近期，甲醇主力合約代價自高點2850元噸連續回落至2400元噸鄰近，最大跌幅達15%。甲醇近期供需由均衡轉向寬松，進入季候性累庫線上賭場比特幣支付階段，代價承壓。另有，相對下游烯烴，過高的估值也為甲醇下跌提供了空間。時至當下，甲醇下游MTO利潤已得到修復，而原料端動力煤強橫照舊，甲醇上行空間有望打開。
盤面兌現季候性累庫預期
69月份是甲醇的季候性累庫階段，重要理由在于供增需減。
供給方面，內地解散檢驗期，開工回升，海外供給也同步覆原。截至6月10日，甲醇內地開工率789%，環比提拔73個百分點，另有，華南地域180萬噸新裝置策劃在67月投產。海外方面，前期意外泊車的伊朗裝置現在已覆原開車，涉及產能在230萬噸，整體檢驗時間比預期短。另有，海外近期也存在新產能投放，此中伊朗1娛樂城生日禮金多少65萬噸新裝置已在5月底開啟投料試車，美國一套170萬噸新裝置策劃在67月試車。因此，甲醇供給整體展示增加趨勢。
需求方面，現在外購甲醇制烯烴企業開工率在9577%，臨時保持在相對高位程度，后期西北地域的烯烴裝置存在檢驗策劃，中煤蒙大和久泰能源策劃在6月底至7月泊車檢驗，華東地域的MTO裝置暫無明確的檢驗策劃。甲醇傳統下游現在平均開工率在435%，進入夏季有季候性走弱預期。因此，甲醇需求整體存在收縮的場合。
現在，甲醇無論是國內工廠庫存還是沿海地域的港灣庫存都在增加的趨勢中，庫存走勢驗證供增需網上賭場支付速度減的近況。截至6月10日，甲醇港灣總庫存813萬噸，環比累庫41萬噸；港灣可流暢庫存在207萬噸，環比累庫51萬噸；西北地域廠庫在2514天，環比累庫292天。
甲醇季候性累庫預期較為明確，21合約貼水現貨80元噸左右，現在期貨盤面已對甲醇現貨的走弱預期有所兌現。
估值偏低下成本推動上行
甲醇在產業鏈中處于中間環節。原料端動力煤全年存在供需缺口，近日受局部地域事故陰礙，產地供給受限，加之動力煤夏季需求旺季到來，供給偏緊近況連續，煤價表現堅挺。在甲醇履歷過一輪下跌以后，現在煤制甲醇的生產利潤已微乎其微，煤價對甲醇的支撐作用開始展現。下游方面，前期烯烴代價連續下挫，下游MTO裝置陷入賠本，這也是甲醇代價大幅下跌的重要理由。現在MTO利潤已較前期有所修復，且在賠本狀態下，主動降負的MTO裝置并未出現。跟著烯烴代價開始企穩反彈，MTO利潤對甲醇的牽制作用將弱化，甲醇上行空間有望打開。
總體而言，甲醇處在季候性累庫階段，但盤面臨現貨走弱預期已有所兌現，由供需驅動甲醇期貨代價下行的空間并不大。甲醇現在在產業鏈中估值程度較低，預測原料端將驅動甲醇絕對代價上行，而下游烯烴的企穩反彈將為甲醇打開上行空間。我們預測未來甲醇代價線上娛樂城遊戲心理學重心以上行為主。
