7月份，PTA期價振蕩后快速上漲，月內期價運行區間為49065626元噸，重心穩步上移。展望8月份，PTA現貨可流暢貨源或連續收緊，期價相對立跌，關注回調購買時機。
成本端存回調壓力
8月份，內地東營威聯石化100萬噸年的PX正在執行檢驗，福佳大化140萬噸年的PTA裝置或在8月底鄰近與逸盛大化裝置同步檢驗。國外方面，印度Reliance 225萬噸年的裝置策劃8月初檢驗，但該裝置檢驗已多次推遲，檢驗可否執行具有不確認性；此外，越南宜山NSRP 70萬噸年的PX裝置策劃檢驗1個月。整體來看，PX供給端雖有檢驗跟進，但與下游PTA產量損失比擬，供給損失仍有限。預測8月份PXNAP價差將在230270美元噸之間運行。此外，PX代價與國際原油代價親暱相關，我們依照成本+利潤的方式來給PX定價，考慮到近期原油代價已反彈至前期壓力位鄰近，恐有回調，而PX-NAP價差近期持穩，預測PX代價或高位偏弱調換。
供給端損失較多
上半年，PTA步入低加工費時代，產能剔除序幕開啟。2021年上半年，在PX-PTA-聚酯產業鏈中，PTA供需矛盾最為突出，PX和聚酯次之。產業鏈利潤如期重新分配，PTA行業步入低加工費時代，其讓渡出來的加工費差別流入了供需面相對較好的PX和聚酯市場。賠本之下，部門高成本的小產能裝置或者是無高下游配娛樂城送體驗金網站套的PTA裝置公佈泊車，部門重啟時間待定。據統計，2021年以來，共有65萬噸年的PTA裝置公佈泊車，479萬噸年的裝置長停，重啟時間待定。供給端合計有544萬噸年的PTA裝置損失。而新產能方面，上半年福建百宏250萬噸年和虹港石化250萬噸年的PTA裝置正式投產。長停和新投產能對沖，同時低加工費倒逼PTA工廠在上半年會合檢驗，供給端實際新增不及預期。
三季度以來，PTA裝置意外故障頻發，供給端損失超預期。一方面，逸盛新材料360萬噸年的裝置7月份投產，但投產以來運行不穩，實際功勞產量不及預期，7月底該裝置再度泊車檢驗3天。另一方面，三房巷120萬噸年的PTA裝置因蒸汽供給理由意外泊車，重啟時間待定。此外，中泰石化120萬噸年的裝置此前策劃8月初泊車檢驗，后續是否檢驗有待跟蹤。整體來看，近期PTA裝置意外故障偏多，供給端損失超預期。賭場娛樂城娛樂活動
剛需穩步跟進
8月份聚酯產量或穩中有升。一方面，從產能基數來看，7月初新鳳鳴60萬噸年和恒逸25萬噸年的滌綸長絲裝置投產，7月底，恒鳴30萬噸年的滌綸長絲裝置投產，8月份聚酯產能基數增加了115萬噸年至6554萬噸年。另一方面，從開工率來看，逼近金九銀娛樂城註冊優惠十，基于旺季預期，滌綸長絲工廠庫存壓力不大且生產效益較上年尚可，工廠仍愿意繼續生產。此外，盡管近期瓶片和滌綸短纖工廠因效益疑問選擇泊車檢驗，但減產規模仍偏小，且檢驗時間相對散開，對聚酯開工率陰礙偏低，預測月內聚酯開工率在92%935%。整體來看，跟著聚酯產能基數的提拔，在高開工率的支撐下，8月份聚酯產量將穩中有升，PTA剛需照舊強勁。
三季度有望連續去庫
7月份，PTA社會庫存連續下降。截至7月30日，依據統計數據顯示，PTA社會庫存為22842萬噸，較月初下降了近24萬噸。從庫存結構來看，現在PTA工廠成品庫存和聚酯工廠原料備貨庫存均較為平穩，但期貨市場庫存正在加快下降，同時港灣及部門在途貨物量亦較少，PTA社會可流暢貨源逐漸收緊。展望8月份，現在供給端裝置檢驗較多，而下游剛需支撐照舊偏強，預測PTA社會庫存將進一步賭場存款與提款方式下降，現貨市場可流暢貨源或進一步收緊，樂觀估算去庫行情或延續至9月份。
結算
近期PTA供需面仍偏強，加工費有望上探1000元噸，盡管油價短期回調，但PT娛樂城 送 註冊金A照舊抗跌。操縱上，近月合約保持多頭思路，發起持有PTA多單同時，買入PTA看跌期權做好利潤保衛。此外，亦可等候回調買入PTA虛值看漲期權，賺取價差收益。
