上周原油偏強振蕩，PXN偏強，PTA成本尚可，供給端部門裝置重啟及提負，PTA負荷回升，聚酯工廠現金流壓力加劇，聚酯負荷走弱，PTA供需壓力攀升，供需支撐走弱。PTA隨同成本高位振蕩，壓力有所攀升。
成本支撐仍在
原油偏強振蕩。沙特和俄羅斯進一步推進減產，供給端擾動仍在，疊加美元弱勢，現在仍處于美國出現旺季，美國原油庫存低位，加之美元弱勢，階段對原油仍有一定支撐。PX總體隨同原油偏強振蕩，成本端尚有一定支撐，供需面PX處于累庫周期，內地PX開工負荷偏低，需求端恒力惠州PTA新項目落地帶動新增點開釋，改良供需端矛盾，PX矛盾尚未凸顯。短期成本仍有一定支撐。
供需壓力有所攀升
供給端，截至年7月20日，PTA裝置為783%，裝置負荷回升35個百分點。從裝置變化看，福海創450萬噸重啟，逸盛海南200萬噸，新材料360萬噸提負，能投100萬噸裝置策劃外泊車，華東一套150萬噸PTA裝置重啟，部門裝置重啟百家樂模擬及提負，裝置負荷回升，疊加恒力石化惠州250萬噸項目逐漸量產，供百家樂 如何贏錢給有所回升。
需求端，截至7月20日，聚酯負荷回百家樂數學策略升至93%，聚酯負荷環比有所回落。從現金流來看，跟著原料反彈，聚酯現金百家樂ptt流延續回落，此中短纖、POY最為明顯，處于賠本狀態。從卓創統計來看，截至7月20日，聚酯企業庫存差異水平回升，此中短纖企業庫存回升至85天，長絲企業庫存回升至184天，切片企業庫存回升至825天，聚酯企業庫存壓力有所攀升。江浙織機開工率延續下滑，截至7月20日，江浙織機開工率下滑至69%，織機開工高位回落。因此，江浙織機開工延續回落，聚酯庫存及現金流壓力攀升，聚酯負荷下滑，終端負反饋有所展現。
截至7月21日，PTA社會庫存為3035萬噸，環比回升38萬噸。PTA裝置負荷回升，聚酯負荷回落，供需壓力攀升，逐步累庫。
綜上而言，固然原油及PX仍偏強，成本端對PTA存在一定支撐，但供需壓力逐漸展現。一方面，供給端PTA裝置重啟及提負增多，裝置負荷有所回升，疊加恒力惠州另一250萬噸裝置逐漸量產，供給壓力有所攀升；另一方面，從需求來看，聚酯出口脈沖預測有所減弱，聚酯現金流及庫存壓力逐漸攀升，內地處于淡季，江浙織機開工有所回落，終端負反饋壓力有所攀升。PTA累庫，基差有所走弱。總體在成本偏強，宏觀政策超預期，與供需走弱博弈下，PTA總體陷入振蕩。
