本年是PP擴能壓力最大的一年，全年策劃投產過份70百家樂 online0萬噸，此中上半年兌現200萬噸左右，下半年投產壓力更大，尤其是三季度尾聲及四季度對照會合。9月份以來，東華能源、寧夏寶豐、寧波金發已經試車完畢，逐步正常生產，后期安徽天大、惠州力拓、泉州國亨有望投產，可是策劃年底投產的華庭煤業、中景石化以及金能科技或推遲至來歲一季度。
成本高企 賠本明顯
固然PP擴能明顯，可是難掩行業頹勢，PP生產企業賠本成為常態。現在PP五種原材料制PP根本都處于賠本狀態，此中油頭PP賠本明顯，PDH（丙烷脫氫）制PP賠本過份1000元噸，上半年由於賠本出現過部門PDH新裝置推遲的場合，下半年固然茂名東華等PDH也如期投產，可是金能科技等PDH裝置或考慮綜合利潤推遲投產。
投產周期長 未來2年PP壓力不減
百家樂是合法的嗎內地PP行業自2024年再次進入快速擴張周期，近幾年年均增速近20%。由于PP新裝置從立項到完全投產周期較長，少則兩三年，多則過份五年，所以出現了前期高利潤時會合上馬項目，可是現在賠本底細下也不得不開釋產能的局面。2024年內地PP擴能策劃再上一臺階到達1000萬噸年，再創歷史新高，預測到2025年內地PP總產能將突破5000萬噸，較2024年翻一番。
PP-L套利解析
跟著PP擴能壓力陸續兌現，PP-L套利邏輯有望兌現。二者價差從歷史紀律來看，與擴能周期有極強相關性。2024年之前PP擴能較少，尚無供給壓力，PP成為多配，二者基差從-2024元噸漲至1000元噸；2024年PP進入擴能周期之后，PP供百家樂平台活動給壓力更大，PP逐步轉為空配品種，二者價差由1000元噸一度跌百家樂推薦至-1000元噸，固然下半年短暫反百家樂 玩運彩彈，可是擴能壓力不減底細下，二者價差有望繼續下跌。
小結
固然PP賠本成為常態化，PP新裝置存在一定推遲可能性，PP空配屬性也有望階段性削弱，可是擴能推遲而非取消，長周期來看PP擴能壓力廣大于其他塑化品種，未來兩年PP空配屬性難有實質性變更。
