途經幾回平控預期的轉變和終極維持不變，全年粗鋼平控的政策進一步得到強化，結合河北省本年要求粗鋼產量壓減2171萬噸，本年8-12月粗鋼產量同比將下降7800萬噸。同時高頻和低頻消費數據顯示現在消費也同比下降，產量和消費均同比下降，較難判定后市方位。筆者將從環比的角度，著重解析后市供需邊際的變化，并據此提出我們對后市的觀點和操縱發起，供投資者參考。
812月粗鋼娛樂城註冊送禮日均產量或將賭場娛樂城賭注限制環比下降149%
2020年全國粗鋼產量1065億噸，2021年17月粗鋼產量為649億噸，若要實現國家要線上娛樂城遊戲大全求的本年粗鋼產量不得過份上年的目標，并結合河北省要求的粗鋼產量同比壓減2171萬噸，即本年全國粗鋼產量同比將下降2171萬噸。812月全國粗鋼產量必要管理在394億噸以內，812月月度日均粗鋼產量263萬噸，環比17月月度日均粗鋼產量（3萬噸）下降46萬噸，降幅為1489%。同比下降7800萬噸（假設2020年統計局改正的產量增量均為下半年的產量）。停止現在安徽、甘肅、江西、云南、福建、江蘇和山東均明確表示本年省內鋼廠粗鋼產量不得過份上年，這些省份8-12月粗鋼壓減量合計為2250萬噸，其他省份后期將陸續公布壓減產量策劃。以寶武、鞍鋼等為典型的鋼廠已采取壓減產量措施。停止8月20日，五大鋼材品種產量10156萬噸，較本年高點(11145萬噸)下降89%，同比下降7%。螺紋鋼產量325萬噸，較本年高點（380萬噸）下降145%，同比下降157%。熱卷產量321萬噸，較本年高點（34娛樂城賺錢15萬噸）下降6%，同比下降28%。 跟著江蘇等地鋼廠執行限產，鋼材產量仍有下降空間。
金九銀十消費旺季項目開工率有望提拔2成
我國每年78月高溫多雨氣象較多，陰礙工地開工和施工，進而陰礙鋼材特別是建材消費，因此建材消費素有金九銀十消費旺季特征。據統計20172020年近4年9月份全國主流貿易商建材日均成交量平均值環比8月高86%，10月全國主流貿易商建材日均成交均值環比9月高33%。依據百年建筑網8月23日對全國162家施工企業4328個項目的調研顯示，那時項目開工率為5841%，重要因前期多地受臺風、暴雨、高溫氣象陰礙工地開工，后期跟著氣象好轉以及疫情得到有效管理，預測9月初項目開工率將到達8成以上。
812月新增專項債發行將加快，鋼材消費環比將回升
近日財政部政府債務研究和評估中央發表2021年7月場所政府債券發行場合，1-7月各地已組織發行新增場所專項債13546億元，依照本年兩會的規劃，2021年新增場所專項債的額度為365億元，1-7月的發行進度為37%。上半年發行進度較慢的理由重要為上年上半年基數較低，本年上半年經濟增加快度較快，需大幅新增專項債進行逆周期調節的必須性下降。考慮上年下半年基數較高，PMI等指標顯示經濟存下行壓力，以及此次疫情對經濟的陰礙，8-12月新增專項債發行進度將加速，基建資金將較充足，基建端對鋼材的消費將增加。7月15日央行全面降準后，為對沖疫情以及經濟下行的壓力，后期仍有降準可能，流動性將進一步寬松，利多大宗商品定價。
螺紋鋼總庫存已連續下降2周，后期有望繼續去化
停止8月20日，螺紋鋼總庫存1134萬噸，同比下降8%，環比下降1%，已連續兩周下降，后期跟著旺季到臨，消費增幅大于產量增幅，螺紋鋼庫存有望繼續下降。
綜合鋼廠利潤和基差，估值中性偏高
截至8月20日，螺紋鋼高爐即期利潤400元噸，螺紋盤面利潤1013元噸，熱卷高爐利潤790元噸，電爐鋼利潤408元噸。螺紋鋼2201合約基差199元噸，熱卷2201合約基差192元噸。鋼廠利潤較高，期貨貼水，螺紋鋼2201合約和熱卷2201合約整體估值中性偏高。
投資謀略
為實現國家要求的本年粗鋼產量不得過份上年的目標，并結合河北省要求的粗鋼產量同比壓減2171萬噸，即本年全國粗鋼產量同比將下降2171萬噸。812月全國粗鋼產量必要管理在394億噸以內，812月月度日均粗鋼產量263萬噸，環比17月月度日均粗鋼產量（3萬噸）將下降46萬噸，降幅為1489%。同比下降7800萬噸（假設2020年統計局改正的產量增量均為下半年的產量）。截至現在安徽、甘肅、江西、云南、福建、江蘇和山東均明確表示本年省內鋼廠粗鋼產量不得過份上年，這些省份812月粗鋼壓減量合計為2250萬噸，其他省份后線上娛樂城如何下載期將陸續公布壓減產量策劃，產量環比仍有下降空間。消費方面即將迎來金九銀十消費旺季，而且依據百年建筑網調研，預測9月初建筑施工企業開工率將提拔2成。17月新增專項債發行進度僅為36%，后期為對沖經濟下行壓力，新增專項債發行進度將加速，基建端對鋼材消費的帶動將增加。而且此次疫情后央行仍有降準可能。在平控政策下后期產量仍有下降空間，旺季消費環比增加，庫存將繼續下降，流動性寬松，整體驅動向上。估值方面：螺紋和熱卷現貨以及盤面利潤均較高，期貨貼水，估值整體中性偏高。后期將振蕩上漲。
投資謀略：螺紋鋼2201合約4950-5050做多，目標：56005700，止損4800。熱卷2201合約53505450做多，目標59006000，止損5200。
重要風險：粗鋼平控政策取消；粗鋼平控調換為生鐵平控。
