本期觀點
上周，LME鋅周跌183%，收于3004美元噸，重要跌幅出目前周四，因美國小非農數據超預期，導致市場掛心美聯儲提前加息。SHFE鋅受外盤陰礙，周跌164%。收于22520元噸。
行情解析
礦端：內地50%鋅精礦加工費保持在3800-4200元金屬噸，入口礦加工費在6580美元干噸，北方礦山全面復產，入口礦供給平穩，全國各地煉廠原料庫存在17天以上，整體而言，鋅錠雖緊，但不缺。
煉廠動態：冶煉廠以檢驗復產為娛樂城會員福利主，云南地域限電仍連續，通常610月為云南地域的豐水期，如過6月云南降水仍舊不足，限電仍連續，預測6月鋅錠產出將較5月進一步下降2萬噸左右；樂觀估算，若豐水期如期而至，云南地域電力緊張得到緩解，6月鋅錠產出重要減量在甘肅白銀有色、安徽銅冠的檢驗上。現在冶煉廠副產品利潤較好，整體開工積極性仍存，主動檢驗減產的不多。
鋅錠端：前半周受宏觀樂觀情緒支撐，鋅價保持高位，下游逢高畏，而小非農數據陰礙下，周四鋅錠暴跌，下游逢低備庫需求抬升，上海地域現貨升水走高；廣東限影戲響了壓鑄鋅合金廠開工，鋅錠現貨升水走弱；天津地域需求仍顯不足，鋅錠保持平水或輕度貼水出貨。鋅錠入口窗口照舊關閉，對于內地鋅價構成利好。
庫存：內外盤鋅錠庫存均走低。截至上周五，SMM鋅錠七地社會庫存為1522萬噸，較周一下降022萬噸，較前一周五下降033萬噸。上海地域，入口及國產鋅到貨均有限，下游仍存剛需，庫存下降；廣東地域，下游需求走弱，庫存略增；天津地域，鋼材代價上漲帶動部門下游訂單覆原，同時企業鋅錠庫存較低，存在一定采購需求，庫存下降。鋅錠持續2個月產出不及預期，庫存連續下降，對鋅價構成最有娛樂城出金手續力的支撐。
下游：廣東地域限電對該地域鋅娛樂城現金版代理合金生產造成了一定陰礙，鍍鋅板及彩涂產能利用率仍保持百家樂 娛樂城高位，但終端消費不暢，庫存走高；氧化鋅下游輪胎企業開工雖有所下滑，但整體剛需保持韌性。值得注意的是，我國制造業PMI新訂單數據表現不良，可能表明跟著海外供給才幹覆原，我國終端產品出口減弱。現在下游需求難以支撐鋅價大幅走高。
宏觀：市場對于美聯儲提前加息的預期極大的陰礙了有色等大宗商品的代價。現在來看，拜登仍舊在履行量化寬松，非農就業數據表現不良，美國下半年加息概率仍舊不大。人民幣升值觸發市場對我國產品出口的憂慮，不過我國錢幣政策調控空間明顯大概美國，人民幣單邊快速升值可能不大，總體來說，宏觀面上多空并存，但利多仍大于利空。
要點觀點
鋅根本面短期仍偏強，庫存連續走低，支撐鋅價，宏觀上行對鋅娛樂城紅利價亦有利好，短期鋅上行動能仍存，不過多方面利空正在連續不斷堆積，鋅價下行會早于庫存上行到來。專業面上看，滬鋅大約率在2200023500元噸區間寬幅振蕩。
買賣謀略
2200023500元噸區間高拋低吸。
