以美國現在的經濟狀況，美聯儲來歲并不需要進一步加息；同時得益于逐步完善的勞動力市場，美聯儲也可在不降息的場合下繼續壓制通脹，但這需要更多時間。若沒有出現令美國經濟大幅衰退的風險，我們預估2024年下半年美聯儲不會考慮降息，在這樣的場合下，來歲上半年美債收益率將保持偏弱下行格局。
11月14日，在10月CPI超預期的數據公布后，美國金融市場近乎沸騰。截至現在，美股持續大漲，指數來到了近兩個月來的最高位，10年期美債利率快速回落至45%鄰近。盡管上周末已有多位美聯儲官員發布了網路百家樂較為鷹派的觀點，但超預期的數據以及市場的優良表現仍給予了市場更強烈的降息預期。據CME的Fedatch統計，現在已有超30%的買賣員預測美聯儲將在2024年3月首次降息。但我們以為現在市場的情緒有些過分樂觀，本文通過以下幾個方面來解析為何2024年下半年之前美聯儲大約率不會進行降息。
[遏制通脹的目標仍未達成]
依據摩根大通的統計，自2024年年底以來，除日本外所有G10經濟體的持續要點通脹率已從 6%降至3%，因此可以看到，央行們已經完工了使通脹回到目標所需的四分之三以上的調換，那麼現在在美國32%的CPI間隔2%已無幾多差距的場合下，如何走好這最后一步就顯得加倍主要。
首要，現在美國的勞動力市場仍具備活力，在通脹減低、需求依然強勁的環境下，住民實際收入將繼續增長。
其次，盡管緊縮政策使得利率居于高位，但依據摩根大通此前的研究，錢幣緊縮對GDP增長率的最大陰礙會出目前大概兩個季度內，且一般不會有較長的滯后期。因此，縱然考慮到來歲利率仍將保持在高位較長時間，2024年金融環境收緊對經濟的陰礙也將有明顯的減緩。
最后，美國銀行近期發表的最新基金經理查訪顯示，大部門受訪者預測，美國經濟將出現軟著陸，大型科技股有望開啟新一輪牛市。機構將現金程度從53%下調至47%的2年低點，61%的人預測債券收益率會下降，這是有紀實以來最高的。
綜上，目前的美國經濟仍有較大約率實現軟著陸。在此條件下，美國經濟仍能在高利率下繼續保持增長，美聯儲沒有原因在還未實現通脹目標的場合下倉皇地進入降息周期，這將導百家樂每天贏1000致嚴重的政策過錯。
[要點商品CPI仍需要壓制]
得益于美聯儲的一系列努力，2024年美國降通脹已贏得較為顯著的成效，但包含有住房通脹在內的要百家樂經驗心得點商品的通脹仍未得到有效減低，且仍有較大的下降空間。那麼2024年美聯儲仍不能輕易降息，使得要點商品CPI出現明顯反彈。另有，美國勞動市場的供需均衡在繼續改良，依據美國統計局的數據，美國的勞動力介入率已經有了明顯的修復，10月的數據已經到達了627%。
經濟學上一般通過職位空白和炒魷魚勞工數據間的差值來衡量勞動力市場的好與壞。到現在為止，通過數據可以發明，美國的勞動力介入猛增的同時，炒魷魚率卻并沒有明顯的上升，證明現在的就業市場是良性的。鑒于這種改良和總體通脹的急劇下降，名義工資增長開始明顯放緩，預測將會逐漸回到規定的目標程度。再加上普遍錨定的通脹預期，表明早期通脹飆升導致的高利率環境，將不太可能對美國現在的就業和經濟再次帶來較大負面陰礙，這加倍堅持了美聯儲進一步壓低通脹的決心。依據以往經驗，壓制要點通脹仍需要半年到一年的時間，故美聯儲在2024年上半年降息的概率照舊不大。
[美國制造業或進一步復蘇]
依據高盛2024年環球展望的最新預計，他們將美國經濟衰退的概率定在了15%。同時，他們預測美國實際收入增長將從2024年的4%放緩至2024年的275%。依照該數據推測，美國來歲仍能支百家樂究竟怎麼玩撐國民消費，并且在此場合下，GDP的增速仍能到達2%。同時，本年出現的美國制造業疲軟以及年底勞工大罷工等疑問，或跟著勞動力市場結構的改良，以及勞工工資協商的順利達成，在2024年逐漸辦理，使得美國制造業進一步復蘇。
綜合來看，盡管遭受國際地緣事件的陰礙，百家樂賺錢方法但跟著中美關系的和緩，美國上半年經濟快速惡化的可能性不大，因此美聯儲在徹底到達目標前，并不會完全轉向降息周期。
[仍存不確認的高風險因素]
以上是我們預估2024年美聯儲錢幣政策將繼續保持高利率，而不會快速轉進降息周期的觀點和解析。當然，美國現在也存在著一些不確認的高風險因素，可能會迫使美聯儲進入降息周期。
一方面是巴以沖突的全面升級可能會中斷該地域的海上貿易，進一步導致石油和自然氣代價大幅上漲，這會給美國2024年的經濟帶來重創。另一方面是美國的商務地產一直處在較為低迷的狀態，中小銀行信貸以及抵押借貸壓力一直沒有得到開釋緩和解，疊加美國本年的公然債務再創造高，若2024年總統大選的結局出乎預料，且后續錢幣政策有所轉向的話，那麼中小銀行的危機以及美國債務的引爆也將促使美聯儲提前考慮降息。
[對后續金融資產走勢的預計]
依據上文的解析，以美國現在的經濟狀況，美聯儲來歲并不需要進一步加息；同時得益于逐步完善的勞動力市場，美聯儲也可在不降息的場合下繼續壓制通脹，但這需要更多時間。若沒有出現令美國經濟大幅衰退的風險，我們預估2024年下半年美聯儲不會考慮降息，在這樣的場合下，來歲上半年美債收益率將保持偏弱下行格局。
盡管最近美元遭受美聯儲降息預期以及地緣政治事件的陰礙有所走弱，但疊加通脹下降的預期，美元在來歲上半年預測不會有明顯的走弱端倪，但在美國總統大選塵埃落定前，較難突破前期高點。因此，在現在政策利率登頂已成為共識的場合下，跟著美債收益率的下滑，之前由于較高的無風險利率中樞對股市資金造成的外流也會逐漸開始回歸，成長性股票指數期貨有著不錯的投資空間和價值曲線，由于A股較低的估值和較高的股息率，中證1000指數期貨也具備低位部署的價值，可等候市場全面反彈出現后再行入場。
商品期貨方面，美元是大宗商品的計價錢幣，與黃金、原油、銅等品種高度相關，我們以為短期美元指數將維持不亂，有小幅反彈的可能。所以，黃金、原油、銅等工業品的金融屬性仍將遭受一定壓制，本年年底以及來歲一季度的代價仍處于偏弱調換格局中。
