美聯儲激進加息落地，暗示未來可能繼續
北京時間6月16日凌晨，美聯儲公佈將聯邦基金利率上調75個基點，為1994年11月以來美聯儲單次最大幅度的加息。
美聯儲主席鮑威爾在隨后的發表會上表示，單次加息75個基點不會成為常態化操縱，美國5月份通脹數據意外上升是本次大幅加息的重要理由，為了使通脹覆原正常，美聯儲下一次依然有可能加息50至75個基點。
鮑威爾強調，我們不是在試圖觸發衰退，跟著美國通脹數據和大眾通脹預期抬升，美聯儲采取激進和前置的加息行動，并為未來留有更多選擇余地。此外，鮑威爾也承認美聯儲或在通脹疑問上犯了過錯。
從即日國際金融市場的表現看，股市及大宗商品等風險資產對美聯儲激進加息和鮑威爾相關展現立場報以先喜后憂，美國重要股票指數巨震后一度反彈隨后再度跳水，美債和美元指數大幅波動。多位業內研究人士表示，美聯儲試圖通過激進加息的舉動來顯現其抑制通脹的決心，但終極功效也許難以按美聯儲所預期那樣順利推進。
通脹失控下政策兩難
美聯儲此次加息幅度符合近期CME聯邦基金期貨隱含的加息預期，但超出5月議息會議紀要的指引。美聯儲在6月會議宣示中新增委員會堅持地致力于將通脹回到2%的目標，旨在向市場傳遞遏制通脹的堅持立場。長江期貨貴金屬研究員李旎以為，美聯儲加息韻律取決于通脹數據的表現，在看到通脹下降的有力證據前不會暫停加息，下次議息會議可能加息50或75個基點，反應出美聯儲的政策態度依然維持鷹派，并更講究政策的前瞻性和敏捷性。
東證期貨解析師徐穎也以為，美聯儲6月大幅加息75個老虎機遊戲註冊基點符合市場預期，從本周前3個買賣日的資產代價表現看，市場已對美聯儲6月老虎機贏錢規則和7月差別加息75個基點進行了定價。美國經濟面對的下行壓力越來越大，盡管美聯儲主席鮑威爾表示單次加息75個基點并極度態，還是但願經線上拉霸機濟軟著陸，但無奈通脹超預期，美聯儲進退兩難愈加明顯。
從美國經濟前景預計看，美聯儲大幅下調了今明兩年的經濟預計，將2024年和2024年實際GDP增速由3月份的28%、22%大幅下調至17%、17%；將2024年PCE通脹預計由3月份的43%大幅上調至52%，要點PCE通脹預計由41%小幅上調至43%；將2024年和2024年炒魷魚率預計由3月份的35%、35%上調至37%、39%。美聯儲稱，當前將壓制通脹放在經濟增長之前，同時預測未來兩年經濟增速或低于潛在增長程度，但依然可以實現軟著陸。
對此，徐穎表示，現在美國經濟已從復蘇逐漸轉入滯脹階段，下半年美國經濟增速放緩后，錢幣政策收緊速度預測也將放緩，由於高通脹施壓消費、減低需求的負向傳導正在形成，而鮑威爾主導的美聯儲可能并沒有沃爾克執掌美聯儲時的斷然加息意愿。
從美聯儲利率點陣圖看，美聯儲年底前將基準利率提至325%35%，所有票委均以為2024年政策利率應過份3%，但對2024年的錢幣政策路徑存在分歧，此中有3位票委以為應在2024年開啟降息周期。對此，多位解析師表示，部門票委有激進加息后美國經濟將陷入衰退的憂慮。
中信建投期貨貴金屬解析師王彥青以為，美聯儲大幅加息源于失控的通脹數據，美聯儲在宣示中刪改了之前關于將通脹回到2%目標的說辭，體現了美聯儲對其現在管理通脹的無力感，美聯儲還承認物價壓力將連續存在，因此市場需要對未來通脹可能失控的恐嚇格外警惕。
從現在美國經濟根本面看，老虎機網站評測中高頻數據均顯示美國經濟增長邊際下滑，同時經濟供需缺口擴大，勞動力市場結構性短缺，通脹指標預期將長期處在較高程度。王彥青對期貨說，現在的掉期買賣顯示，美聯儲7月和9月加息75個基點的概率較高，假如未來通脹降幅低于美聯儲預期，那麼未來利率目標上限或進一步提高。
警惕加息外溢陰礙
多位研究人士表示，在美聯儲激進加息抑制通脹的底細下，海外經濟體陷入滯脹乃至局部衰退的風險不容小覷，大類資產代價可能面對更大沖擊，投資者要謹嚴樂觀，做好風險防范。
在美國滯脹和隨之而來的衰退擔憂中，貴金屬將會受益。徐穎表示，海外債券市場現在對通脹和加息的定價較為充分，由于經濟增速回落，在通脹沒有失控的環境下，債券收益率可能逐步見頂，利差對美元指數的支撐將會減弱，因此美元對黃金和大宗商品代價的壓制也將減弱。
但她同時表示，大宗商品后續面對需求走弱，代價會在美國經濟衰退預期強化時進一步走弱。現階段通脹居高不下意味著需求尚可，大宗商品代價保持高位，但經濟處于轉換階段，錢幣政策也極度被動，市場預期時常反復，這會導致大類資產代價波動增加。
中信建投期貨工業品首席解析師江露以為，未來滯脹可能會逐步在美國乃至環球伸張，就大宗商品市場而言，假如環球進入滯脹周期，固然滯脹前期因通脹上行明顯，會拉動資產標的代價一起上漲，但跟著通脹對消費才幹的腐蝕，環球需求大幅走弱，需求推動型的商品代價將大幅下跌。
從資產部署角度看，江露表示，假如出現小概率的局部經濟衰退風險，股市及大宗商品等風險資產代價趨于下跌，而黃吃角子老虎機技巧討論金、債券等避險資產代價趨于上漲，匯率市場則會展示出非美錢幣走弱的場合，但現在來看發作系統性風險的概率較低。
考慮到美聯儲加息速度明顯加速，2024年美國經濟衰退的概率明顯提拔，預測美聯儲會在本年年內維持快速加息，隨后在炒魷魚率回升后的來歲上半年截止加息，并在不久之后重新開啟降息。李旎表示，但通脹形勢與加息韻律存在不確認性，十年期美債收益率走勢仍可能進一步沖高，給大宗商品市場帶來壓力，預測市場將保持高波動性，在加息周期解散前偏空看待。
在銀河期貨解析師萬一菁看來，下半年美聯儲或繼續激進加息，若通脹數據沒有回落，7月加息75個基點的概率依然較高，9月或將維持50個基點的加息幅度，其間整個美元計價的資產將承受較大壓力。具體到大宗商品，她以為，固然美聯儲加息步伐不停，但大宗商品供給端疑問始終沒有得到辦理，這是大宗商品代價下方存在支撐的主要理由。
