壇和下午的飼料養殖論壇上，與會嘉賓結合現在的形勢，從多個方面臨農產品下半年及未來的走向進行了解析。
油脂市場存在較大不確認性
張弛有道資產控制（北京）有限公司農產品總監甘云全以為，上半年油料市場的波動很大水平是遭受印尼棕櫚油政策的陰礙。為了管理印尼內地的棕櫚油代價、保證內地供給，在過去半年，印尼提高出口關稅、限制出口，加上反復無常的DMO政策，觸發棕櫚油代價激烈波動。5月23日起，印尼解除了棕櫚油的出口禁令，但同時也提出了新版DMO政策。固然印尼壓榨廠毛油脹庫，庫存壓力很大，可是運力緊張、出口允許證發放數目不多，限制了印尼棕櫚油的實際出口量。7月15日至8月31日，印尼階段性取消棕櫚油出口專項稅，總的出口稅大幅下調，目的也是促進出口、減低庫存壓力。未來，從政策方面，印尼可能會通過進一步提高生物柴油勾兌比例支援棕櫚油產業發展。????
生物柴油方面，廣東厚方投資控制有限公司投研經理段國鈺介紹，未來可再生柴油市場份額將逐漸提拔。2024年跟著產能擴張和其他油脂獲得難度加大，現在可再生柴油新增產量中，豆油的原料占比增加明顯。此外，美國生物柴油也重要採用豆油生產。在美國豆油消費上，吃角子老虎機機率原理預估豆油生物燃料消費將從20242024年度的122億磅上升至20242025年度的163億磅，消費年增速在50萬60萬噸。出口方面，預測美國豆油出口逐年萎縮，20老虎機英文242025年度較20242024年度預測下滑60萬噸。美國豆油和南美豆油價差將走擴，在國際貿易中的減量由南美豆油和其他油脂增量來補救。他說。
物產中大化工集團油脂油料部擔當人李知錦在會上表示，下一季環球油籽供給的增量重要是大豆，新季大豆增產顯著。菜籽新一季加拿大產量覆原，葵籽本年烏克蘭同比減產45%。整體上，環球油脂油料舊作供給仍緊張，新作預測到11月開釋。從內地供給場合來看，壓榨利潤前期下跌，上周開始修復，低榨利限制了大豆入口。庫存上，跟著棕櫚油會合到港，開始累庫，豆油庫存穩中略跌，菜油連續去庫。供需均衡方面，本年上半年豆油消費同比下降38%，7月之后大豆供給環比減少，未來豆油需求有望好轉，但近期豆棕價差大幅擴大，豆油消費將跟著棕櫚油入口增加而下調。
新湖期貨油脂高等解析師陳燕杰增補說，陰礙油脂油料的其他關鍵變量還有四個方面。
首要是烏克蘭葵油出口的新變化。俄烏沖突下黑海船只無法運出，導致烏克蘭的葵油出口一度明顯遇阻，出口量極度低，但56月烏克蘭葵籽、葵油出口大幅增加，烏克蘭葵油出口量臨時已經相近正常程度。新季油籽播種方面，從烏克蘭2024年春耕結局看，葵籽的播種面積同比減少約30%。從美國農業部的供需預估看，20242024年度烏克蘭葵籽產量同比將下降46%，庫存消費比仍在3427%的高位，新季烏克蘭葵籽供給寬松。
其次，需要關注馬來西亞外籍工人覆原難疑問。培植業外籍工人短缺疑問，是近兩年馬來西亞棕櫚油產量連續偏低的主要理由。中期看，馬來西亞外籍工人短缺的疑問還將連續，臨時難有改良。
再次是北半球油籽產區氣象場合。美豆產區氣象仍有不確認性，加拿大菜籽現在生長優良，由于上年大減產，新季產量料將覆原性大增。東南亞中期降雨可能顯著增加，進而陰礙中期產量。
