行情回首：上周銅價先揚后抑，主力合約周內代價最高至72500元噸，周內代價最低至69100元噸。
宏觀：美國12月份通脹率續創39年新高：美國工人統計局周三公布的數據，2021年12月消費者物價指數（CPI）環比上漲05%，高于04%的預期；這使得該數據如預期同比上漲了7%，是1982年6月以來最大的同比漲幅，高于11月的68%。1月17日，央運作用MLF工具投放流動性7000億元，限期1年，利率為285％，降息01個百分點；7天逆回購投放1000億，利率21％，降息01個百分點。
銅礦端：本周銅精礦現貨TC報632美元干噸，較上周增加025美元干噸。Chumbivilcas社區部門住民表示他們謝絕此前的協議，秘魯Las Bambas銅礦與社區抗議者的緊張局勢再次加劇。Teck旗下HVC礦區工會發表罷工告訴。
電解銅：現在冷料緊缺疑問有所緩解，疊加年底冶煉廠趕產，12月電解銅產量超出預期，據統計，12月電解銅產量為8703萬噸，環比增加538%。現貨端，現在入口窗口連續關閉，內地庫存仍處于低位，但下游消費表現偏弱，現貨升水大幅下降，現在已經轉成貼水。
庫存：最新的電解銅社會庫存為701萬噸，較前一周減少64%；上海電解銅保稅區庫存為161萬噸，較上一周增加14%；電解銅保稅區加社會庫存共計2311萬噸，較上周增加65%；LME總庫存為863萬娛樂城註冊優惠噸，較上一周增加17%。
下游：下游方面，亞洲最大的娛樂城現在電線電纜企業陸續開始放假，并且受天津地域疫情陰礙，當地銅桿企業采購運輸都遭受波及，下游精銅桿企業開工率低位運行。并且上周銅價大幅上漲，精廢價差也被拉至2500元噸以上，對精銅消費抑制較大，現在銅市下游消費整體偏弱運行。
要點觀點：上周美聯儲主席聽證會上言論偏鴿派，導致美元指數連續回落，銅價大幅上漲，一度突破72000元噸關口，不過周五公布的美國12月零售銷售額創10個月來最大降幅，表明高通脹下，消費遭受抑制，周五銅價大幅走低，重回振蕩區間。周一，央行降息10基點，娛樂城論壇或對銅價起到一定提振作用。銅礦供給仍有擾動，秘魯Las Bambas銅礦與社區抗議者的緊張局勢再次加劇、泰克資本Highland Valley可能面對罷工。現貨端，現在入口窗口連續關閉，社會庫存繼續保持低位，但下游買興不強，現貨升水大幅下降。下游方面，現在電線電纜企業陸續開始放假，疊加精廢價差連續走擴，安全的線上撲克室精銅消費繼續偏弱運行。綜合來看，現在銅市場多空交織，下游消費整體不良，并且海外流動性收緊對銅價上漲空間起到抑制，但內地降息以及低庫存對銅價起到支撐，短期內銅價或繼續以振蕩為主，發起未入場者以觀望為主。
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