上期所舉辦能化產品市場風險控制系列專題會
為進一步提拔產業企業運用期貨工具控制代價風險的才幹，4月15日，上期所在線上舉辦產業訓練基地之能化產品市場風險控制系列專題會，約請能源化工及期貨市場領域資深專家分享最新觀點和企業風險控制經驗，共同助力能化產業不亂可連續發展。
解析人士：戰略儲備投放難改原油供給緊張狀況
本年以來，環球宏觀經濟不確認性大增。銀河期貨首席研究員馮潔表示，當前環球疫情仍在伸張，俄烏沖突未了，外部環境復雜嚴峻。疫情下的錢幣超發、環球供給鏈緊張觸發大宗商品漲價潮；俄烏沖突以及西方國家gsbet 百家樂對俄的制裁，加劇了能源、糧食、部門金屬代價進一步上漲，對環球經濟造成較大沖擊。看向內地，現在我國經濟面對需求收縮、供應沖擊、預期轉弱三重壓力，國際大宗商品代價的激烈波動、供給鏈的不不亂，給內地產業鏈的正常運轉帶來較大壓力，保供穩價成為當前的主要工作之一。
談及國際原油代價趨勢，馮潔介紹，當前西方國家對俄制裁導致國際貿易形勢尤其是俄羅斯原油出口出現很大變化，俄油品供給明顯受損。同期，歐佩克增產不及預期。繼拜登公佈美國史上規模最大的戰略石油儲備百家樂最高投注限額投放后，IEA公佈追加投放戰略石油儲備。但拋儲只是緩解短期供給緊張疑問，戰略儲備投放實質為庫存遷移，并不能變更環球原油供給緊張的狀況。她說。
在傳統能源投資不足、OPEC短期難以增產的底細下，環球市場錢幣超發、能源供給緊張疊加俄烏沖突共同推動商品代價上漲。馮潔表示，跟著環球疫情陰礙下經濟的放緩，加之碳排放的壓力，預測原油代價高點已現，全年可能圍繞100美元桶寬幅振蕩。面臨宏觀形勢不確認性增加、突發性事件陰礙增強的大環境，她發起，產業和投資人士更多地階段性考慮和看待市場風險，利用綜合性的謀略及時應對市場變化。
關于另一能源品種燃料油，中燃國際石油（新加坡）有限公司總經理徐揚表示，2024年以來內地低硫油資本自給率連續提拔，同時內地港灣的競爭力逐漸提拔，吸引了周圍市場許多需求過來，中國燃料油市場已經具備形成自身定價體系的根基。她表示，生物燃料、LNG、甲醇、氫、氨等是未來可能的低碳替代能源，短期看，LNG和生物燃料是船東對照青睞的替代燃料，而百家樂基本規則氫和氨在辦理一些專業疑問后也有較大潛力。
產業人士：煉廠應設計敏捷的套保謀略助力經營
作為原油的下游產品，瀝青市場有什麼新的變化？京博石化期貨部經理劉勇表示，2024年6月以來，由于市場需求不良，瀝青庫存連續處于高位，煉廠生產利潤較低，生產積極性不高。同時，稀釋瀝青征收消費稅增加了煉廠稅負成本，加之原油入口配額縮減，壓縮了煉廠利潤。此外，成品油利潤相對較高，也對瀝青生產形成了一定的陰礙。這些因素共同促使內地瀝青總產量連續下降，當前已下降至季候性絕對低位程度。
當前瀝青需求較弱重要是遭受疫情的陰礙。從上年四季度開始，在不亂宏觀經濟的大條件下，作為基建需求的資金指標，專項債的下發狀況表明，以基建托底穩經濟的立場較為明確。劉勇表示，因此，對下半年瀝青的需求照舊樂觀。
在劉勇看來，縱然全年需求量維持正常合乎邏輯的增長速度，依照上年下半年的平均產量估計，本年下半年供應端也會十分吃力，有可能會出現供給緊張的局面，期末庫存也有可能會降至極度低的程度。
瀝青的生產原料大多以重質原油為主。從上年下半年開百家樂 機械手臂始，瀝青產量快速減低，內地稀釋瀝青采購量也逐步減少，但產地委內瑞拉一直保持正常發貨，導致稀釋瀝青庫存連續堆積，貼水也快速下降。劉勇介紹，現在港灣堆積了相當一部門的稀釋瀝青庫存，馬來西亞原油浮倉也從2024年12月份的2196萬桶左右增至當前的3705萬桶。在美國未解除委內瑞拉制裁之前，瀝青的原料短期內不缺。
劉勇預測，本年照舊會出現成品油分流瀝青產量的場合，但由于前期對瀝青的分流根本到了極值，能轉產的煉廠差不多都已轉產，因此后期由轉產帶來的額外產量分流會對照少。要想看到已經轉產的煉廠重新轉回到瀝青生產，就需要瀝青生產利潤大幅轉好并過份渣油生產利潤。目前，這個時間點還看不到。他坦言。
在這種底細下，煉廠更應該明確套期保值的要點。針對差異的目標和目的，采用差異的工具，設計敏捷的套保謀略。劉勇表示，京博石化履歷了裸露風險敞口的現貨10時代和封鎖風險敞口的期現結合20時代，正逐漸實現開放收益敞口百家樂最新體驗金活動的權現結合30時代。期貨、基差、交換以及期權等衍生品都可以成為企業保衛財務報表關鍵要素的主要工具。
盛隆石化副總經理池潔穎表示，本年以來，遭受俄烏沖突的陰礙，境外原油與成品油之間的價差由原本的窄幅波動轉變為巨幅振蕩，波動率加大，買賣風險加劇。她發起，在此行情下，企業進行套期保值時應優先加速現貨的銷售，這樣才能更快地開釋代價大幅波動風險。
與會嘉賓以為，套期保值的價值不應該用套保以后產生的實際代價是否優于未來的市場代價來衡量。好的套期保值操縱可認為企業的財務工作提供更多確認性，保衛財務報表的關鍵要素不被市場代價激烈波動沖擊。
