9月1日起生豬21合約可開始每天選擇交割，開盤期貨代價繼續減倉下行至跌停板，受交割合約線上娛樂城註冊送禮下挫陰礙，其他合約也同步下跌；跟著LH21合約打開跌停板，其他合約也出現一定水平反彈修復。停止收盤，LH21合約報13300元噸，跌537%，主力LH2201合約報16565元噸，跌137%。生豬LH21合約作為第一個交割月合約，備受市場關注，那麼盤面在交割邏輯下是如何演繹的，以及交割邏輯能對遠月合約產生哪些陰礙？
一、交割成本解析
生豬交割交易兩方的成本有較大不同，而成本不同決意了生豬產業高下游投資者入場套保與交割的積極性。
賣方交割成本重要包含有四項，即買賣手續費、資金成本、交割手續費、期貨倉儲費。算計過程中，買賣手續費入場價采用8月2日盤面總結價18245元噸，手續費占成交額的萬分之二；資金成本中買賣保證金按50%算計，利息成本暫定35%，資金占用時長依照8月2日盤面開倉并注冊倉單后至9娛樂城玩家社區月1日可每天選娛樂城 送300擇交割為止，為期30天；交割手續費1元噸，臨時不收；期貨倉儲費5元噸天。具體算計過程如下：
賣方成本 = （18245*1*16*00002） + （18245*1*16*50%*35%*30365） + 0 + （5*1*16*30） = 287827元手 = 17989元噸 = 01799元kg。
即交割賣方自8月2日開賣倉單，持有至9月1日申請交割，成本大概在17989元噸，盤面小幅升水現貨200元噸產業投資者即可入場賣出套保。
買方交割成本構成項目略多，重要包含有買賣手續費、資金成本、交割手續費、生豬出庫費、洗消費等固定成本支出，同時因交割制度制定，交割現場裝車過磅后生豬損失即由買方蒙受，因此買方還需蒙受隱性成本，即交割過程耗損、運輸費、運輸掉秤耗損、運輸逝去耗損、地域升貼水。此中買賣手續費、資金成本、交割手續費與賣方相同，不再贅述；生豬出庫費15元噸，車板交割無出庫費；洗消費按相關制定不過份300元車；交割過程耗損依照每頭掉秤2kg，現貨生豬總結價依照9月1日盤面總結價1345元kg算計，單頭生豬按125kg算計，則每手生豬128頭；運輸費暫按3000元算計；運輸過程中按每頭掉秤2kg，以及每車正常逝去耗損1頭；地域升貼水臨時按河南基準庫核算，升貼水為0。具體算計過程如下：
買方成本 = （18245*1*16*00002） + （18245*1*16*50%*35%*30365） + 0 + （15*16） + 300 + （2*1345*128） + 3000 + （2*1345*128 + 1345*125） + 0 = 1258592元手 = 78662元噸 = 07866元kg。
即買方自8月2日入場買持倉，至9月1日配對，不額外考慮配對日至交收日中間的資金成本等因素，買方需要盤面貼水現貨78662元噸，即大概800元噸買方入場交割接貨的意愿才會被發憤。
需要注意，上述成本算計過程中，資金利息程度、資金占有時長、洗消費、交割與運輸的掉秤與逝去耗損、運輸費、地域升貼水等費用項，都可以依據企業實際場合做調換，終極交割交易方的成本以實際算計為準，本教導依據盤面最新數據提供成本算計思路。
二、從交割成本角度解讀盤面交割合約LH21
現在生豬現貨代價處在下行通道中（圖1），賣方入場交割賣貨的意圖原先就強于買方通過時貨交割接貨，產業多空氣力已經不均衡，再加上買方交割成本明顯高于賣方成本，那麼買方更傾向于盤面貼水現貨時入場（圖2），因今生豬LH21合約貼水進入交割，是交割月份產業多空博弈的結局。停止9月1日收盤，生豬LH21合約對標河南外三元生豬登場價，基差為850元噸，基差在交割月回正，實現期現回歸。
三、遠月合約的交割時間與多空博弈
當前主力LH2201合約從交割角度解析更顯利空。我們知道2022年春節在2022年2月1日，2022年1月31日是除夕，依據積年春節假日規劃，春節假期為1月31日至2月6日，共7天，1月29日（周六）、1月30日（周日）上班。那麼1月28日將會是2022年1月份的最后買賣日，LH2201合約的最后交割日極有可能從1月31日提前至1月28日，相應的最后買賣日為1月線上娛樂城好評25日，交倉單日為1月26日，配對日為1月27日，交收日也是最后交割日是1月28日，后第2個天然日為買方達到日。
依據交割條例對于到達日的制定，1月29日與1月30日是與國務院制定的節假日時期（含調休、連休）以及與之前后相連的周末，指定交割倉庫和指定車板交割地方暫停解決貨物交收業務，因此導致申報檢疫及貨物交收無法持續完工的，相關業務順延；交易兩方另外談判的除外。因此在交易兩方無談判或談判無果的場合下，達到日應為2月8日，這是春節之后的買賣日，春節前的交割買方有年后進行生豬接貨的風險。從買方交割接貨的時間解析，盤面產業多頭的持倉意圖將顯著削弱。
有部門投資者關注到了大連商品買賣所官網上對LH2201合約的買賣日制定，其顯示1月31日是最后交割日，1月26日是最后買賣日。現在公布的最后交割日與最后買賣日時間，一般是自動生成的，未去除法定節假日的場合，確認的最后交割日與最后買賣日時間仍需等候買賣所正式告訴。
不過，我們也需要注意到，即便買賣所將最后交割日提前至1月28日甚至更早的1月份日期，對于交割買方來說，交割接活體生豬也不是有利可圖的操縱，因此LH2201合約看似是春節前旺季合約，但對產業買方來說入場接貨并不劃算，因此當前盤面LH2201合約已經升水現貨，同時LH2201合約的交割時間不利于多頭消娛樂城百家化所接貨源，將導致盤面缺乏產業多頭入場支撐期貨代價。