最后是生物柴油需求邊際的增加。棕櫚油生物柴油商務利潤較好，但中期對印尼棕櫚油的降庫功效有限，長期對印尼棕櫚油供需均衡表陰礙較大。國際豆油生物柴油利潤向好，南美地域阿根廷和巴西豆油生柴消耗趨增。
飼料養殖行業易受宏觀因素陰礙
相較于農產品板塊近期大幅下跌，豬價表現相對強橫。遼寧愛普羅斯飼料有限公司生豬首席解析師鄭慶偉以為，當前現貨代價處在高位振蕩階段，本輪上漲沒有體現出銷區和產區的分別。白條豬的代價已經有了壓力，下游消費并不太認可毛豬代價的上漲。2024年一季度的采購量也對照高，現在來看不會出現非洲豬瘟疫情，所以產能的去化目前有些難題。
另有，從屠宰場的日屠宰量來看，目前出現下降趨勢。上市企業的合計銷量也出現下降。跟著散戶養殖戶減少，規模企業對市場的陰礙力大增。整個豬周期中，現在處于主動增庫存的階段。由于囤貨、二次育肥、肥轉母等因素，約8%應該出欄的豬沒有轉化為豬肉，導致了67月大漲的行情。他說，從CPI的角度解析，當前現貨豬價還處在一個相對高位。
展望下半年內地養殖需求，上海學益事業有限公司養殖研究員鄧燁表示，生豬根本臉孔前不確認性因素仍然較多，第三季度確認產能下滑水平后，2024年下半年母豬產能的回升場合將決意202澳門威尼斯人 老虎機4年豬價形勢。蛋禽方面，需關注補苗在原料代價逐步回落后，是否會出現覆原加快以及時間點，下半年整體蛋禽存欄覆原至超歷史中性區間程度概率較小。黃羽雞養殖量的覆原狀況存在較大不確認性，白羽雞根本面較不亂。
整體上，內地養殖需求下半年上升超預期概率偏低，豆粕提貨保持歷史中性程度不難。20242024年度需求同比實現正增長現在來看可能性較大。鄧燁預測。
回到飼料市場，新湖期貨農產品高等解析師孫昭君表示，短期來看，美聯儲7月加息預期仍較強，系統性風險眼前，大宗商品隨同宏觀情緒波動。玉米短期預測也難破趨勢，不去除繼續探尋成本端支撐的可能，但盤面絕對代價預估已進入價值區間，定向稻谷成本、新作培植成本以及入口玉米完稅成本共振支撐下，對根本面的沮喪情緒在改良。中長期來看，環球經濟衰退預期下，大宗商品中長期的上行動力不足。
孫昭君以為，就玉米供需根本面而言，一方面新作產需缺口預期仍在，培植面積下降疊加養殖利潤好轉，新年度玉角子老虎機 手遊米供需格局預測進一步偏緊，支撐代價。另一方面入口利潤中長期有望修復，回歸正值，入口玉米代價預測將對盤面形成一定的底部支撐。
蛋白粕方面，新湖期貨農產品研發總監劉英杰表示，美豆近月合約振蕩已老虎機賭場推薦久，風險增加。近期宏觀憂慮升溫，美豆大幅回落，短期佔有主導的仍是宏觀面、系統性風險。固然相對于油脂，豆粕代價表現更為堅挺，但堅挺可能是臨時的。現在內地豆粕庫存已經出現拐點，根本面來看盤面略顯超跌，但從宏觀層面無法確定超跌已經解散。若系統性風險臨時解除，市場重新回歸根本面，美豆的根本面也可能在悄然發作變化。
在他看來，現在美豆主產區的氣象陰晴不定，8月供需教導中的面積數據可能仍有變數，對美豆產量陰礙最大的還是未來單產調換預期。若美豆主產區氣象持續幾周沒有變化的話，美豆的支撐將減弱，美豆仍有下跌空間。總的來看，當前粕類市場，盤面可能會有短線反彈，但中長線已進入跌勢。
