在中國各地歡度中秋佳節之際，外圍股市和大宗商品市場出現了整體性的回落，商品多數下挫，有驚愕晴雨表之稱的VIX指數飆升，而原油也在這段時間出現大幅下跌，跌幅一度過份3%。當下油價主邏輯并不明晰，而且后期市場邏輯可能隨時出現切換，油價很可能再次出現較大幅度的波動。
1 颶風艾達漸遠
沖擊余威猶存
跟著美國墨西哥灣原油生產逐步回歸，基于颶風導致的供給短缺炒作冷卻，而美元大幅走強進一步施壓，市場風險偏好明顯降溫，油價延續了高位振蕩走勢。回首9月，油價最大漲幅一度突破了5%，這也讓毀壞力度超強的颶風艾達在油價上做了一個標注，不至于日后回首歷史時找不到這個颶風吹過的陳跡。颶風艾達陰礙了美國墨西哥灣近3000萬桶的原油供給，為油價創新了一個供需缺口短期內再次擴大的根本盤，這也變更了市場的沮喪預期，油價也回到年內高點鄰近。而處在當下這個時點，油價仍然面對著不少的懸念。
跟著受颶風陰礙的產能陸續回歸，截至9月21日的數據顯示，美國墨西哥灣地域覆原了77%的原油生產，后續供給端缺失對油價的推動炒作將逐步退出。按現在發展趨勢以及傳統季候運行紀律，展望原油市場供需變化的各大機構一致判定接下來四季度供需缺口收窄仍然是大約率事件。但同時市場又在關注即將到來的嚴冬會在能源市場掀起滔天大水，供不應求造成自然氣、煤炭代價飆漲的同時，也讓市場出現考慮石油這個替代選擇的聲音。盡管現在該選項落地看起來還存在諸多的不確認性，但在各大機構和投行的連續吹風下，投資者也在逐步變更對原油后市的預期。
對于寒冬的需求，在現在這個時點很難下定論，但跟著前期註冊 體驗金油價大幅反彈以及可能存在的寒冬能源危機，我們觀測到包含有對沖基金在內的眾多投資者的觀點開始出現松動，從前期不看漲油價開始有回補多單動作。最新一期持倉教導顯示，WTI和布倫特原油投機凈多單均有明顯回升，顯然投資者對寒冬原油市場供需演繹的終極局面存在一定的遲疑，而油價攀升至年內高價區域加大了這種憂慮。
毫無問題，跟著颶風艾達過去三周時間，其對原油市場的陰礙已經根本明朗：對原油生產和煉油設備造成了嚴重毀壞。颶風巨大的毀壞力變更了原油市場原先供需缺口收窄的韻律，緊隨其后的颶風尼古拉斯沿著美國墨西哥灣又晃了一圈，耽擱了生產的回歸歷程。據美國安全和環境執法局（BSEE）的數據，截至9月21日，美國墨西哥灣地域關閉了1819%（331萬桶日）的原油產量及2683%（59839百萬立方英尺日）的自然氣產量；第一批石油平臺被迫撤退的10天內，該地域原油產業就損失了1680萬桶原油的產量，比歷史上颶風卡特里娜造成的損失多32%，比颶風古斯塔夫和艾克同期造成的損失多42%。顯然颶風艾達陰礙連續的時間過份了市場預期，這次颶風陰礙原油市場供給比正常生產減少過份3000萬桶，這變更了原油市場的供需局面。
因供給缺失，美國原油庫存降幅大于預期，油價也因此受益，出現了明顯的走高動作，油價升至6周高位。上周EIA發表的周報顯示，原油庫存變動實際減少6422萬桶，預期減少3574萬桶，前值減少1528萬桶。EIA教導顯示，美國中西部原油庫存上周下跌至2018年10月以來的最低程度。美國海灣沿岸原油庫存上周跌至2020年1月以來的最低程度。美國至9月10日當周革除戰略儲備的商務原油庫存為2019年9月13日當周以來最低。連續緊張的供需局勢觸發市場焦急，布倫特原油自7月以來首次收于每桶75美元上方。
