現在，在MPOB月報發表前，馬棕仍是市場焦點，但市場對于棕櫚油的關注懇切在消退，隨棕櫚油增產高峰收尾，馬棕減產落地，棕櫚油的油脂領頭羊身份將削弱，在豆類炒作提振下，豆油將帶領油脂走勢，四季度棕強豆弱局面或扭轉。
棕櫚油陳舊題材面對接棒
1馬棕產量驅動邊際減弱
依據現在市場預估數據對8月馬棕均衡表進行測算，庫存回升明顯，或形成邊際利空。
產量方面，多家機構數據顯示馬來產量覆原好轉。MPOA稱，8月前20日馬棕產量環比升1384%；UOB預估增幅也在10-14%之間；SPPOMA發表的8月前25日數據反應西馬產區產量環比增加了85%。考慮到復產限制因素還存在，馬來疫情還未得到有效管理，新增人數還在高位，全面解封還需等候，工人短缺疑問也將連續，按市場最低預估增幅10%算計，8月產量為1675萬噸。
出口方面，ITS數據顯示，8月出口環比降158%。參考SGS等其他船運機構數據顯示，8月環比降幅更大，在15-17%左右。基于印度入口傾向性轉向印尼且中國買船積極性也減弱，馬棕出口量繼續縮減幾乎可以確認，但歐盟剛性需求還在，守舊估算8月出口降幅為12%或更高。
馬來內地消費，鑒于從6月起馬來開始實行全國封閉，內地消費維持剛需狀態，預測8月場合與前兩個月差不多。綜合來看，馬棕8月庫存將回升至170萬噸以上。
2棕櫚油國際需求迎來季候性淡季
國際棕櫚油出口高峰期相近尾聲，一方面，印度下調葵油和豆油入口稅至75%，將替代一部門棕櫚油入口需求，內地也在減緩買船韻律；另一方面，產地關稅減免窗口逐步關閉，印尼上調9月毛棕出口參考代價至118526美元噸（8月104862美元噸），意味著出口關稅從8月的93美元增加至166美元，出口專項稅levy維持不變，且馬棕9月毛棕櫚油出口稅也保持8%不變。印尼內地工業需求也面對減量，在現在市場對B30的執行都憂心忡忡的條件下，印尼B40策劃也將推遲至2022年后。
3中國供給供給偏緊局面預期將有所緩解。
內地棕櫚油庫存已持續回升3周，據我的農產品網站數據顯示，截至第34周，全國重點地域棕櫚油商務庫存約446萬噸，環比上周增172%，按季候性紀律，隨棕櫚油需求淡季到臨，內地四季度將展示累庫趨娛樂城 dcard勢。
市場反映上，馬棕減產預期已被消化的娛樂城遊戲即時獎勵通知差不多，除非出現意外性重大利多，否則難以再次引領油脂引發新一輪行情。之前預估的減產至1820萬噸已被市場認可，從盤面表現上也能有所體現，受合約逼近交割限倉陰礙，多空博弈劇烈，在內地現貨偏緊的近況下，多方優勢明顯，但拉漲無力，多次逼近前高都被拉回，說明供給端驅動盤winner娛樂面上漲的動力明顯不足。
豆類炒作懇切蓄勢待發
1美豆單產商量逼近尾聲，需求端話題有望展開
隨USDA 9月定產教導出爐，市場關講究心逐步向出口銷售遷移。現在市場對與此相關的動靜的敏感性也開始展現，近日，颶風艾達導致的電力中斷和給墨西哥灣作物設備帶來的妨害或將連累出口進度，觸發市場憂慮，美豆大幅下挫，連帶內地油脂走低。
內地買船遲鈍，上游供給存在缺口，會是陰礙豆油供給的主要因素。現在入口大豆9、10月預測到港650、600萬噸，遠低于上年的970、860萬噸，也處于歷史較低程度；此外，隨雙節備貨啟動，豆油迎來消費旺季，在豆粕脹庫觸發油廠停機和需求回升相繼陰礙下，內地豆油庫存已經連降3周。據我的農產品網數據顯示，截至第34周，全國重點地域豆油商務庫存約9288萬噸，環比降073%，豆油供需局面或收緊。
2、南美大豆氣象炒作蠢蠢欲動
NOAA將南美持續第二次發作拉尼娜氣候的幾率提高至70%，且現階段巴西南部和阿根廷北部仍然處于70年以來非常干旱的狀態，拉尼娜氣象卷土重來將加劇產區憂慮情緒。在豆油引領下，油脂市場或將遭受氣象炒作提振。
結算
現在，在MPOB月報發表前，馬棕仍是市場焦點，但市場對于棕櫚油的關注懇切在消退，隨棕櫚油增產高峰收尾，馬棕減產落地，棕櫚油的油脂領頭羊身份將削弱，在豆類炒作提振下，豆油將帶領油脂走勢，四季度棕強豆弱局面或扭轉。
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