在現貨貿易中，上游化工企業對聚丙烯產品代價有較強話語權，中游貿易商一般被要求點價，貿易商和下游通常采取一口價方式總結。疫情發作后，上游連續不斷提價，貿易商難以當即加價出售給下游企業，有時甚至出現交易代價倒掛的場合。
華南塑化貿易企業重要分布于東莞、佛山、汕甲等地，數目龐大但規模普遍較小。東莞融智新材料科技有限公司（下稱融智新材料）便是這眾多企業中的一員。融智新材料主營塑膠、橡膠等化工產品入口貿易，聚丙烯產品年貿易量約為10000噸，重要銷售對象為中小電子、電器、包裝材料等加工廠，采用高周轉模式，產品庫存周期一般不過份一個月，有時甚至會先銷售后采購。
據期貨了解，比年來，跟著衍生品市場的快速發展和應用，含權貿易在塑化行業逐步興起。含權貿易是利用期權工具對傳統貿易模式的創造，將期權的非線性損益嵌入到貿易合同中，通過代價條款的約定來實現期權損益功效，避免了期權買賣本身所涉及的復雜金融技術術語和操縱流程；通過含權演繹出的保底價銷售和封頂價采購等格式，也可以很好地契合高下游企業的需求，增強黏性，促進實貨貿易的增長。
2024年12月，華泰期貨了解到，融智新材料有介入期權買賣的意愿，于是約請融智新材料加入了大商所企風策劃宣講切磋會。融智新材料終極決意介入大商所企風策劃場外期權項目，2024年4月下旬與華泰長城資源簽署場外期權開戶協議。
據介紹，為增強企業黏性，融智新材料主動聯系下游企業，但願與下游企業共同嘗試利用期權工具控制代價風險，為下游企業鎖定最高采購代價的同時，協助其利用二次點價減低采購成本，具體采用的方式是簽訂含權貿易合同。合同約定現貨買賣的最高代價，并給與下游企業二次點價的時機，即在后續某個時間段內，假如掛鉤的期貨合約代價跌破臨界值后，下游可以點價，現貨買賣終極總結代價也會相應下調。下游企業相當于在傳統一口價合同的根基上獲得了看跌期權，當標的代價財神 老虎機下跌時，有時機獲得成本賠償。但下游企業需為獲得這個權利支付一定的成本，具體金額由兩方談判確認，通常參考期貨公司報價。
結合融智新材料的庫存狀況，華泰長城資源為其設計了兩種套保模式，差別對應兩個差異的業務需求。第一種模式對應的是在融智新材料沒有庫存的場合下，融智新材料與下游企業采取基險些價的方式銷售產品，為下游企業鎖定最高采購代價，并給予二次點價時機減低采購成本老虎機彩金限時。同時，由于融智新材料采購端采購成本未定，重要面對采購成本上漲的風險，因此需要購買場外看漲期權以對沖采購風險。第二種模式是在有庫存的場合下，融智新材料為下游企業鎖定一口價的最高采購代價，并給予二次點價時機減低采購成本。同時，融智新材料面對代價下跌帶來銷售代價下降的風險，因此，通過在場外購買看跌期權對沖風險。
以第二種模式為例，2024年10月15日，融智新材料在有庫存的場合下，與下游企業簽訂200噸含權貿易合同，那時PP2201代價為9497元噸，合同定價條款為：假如未來PP22024497元噸時，終極貿易代價為9950元噸（含權利金成本26616元噸）；當PP22024497元噸時，現貨總結價為（PP2201+453）元噸，相當于獲得幸運拉霸機線上賠償（9497-PP2201）。上述條款有效期至2024年11月15日，有效期前任意一天下游均可點價確定代價。同時，融智新材料購買執行代價為9497元噸的看跌期權對沖風險，付出權利金26616元噸。
隨后，PP期貨代價開始走低，10月27日，在PP2201代價為8627元噸時下游點價，依據合同將終極的現貨代價下調870元噸（9497-8627）至9080元噸（8627+453）。對下游企業而言，通過簽訂含權貿易合同，以支付26616元噸的權利金換取采購成本減低870元噸，對應200噸現貨實際減低采購成本1208萬元。
對于融智新材料而言，接收點價指令后，融智新材料將購買的看跌期權在8627元噸的點位平倉，獲得華泰長城資源賠付90138元噸，扣除權利金成本后，期權端實現風險對沖并贏利63522元噸。通過買入場外期權，實現了庫存貶值風險的遷移，在下游采購成本大幅減低的同時實際銷售收入并未減低，實現了貿易兩方的共贏。
融智新材料總經理吳明通知期貨，這是融智新材料首次嘗試採用場外期權且到達了預期，對采購成本及庫存實現了風險對沖，有效維護了下游企業關系。項目開展時期，融智新材料與下游企業共進行6筆含權貿易，對應聚丙烯現貨800噸，為對沖含權貿易帶來的風險，共進行6筆場外期權買賣，支付權利金2341萬元，獲得賠付3434萬元，期權端實現風險對沖收益13萬元（3434-2341）。現貨端，以合同簽訂日總結價與實際總結價比擬較，融智新材料現貨端損失2676萬元。鑒于權利金實際蒙受者為下游企業，因此，通過含權貿易與場外期權相結合，融智新材料實際獲得風險對沖并額外贏利758萬元（3434-2676）。
對于下游企業而言，通過含權貿易減低采購成本2676萬元，考慮含權貿易合同內含權利金2341萬元，實際減低采購成本335萬元。通過含權貿易，貿易兩方由傳統的代價博弈關系轉變為互利共贏關系，有效提拔了合作兩方的黏性，豐富了貿易模式。老虎機熱門遊戲
含權貿易作為一種服務中小型企業的有用工具，在要點企業業務拓展的過程中大有可為。2024年10月份，聚丙烯期現貨代價大漲，可是合作同伴依然維持著正常的采購進度，假如放在以往，他們大約率會先看看或者采購一點點。吳明說，聚丙烯傳統貿易中，當現貨處于高位時，下游企業在采購時會對高代價有抵觸情緒，選擇不采購或者少采購。
如今，通過簽訂含權貿易合同為下游企業鎖定最高采購價并給予二次點價時機，下游企業可實現先提貨后確認總結代價，有時機減低采購成本。縱然代價繼續上漲，消費企業也能夠以固定代價采購老虎機英文原材料，以保證正常的生產。可以說，衍生工具讓傳統貿易兩方不再是長處博弈的關系，而是你中有我、我中有你的互惠共榮關系。
