本期觀點
行情回首：上周，LME鉛大起大落，周內一度沖高至2344美元噸，最低跌至2193美元噸，周漲345%，收于22965美元噸。受外盤拉動，SHFE鉛上周走勢頗為振蕩，周初開于15600元噸，最低跌至15260元噸，最高沖擊16075元噸，周漲087%，收于15730元噸。
行情解析
原料端：上周國產50%鉛精礦加工費在1200-1400元金屬噸，入口60%鉛精礦加工費在40-60美元干噸。較前一周持平。跟著鉛價走高，廢電瓶持貨商惜售，可是整體高價成交尚可。原料端對鉛價重心上移起到了很大的支撐作用。
煉廠動態：上周原生鉛綜合開工率615%，環比上漲064%。赤峰山金檢驗繼續，云南蒙自預測7月下旬復產，江銅正常生娛樂城現金版信譽產，河南地域鉛精礦供給近期有所緩解，其他企業生產根本正常。跟著鉛價反彈，再生鉛煉廠利潤在100200元噸，整體開工積極性有所抬升。上周再生鉛煉廠綜合開工為503%，環比上升071%。江西戈陽隆運、賭場娛樂城賭注限制信亞合金復產，江西豐日危廢證更改，預測近期復產，安徽華鑫上周開始烘爐，7月3日出成品，安徽天暢預測7月10日復產，總體而言，再生鉛煉廠開工根本正常，未來仍有增量預期。
鉛錠端：云南限電、原料緊張等因素制約下，原生鉛產出整體回落。SMM數據顯示，內地5月電解鉛產量2648萬噸，環比下降038%，同比下降003%，2021年15月產量累計同比上漲694%。2021年5月全國再生鉛產量3312萬噸，環比增773%，同比增3455%，2021年15月累計同比上升114%。安徽駱駝、大華等大型再生鉛煉廠會合檢驗相繼解散，同時，安徽華鑫、天津東邦等新擴建投產項目繼續功勞增娛樂城賭博場所活動預告量。因此，雖有安徽華鉑檢驗減產，江西豐日換證停產，再生鉛煉廠產量仍環比大幅上升。鉛供大于求的局面并未基本改良。跟著鉛價線上娛樂城遊戲玩法介紹走高，原生鉛貼水保持在130140元噸左右，再生鉛貼水擴大至400500元噸出廠，下游畏高接貨意愿較差，市場幾乎展示有價無市狀態，煉廠成品庫存增加3000噸左右。
進出口：海外鉛錠庫存連續回落，內地鉛錠庫存走高，鉛價仍舊表現的外強內弱，鉛錠入口賠本進一步擴大，上周滬倫比在6871之間，入口鉛賠本在在3000元噸左右，鉛錠入口窗口仍然關閉。
下游：SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率為6901%，環比微降019%。市場漲價氛氣逐步升溫，可是消費并無明顯好轉，電池代價持穩，生產企業訂單場合依然較弱。據鋼聯統計數據顯示，江蘇、浙江地域企業成品電池庫存30天以上，開工率70%，部門企業下調產量，保持鉛錠剛需采購為主。湖北、河北地域企業開工率在75%左右，江西地域部門出口電池企業反應訂單尚可，可是集裝箱緊缺導致出口成本上升，整體開工在60%左右，企業多按單采購。
庫存：上周五SMM五地鉛錠庫存總量至131萬噸，庫存再次創造高。娛樂城 首儲 5000送5000LME鉛錠庫存近768萬噸，連續走低，外盤鉛價強橫上漲，帶動內盤鉛價跟漲，然而代價高企，下游畏高慎采，供給端增量預期不改，下游消費旺季預測到7月末才會兌現。逼近交割，資金推動下，期、現貨價差連續不斷走闊，持貨商交倉增加，鉛錠隱性庫存連續不斷顯性化，給鉛價帶來一定的下行壓力。
宏觀：美國就業數據喜憂參半，一定水平上減弱了市場對于美聯儲提前加息的憂慮，美元指數反彈。宏觀對于鉛價的陰礙仍然較小，可是外盤鉛價的拉動作用仍不容忽視。
要點觀點
現在左右鉛價的兩個要點因素是需和解原料成本，現在代價高位，整體有價無市，需求端仍未兌現旺季預期，鉛錠庫存進一步走高，整體對鉛價形成壓制。鉛精礦供給偏緊疊加廢電瓶低價難采，成本端支撐鉛價重心整體上移。另有，銅、鋁、鋅受拋儲陰礙，鉛反而受政策陰礙不大，更容易受多頭資金青睞。現在根本面并不支援鉛價漲幅過大，該波上漲重要系資金推動。整體鉛回調壓力仍存，預測鉛短期將在1550016000元噸區間振蕩。
買賣謀略：1550016000元噸區間高拋低吸。