固然颶風導致墨西哥灣產量減少，可是美國能源公司上周持續第二周增加石油和自然氣鉆井平臺。貝克休斯數據顯示，石油和自然氣活潑鉆機數目在截至9月17日當周增加了9臺，至512臺，為2020年4月以來的最高程度。EIA在展望中判定美國頁巖油下個月將增長66萬桶日，接下來美國原油產量會穩步增長。
2 供需端角力
短期難見分曉
OPEC9月月報顯示，8月OPEC原油產量增加15萬桶日，此中伊拉克增加9萬桶桶日，阿聯酋增加55萬桶娛樂城託售桶日，沙特增加69萬桶桶日，安哥拉增加43萬桶桶日，尼日利亞減少114萬桶桶日，其他國家產量均小幅變化。OPEC將2021年非OPEC國家的產量預估下調20萬桶日，保持2021年全年石油需求增長預計根本不變，為596萬桶日；2021年四季度環球石油需求預計下調11萬桶日，至9970萬桶日。OPEC將2022年環球對其需求預計上調110萬桶日，至2875萬桶日，預測2022年環球石油需求將增加415萬桶日（8月教導預測為為328萬桶日，9月OPEC+會議上預測為420萬桶日）。
OPEC現在以為，石油需求的復蘇步伐將加倍強勁，重要在2022年發作。跟著疫苗接種率的上升，預測疫情得到更好的管理，經濟活動和流動性將堅持地覆原到疫情前的程度，進一步的娛樂城點數換現金復蘇會在一定水平上推遲到來歲，屆時消費量將過份疫情前的程度。由于環球燃料消費上升和其他地域產量中斷，對OPEC原油的需求將加倍強勁，盡管其成員國覆原了閑置的生產，但未來幾個月，環球將繼續面對石油供給短缺。環球經濟復蘇加上流動性大幅反彈，極大地提振了上半年的石油需求增長。盡管這一趨勢預測將在2021年年底前減弱，但總體趨勢是積極的。
IEA教導同樣判定颶風導致美油的減產抵消了OPEC的增產。IEA最新月報顯示，預測2021年環球石油需求將增加520萬桶日，不過這比8月判定下調了105萬桶日，這也是IEA第二個月下調2021年需求預期目標、在8月，IEA已經將2021年需求覆原預期從585萬桶日下調到530萬桶日，保持2022年環球石油需求將增加320萬桶日的預期，顯然IEA對環球原油需求的展望相對自身作為賣方的OPEC而言更為客觀務實。早些時間EIA在短期能源展望中同樣下調了2021年環球原油需求覆原37萬桶日，到496萬桶日。本年幾輪疫情的發展都是超預期的，這也限制線上娛樂城娛樂場所特點了原油需求的覆原歷程，不過跟著疫情局勢得到緩解，幾大機構也對10月原油需求的反彈抱有較高期望。
總體來看，近期油價走強重要還是由于颶風艾達這個因素導致美國墨西哥灣產量缺失抵消了OPEC的增產策劃，世界必要等候更多石油供給。IEA判定，假如OPEC+現在繼續增產策劃，市場將從10月開始趨于均衡。這也意味著颶風對油價來說終究還是個短期題材。
市場上還有一些其他因素在陰礙原油市場，沙特阿美將在10月下調銷往亞州的所有原油的代價，每桶至少下調1美元以吸引買家。動靜人士稱，盡管大幅跌價，但7個重要買家中沒有一家要求增加供給。在沙特阿美跌價后不久，伊拉克同樣大幅下調下個月出口到美國巴士拉輕質原油的代價基準。伊拉克國家石油銷售公司的代價表上制定，銷往美國地域的巴士輕質油享受每桶115美元的優惠。除了從地中海的一個港灣出口的基爾庫克石油代價維持不變，伊拉克對出口各地的石油都削價。通過供給端的動作可以看出，產油國們已經在增產過程中開始市場份額之間的競爭。
