行情回首：
上周，LME鋅先抑后揚，整體收十字星，周內最高30185美元噸，最低2965美元噸，周五收于2999美元噸。SHFE鋅回調120日均線后止跌企穩，周內最高22660元噸，線上娛樂城 國際盤最低22010元噸，周五收于22415元噸。
行情解析：
礦端：國產礦加工費在3900-4600元噸區間，較前一周持平，中國和緬甸邊境封閉，云南地域個別礦山在緬甸的企業小幅減產，但寶山有色、中凱礦業增產，整體鋅精礦產出平穩。下游煉廠整體庫存保持在25天以上，部門煉廠原料備庫天數增加5天，礦端并不緊缺，逼近中秋和國慶假期，鋅精礦TC預測短期持穩。
煉廠動態：三立、保靖鋅業、陜西鋅業、白銀有色、株冶集團、赤峰中色覆原正常產量。澧縣嘉峰9月出策劃檢驗，檢驗時間二十天。萬里鋅業停產檢驗。8月，廣西地域，南邊有色、梧州永鑫產量受限影戲響減產約20%。9月固然廣西限電連續，可是吉朗銦業、華錫等廠產量維持正常。南邊有色、梧州永鑫預測小幅度覆原。
庫存：周五，SMM鋅錠七地社會庫存為1236萬噸，較周一下降014萬噸，較前一周五下降026萬噸。上海地域入口鋅流入不多，以消化國產鋅錠為主，庫存走低2000噸，下降較為明顯；廣東地域受云南等地限電解除陰礙，到貨改良，下游需求根本平穩，庫存小幅增加；天津地域由於第二批拋儲鋅錠逐步消耗，下游逢低補庫，現貨庫存走低。周五，SM線上博弈風險管理M統計鋅錠上海保稅區庫存為283萬噸，較前一周減低700噸。入口賠本擴大，前期部門鎖價貨源連續由保稅區提貨，增補市場流動性，華東市場入口鋅流暢有限，市場根本沒有入口貨源報價。
下游：鍍鋅領域開工小幅下滑，不過從預期上看，內地鋼廠大面積限產，鋼材代價有望進一步走高，買漲不買跌之下，鍍鋅管企業訂單好轉，且內地疫情陰礙減弱，鍍鋅結構件企業開工回暖。壓鑄鋅合金開工小幅回升。山東環保督察組進駐陰礙了部門氧化安全的線上賭場鋅需求，預測對鋅錠整體需求陰礙有限，下游現在旺季表現尚未凸顯，但整體需求韌性照舊存在。中秋和國慶假期相鄰，下游備貨的需求照舊存在，鋅價下跌空間不大。
宏觀：美國非農數據不及預期，減弱了市場對于美聯儲縮減QE和提前加息的預期，整體利于有色金屬上行。內地制造業PMI不及預期，市場沮喪情緒照舊存在，對于下半年內地消費市場普遍偏沮喪，但應該注意到的是，8月內地受疫情陰礙，9月疫情陰礙解除，部門消費會回暖，我國前期沒有采取巨浪漫灌的金融政策，在內地經濟下滑的場合下，政策活動空間較大，不去除內地適當放松錢幣政策以刺激內地經濟，所以宏觀上不必過分沮喪。現在來說，宏觀上的最大不確認性，仍然是后續的拋儲數目，短期的拋儲是鋅價面對的最大利空。
要點觀點：
宏觀上最大利空來自于國家賭場娛樂城現場直播拋儲數目，鋼廠連續壓降產量之下，終端采購情緒或抬升，進一步刺激鍍鋅開工增加。另有，中秋和國慶逼近，下游逢低備貨需求有望增加，滬鋅近期大約率偏強震蕩，運行區間在22000娛樂城 運彩22800元噸，鋅價再低回落至22300元噸下方，將是一個對照好的做多時機。
操縱發起：
2200022800元噸區間逢低做多為主。期權上可以選擇近月期權的雙賣謀略。前期推薦做多鋁鋅比的謀略可階段性止盈。
