這些年PTA產業風起云涌變化的背后，總少不了一家企業的身影，那就是浙江逸盛石化有限公司（簡稱逸盛石化）。面臨行業整體利潤下滑、加工費壓縮，逸盛石化通過利用期貨工具鎖定加工費、點價等方式，實現鎖定成本、不亂原料供給的目的。2024年，逸盛石化積極發揮產業基地龍頭示范和橋梁紐帶作用，創造銷售業務模式，將PTA基差引入合約銷售。
利用期貨市場點價 規避代價波動風險
比年來跟著供需格局的變更，PTA現貨市場定價模式也在逐漸變更。當前，PTA行業基差貿易已成為市場主流，市場報遞盤只問基差，少少採用一口價。
據逸盛石化營銷中央副總經理徐際恩介紹，跟著市場對期貨工具的運用成熟，近幾年PTA買賣多用期貨合約+基差的定價模式，現貨一口價幾乎已經不存在。即交易兩方事先談好一個升貼水，約定在一定的點價期內在盤面進行點價，當對方點價時，終極的成交代價就是點價代價+基差。
期貨了解到，PTA期貨+基差定價模式目前已被客戶熟練運用，成為市場主流定價模式，占比高達98%。
近兩年PTA買賣中后點價應用較為廣泛，也便是說代價和貨權是分解的，當行情看跌時，下游需求方可以先用暫定價取貨，等后期代價到了心理價位再進行真正的總結。徐際恩說。
對于PTA生產企業來說，在生產經營過程中面對著庫存風險，包含有成品PTA、原料PX的庫存及其加工費變化的風險。在加工費被非常壓縮且面對下跌行情的場合下，受買漲不買跌心理陰礙，下游企業會推遲dg 百家樂 ptt采購，進一步放大了企業原料的庫存風險。成品庫存的堆積會帶來現金流壓力，導致企業不得不繼續跌價促銷，觸發共振。面臨庫存風險，PTA生產企業可以通過PTA期貨實現對庫存的控制。徐際恩說。
對于采購商來說，原材料代價波動帶來的生產成本變動，決意了企業盈利空間。採用現貨均價計價模式采購原料的企業，會面對原材料代價上漲帶來的整體采購成本上升，以及原材料和產品代價下跌帶來的庫存貶值風險。在徐際恩看來，期貨點價模式可以協助采購商在原材料代價波動時鎖定成本，減低經營風險。
公司某客戶看準PTA代價走勢逢低點價，于2024年7月7日以盤面代價4950元噸點價500噸。徐際恩表示，7月18日在OPEC+增產協議落地之后，利空動靜逐步被消化，原油代價開始反彈，該客戶于7月20日以盤面代價4918元噸點價1100噸百家樂 穩 贏 打法，算上點價即日基差，差別以4935元噸和4938元噸的代價作為終極總結價。7月終極的現貨均價為5207元噸，該客戶兩單操縱拉低了平均單價270元噸，節儉采購成本43萬元左右。采購企業在面臨上漲行情時，通過在期貨盤面點價，能夠進行有效的風險控制。
基險些價引入長約 管理采購成本
對于銷售企業來說，通過點價可以鎖定代價，進而鎖定經營利潤；對于采購方來說，通過點價可以管理采購成本，避免原料降價帶來生產成本增加，形成雙贏局面。徐際恩說。
了解到，為了進一步向下游企業推廣採用期貨工具，2024年起，逸盛石化在合約銷售政策中參加點價條款，率領更多的下游生產企業介入期貨點價，PTA基險些價正式進入了合約模式，許可所有長約客戶在合約許可的時間和數目范圍內進行期貨點價，管理采購成本。
在疫情時期，下游聚酯市場出現脈沖式銷售，聚酯廠家在銷售時但願能夠鎖住原料成本。
2024年8月，受德爾塔變異毒株陰礙，內地外原油需求預期受限，原油代價承壓回落，同時內地聚酯工廠因利潤壓縮和庫存積累開始減產，在高下游行情共同陰礙下，PTA代價自高位下探。在此輪下跌行情中，逸盛石化為長約客戶進行點價，點價的代價遠低于用全月均價總結的代價，攤薄了PTA處于高位時的代價，協助客戶在行情走弱時管理采購成本，減低了原材料入庫就折價的風險。
逸盛石化對PTA合約客戶采取了傳統的現貨均價和部門期貨點價相結合的方式，進行合約總結，給予合約客戶在期貨盤面點價的權利。在市場波動較為明顯場合下，客戶可以通過點價的方式相對敏捷且自主地管理其采購成本，知足客戶風險控制的需求。徐際恩表示，這一銷售模式的創造，提高了期貨市場對產業企業的蓋住面，打通了產業鏈高下游，吸引了更多產業企業介入到代價形成中來，促進了產業鏈的不亂。
徐際恩介紹，因逸盛石化制定客戶每月20日后點價量逐日遞減，于是在上年8月19日代價大跌后，某客戶看準機會于20日會合點價。該客戶以盤面4918元噸點價1500噸，即日基差為5元噸，終極總結價為4923元噸，較8月現貨均價5152元噸低了229元噸，此操縱為客戶節儉成本約34萬元。
在他看來，區別于傳統的成本定價和現貨均價模式，點價總結模式給了客戶更多空間進行敏捷操縱。此模式既方便了下游不亂買貨、優化采購成本，使其掌握了一定的定價權；也有利于賣方周轉庫存，防範庫存積壓，同時也考驗了企業利用期貨市場進行風險控制的才幹。
將點價引入PTA長約，使期貨、現貨兩個市場混合加倍緊密，進一步發揮了PTA期貨在不亂企業生產經營中的作用，豐富了企業經營模式，同時協助下游客戶控制風險。徐際恩稱。
發揮產業基地優勢 實現高下游共贏
事實上，作為聚酯產業上游工廠，逸盛石化始終抱著積極吸取、連續不斷充電的心態，為了更好利用期貨市場控制風險，企業組建了一支認識期貨市場的技術人才隊伍，還將業務銷售部分和期貨點價操縱部分分手，保證部分之間的高效、獨立運行，同時防范道德風險。
長年來，逸盛石化積極利用期貨市場的發明代價、控制風險、部署資本性能，控制現貨經營風險，規劃生產百家樂機率策略和銷售，增強了企業的競爭力。
如今，大宗商品的高波動率無百家樂快速賺錢疑增大了企業風險控制的難度，也對逸盛石化的風險控制才幹提出了更高的要求。在此底細下，逸盛石化表示，將學習近兩年風險控制實踐中的經驗教訓，進一步完善風險控制制度，發揮在期貨、點價、套利、期權等多種風險控制模式上的研究優勢，積極試探新模式，應對可能發作的極端代價波動。同時，企業積極分享期現結合的產銷模式，協助產業鏈企業加深對期貨衍生品的認知和懂得。
在2024年年頭逸盛石化正式將點價引入長約后，下游企業介入積極性高、介入范圍廣，企業也在管理成本和規避風險方面多了一個新道路，促使更多企業加倍百家樂例牌深入地接觸和了解期貨工具，將期貨工具的效用最大化。了解到，有了2024年的勝利案例，2024年很多下游客戶委托第三方貿易商介入合約執行、由第三方貿易商在中間提供點價服務。
可以看到，很多聚酯產業鏈企業已經教養出了期貨點價的習慣，并且在點價過程中獲得了切實的效益，贏得了共贏的局面。徐際恩表示，未來逸盛石化將配合客戶多點價、早點價，通過銷售政策上的創造，服務好每一位客戶，協助客戶熟悉、了解并利用好期貨工具。