另有，9月發作的一件有歷史意義的事件便是中國方面首次拋售戰略原油。經國務院批準，國家糧食和物資儲備局首次以輪換方式分期分批組織投放國家儲備原油。這是中國國家儲備原油有史以來首次投放，本次投放重要面向內地煉化一體化企業，用于緩解生產型企業的原材料代價上漲壓力。實施國家石油儲備常態化輪換，是發揮儲備市場調節作用的主要道路。通過公然競價銷售向市場投放國家儲備原油，將更好地不亂內地市場供需，有力保障國家能源安全。依據2021年第一批國家儲備原油競價買賣的公告，國家石油儲備中央將在2021年9月24日在國家儲備石油買賣系統進行2021年第一批國家儲備原油競價買賣。第一批銷售總量為738361678桶。中國歷史上首次出現原油儲備投放，具有里程碑式的意義。市場也在評估中國拋售戰略儲備對油價的終極陰礙。
3 市場邏輯切換
陰礙油價波動
環球范圍內，歐洲央行、英國央行、加拿大央行以及新西蘭聯儲的緊縮預期都在連續不斷升溫。不過當前市場加倍關注的是美聯儲縮債前景，因此，這些央行的緊縮預期就成了次要因素，現在買賣員已提前將目光投向美聯儲利率議決。屆時議決將為縮減購債規模和利率前景提供一些明確的信息。北京時間9月23日02：0線上娛樂城免費禮包0，美聯儲將公布利率議決，并公布經濟預估摘要，投資者關注美聯儲何時開始縮減每月1200億美元政府債券買入規模的線索。不少機構紛飛給出預計，以為美聯儲本周將開釋縮減購債的信號。
美聯儲主席鮑威爾本年8月在杰克遜霍爾環球央行年會上發布發言時表示，美聯儲政策規定委員會可能很快開始逐漸退出疫情期間的刺激策劃，但有兩個前提：朝著就業最大化和諧均2%的通脹率贏得實質性進展。鮑威爾承認，通脹目標已經實現，勞動力市場也在增長。但8月的就業數據弱于預期又讓市場預期出現明顯的變化，這可能會讓美聯儲臨時觀望。
多數機構以為美聯儲將公佈開始縮減購債規模。有解析師預測，美聯儲將可能在11月公佈縮減購債規模打開大門，前提是9月就業人數強勁增長，門檻大概是75萬個。美聯儲不太可能在本月會議上公佈何時開始縮減資產買入規模，但仍有望本年開始實施。這種預期仍然給美元帶來支援。過去幾個買賣日美元大幅上漲根本收復了8月美聯儲鮑威爾鴿派言論之后的負面陰礙。
除了美聯儲利率議決，還有一個讓市場關注便是美國債務疑問，9月19日，耶倫親身警告說：假如國會不提高債務上限或暫停其生效，美國財政部的現金余額將在10月降至不足程度，屆時聯邦政府將無力支付賬單，美國將出現債務違約。最后耶倫重點警告：美國政府債務違約很可能觸發一場歷史性的金融危機。
年中以來，美元已經出現了幾回預期下走強，現實耽擱中回落的表現，投資者也在這樣的韻律中搖晃不定，不過收緊流動性這個決意跟著時間推移將越來越近，美元走強的大趨勢還是對照明晰的，美元的強弱表現對金銀銅原油等大宗商品等風險資產陰礙明顯。對此要維持親暱關注。
總體來看，油價在颶風觸發的供給缺失底細下沖回到了年內高位，而各大投行利用嚴冬這個題材也時不時的煽風點火觸發市場焦急，好像油價又要出現強橫局面，但我們也能看到跟著OPEC增產策劃的逐漸落實，美國原油產量覆原后繼續穩步增長供給端的壓力仍將重新回到市場，眼下供需缺口擴大只是臨時因素，宏觀層面也不支援油價后市有強勁表現，當下油價主邏輯并不明晰，而且后期市場邏輯可能隨時出現切換，油價很可能再次出現較大幅度的波動，綜合來看，不發起盲目追漲，韻律把握上挑戰較大，投資者謹嚴選擇時機。
